传媒互联网行业行业跟踪点评：3月版号发放，关注近期定档新游

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业点评●传媒互联网行业 2023 年 3 月 23 日 [table_main] 公司点评报告模板 3 月版号发放，关注近期定档新游 ——行业跟踪点评 传媒互联网行业 推荐 维持评级 核心观点： ⚫ 事件 2023 年 3 月 23 日，国家新闻出版署正式发布 3 月份国产网络游戏审批信息，共 86 款国产网络游戏获得版号。 ⚫ 国内版号持续发放，头部公司产品集中 从数量上看，本次通过审批的游戏共 86 款，相比 2 月的 87 款基本持平。从近几个月的趋势来看，版号审批已经逐渐松动。从产品归属上看，国内众多头部公司均取得版号，网易、腾讯连续五轮获发，重点游戏产品包括腾讯《末刀》、网易《零号任务》、中青宝《曙光调查团》《进击的堡垒》《幻宠契约》、吉比特《硬核机甲》等。 ⚫ AIGC 持续催化，将与游戏产业深度融合 3 月 15 日，OpenAI 发布了最新一代产品 GPT-4，理解能力、可靠性等几个关键指标显著提升，并进化为一个能接受图像和文本输入，并输出文本的多模态模型。在 GPT-4 发布后，Midjourney 也更新了 V5，比版本 4 具有更广泛的风格范围，同时对提示更加敏感，图像分辨率提高了 2 倍。游戏产业应用方面，3 月 22 日微软 GDC2023 大会将发布 33 个议程带领游戏开发者探索创新的开发工具、商业策略与生态项目，以加速游戏的开发、获客与成长，3 月 31 日微软将在 GDC 中国行上介绍 Azure OpenAI 在游戏 NPC 场景中的应用案例与技术探讨。我们认为，AIGC 在游戏开发运营中的应用将不断推进，提升研发效率，丰富游戏可玩性和表现力，大幅度实现游戏厂商的降本增效。 ⚫ 春节游戏流水表现优异，多款重磅新游即将上线 根据腾讯发布的2022 年财报，《王者荣耀》22Q4 恢复了日活跃账户数的同比增长，并在 2023 年春节假期中取得流水新高。新游方面，祖龙娱乐《以闪亮之名》将于 3 月 24 日上线，当前预约人数已超过 1500 万；巨人网络旗下 MMO 国战手游《原始征途》3 月 24 日上线；中手游负责发行的回合制卡牌游戏《吞噬星空：黎明》将于 4 月 7 日上线；完美世界的《天龙八部 2：飞龙战天》将于 4 月 14 日上线；网易《逆水寒》6 月 30 日上线前，将于 4 月 28 日迎来二测。 ⚫ 投资建议 短期来看，随着新一轮产品周期开启，盈利端叠加政策端释放的积极信号有望提振游戏行业估值。长期来看，AIGC 有望帮助游戏厂商实现场景和原画的低成本、高质量的批量生产，从而实现游戏厂商的降本提效。我们重点推荐研发实力强、研发投入大的游戏企业以及在 AIGC 上领先的头部互联网科技企业。推荐标的包括：腾讯控股（0700.HK）、吉比特（603444.SH）、三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、电魂网络（603258.SH）、姚记科技（002605.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）、祖龙娱乐（9990.HK）、网易-S（9999.HK）。 ⚫ 风险提示 行业政策监管趋严、国内外游戏市场竞争加剧等，AIGC技术发展不及预期。 分析师 岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 传媒行业指数表现图 2023-3-23 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河传媒杨晓彤团队】行业深度报告_传媒互联网行业_出海系列专题报告（一）：助力文化强国扬帆起航，游戏乘东风之势出海 【银河传媒互联网】行业深度报告_2022 年度策略报告_科技驱动加速文化出海，四大优质赛道扬帆起航 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_游戏版号发放重启，产业逻辑逐步清晰 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_9 月游戏版号发放，腾讯网易版号获批 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_游戏产业价值获认可，第六批次游戏版号发放强化信心 【银河传媒互联网】2023 年年度策略——复苏必有时，新兴皆可期 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_1 月版号发放，新一轮产品周期在即 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_2 月版号发放，AIGC 或助力厂商降本增效 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_进口版号发放，AIGC 持续催化 行业点评/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 附录 图 1：2015-2022 年获批版号的游戏数量 图 2：2018.12-2023.3 每月版号发放数量 资料来源：国家新闻出版广电总局，中国银河证券研究院 资料来源：国家新闻出版广电总局，中国银河证券研究院 表 1：2023 年 3 月国产游戏版号获批情况 序号 名称 申报类别 出版单位 运营单位 文号 出版物号 涉及上市公司 1 艺术发展国 移动 辽宁电子出版社有限责任公司 苏州溪客时代网络科技有限公司 国新出审[2023]513 号 978-7-498-12219-3 出版传媒 2 掌门江湖路 移动 杭州紫府网络科技有限公司 遇哈游（辽宁）网络科技有限公司 国新出审[2023]512 号 978-7-498-12135-6 欢聚时代 3 远古灵域 移动 杭州群游科技有限公司 广州边在晓峰网络科技有限公司 国新出审[2023]511 号 978-7-498-12220-9 电广传媒 4 明日纷争 移动 华中科技大学电子音像出版社 上海聪盛网络科技有限公司 国新出审[2023]510 号 978-7-498-12193-6 5 闪耀设计师 移动 杭州美盛游戏技术开发有限公司 广州汉正信息技术有限公司 国新出审[2023]509 号 978-7-498-12194-3 美盛文化 6 仙宗大掌门 移动、网页 上海同济大学电子音像出版社有限公司 上海竹子互联网信息服务有限公司 国新出审[2023]508 号 978-7-498-12154-7 行业点评/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 7 创造吧！我们的星球 移动 上海科学技术文献出版社有限公司 上海映雄体育文化有限公司 国新出审[2023]507 号 978-7-498-12197-4 英雄互娱 8 卡拉彼丘 移动、客户端 深圳市创梦天地科技有限公司 深圳市创梦天地科技有限公司 国新出审[2023]506 号 978-7-498-12198-1 创梦天地 9 喷气火箭人 移动-休闲益智 吉林音像出版社有限责任公司 北京亦乐通科技发展有限公司 国新出审[2023]505 号 978-7-498-12199-8 10 传世天下 移动 上海数龙科技有限公司 上海数龙科技有限公司 国