2022年我国城投企业信用下调概况

1 / 7请务必阅读正文后的免责声明远东研究·行业研究2023 年 2 月 27 日2022 年我国城投企业信用下调概况作者：胡冰邮箱：research@fecr.com.cn2022 年我国融资平台信用下调的风险关注点包括资产划出（或注销）、行业景气度低、地区财政收入下滑、借款逾期、地区债务负担重等。资产划出（或注销）导致城投企业净资产大幅减少，财务杠杆率升高；行业低迷导致城投企业相关业务板块持续亏损；地区财政收入下滑，城投企业承建项目回款滞后；借款逾期，城投企业存在失信被执行情况，再融资能力受限；地区债务负担重，融资平台数量多，区域融资环境恶化。摘 要相关研究报告：2 / 7请务必阅读正文后的免责声明远东研究·行业研究2023 年 2 月 27 日2022 年我国发生的融资平台（以下简称“公司”）信用下调概况如表 1 所示，风险关注点包括资产划出（或注销）、行业景气度低、地区财政收入下滑、借款逾期、地区债务负担重，涉及区域包括柳州市、遵义市、六盘水市、黔东南州、黔西南州、毕节市、安顺市和文山市等。表 1：2022 年我国融资平台主体级别或展望调低概况序号企业名称最新主体评级评级展望上次评级上次展望1柳州市龙建投资发展有限责任公司AA稳定AA+稳定2柳州东通投资发展有限公司AA稳定AA+稳定3广西柳州市东城投资开发集团有限公司AA+负面AA+稳定4遵义市新区开发投资有限责任公司AA负面AA稳定5遵义市湘江投资(集团)有限公司AA-负面AA负面6遵义市投资(集团)有限责任公司AA+负面AA+稳定7遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司AA-负面AA负面8遵义市播州区交通建设投资有限公司AA-稳定AA负面9遵义市播州区城市建设投资经营(集团)有限公司A+负面AA-负面10遵义交旅投资(集团)有限公司AA负面AA稳定11遵义和平投资建设有限责任公司AA-稳定AA负面12遵义道桥建设(集团)有限公司AA+负面AA+稳定13六盘水市旅游文化投资有限责任公司AA负面AA稳定14六盘水市开发投资有限公司AA负面AA稳定15六盘水市交通投资开发有限责任公司AA负面AA稳定16贵州钟山开发投资(集团)有限责任公司AA-稳定AA负面17贵州水城水务投资有限责任公司AA-负面AA负面18贵州凯里开元城市投资开发有限责任公司AA负面AA稳定19贵州东湖新城市建设投资有限公司AA-稳定AA负面20毕节市天河城建开发投资有限公司AA-稳定AA稳定21毕节市七星关区新宇建设投资有限公司AA-稳定AA负面22毕节市德溪建设开发投资有限公司AA-稳定AA稳定23毕节市碧海新区建设投资有限责任公司AA-稳定AA负面24毕节市安方建设投资(集团)有限公司AA-稳定AA稳定25安顺市西秀区黔城产业股份有限公司A+负面AA-负面26安顺市西秀区工业投资(集团)有限公司AA负面AA稳定27安顺市国有资产管理有限公司AA负面AA稳定28汝州市鑫源投资有限公司AA负面AA稳定29大洼县城市建设投资有限公司AA-稳定AA稳定30山西晋中国有资产经营有限公司AA-负面AA-稳定31四川阆中名城经营投资有限公司AA-负面AA-稳定32阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司AA负面AA稳定33云南水务投资股份有限公司AA负面AA+负面34文山城市建设投资(集团)有限公司AA-负面AA-稳定资料来源：公开数据，远东资信整理3 / 7请务必阅读正文后的免责声明远东研究·行业研究2023 年 2 月 27 日一、资产划出（或注销）资产划出（或注销）导致城投企业净资产大幅减少，财务杠杆率升高柳州市龙建投资发展有限责任公司是柳州市重要的城市交通配套设施建设主体，2021 年柳州市政府注销公司 5 宗作价出资土地，合计减少资本公积 24.31 亿元；公司在建城市交通配套设施项目尚需投资规模较大，但轨道交通项目审批进度缓慢，后续建设和运营情况不确定。柳州东通投资发展有限公司是柳州市城市开发建设主体之一，2021 年柳州市自然资源局对公司账面 7 宗土地予以注销，注销土地金额合计 72.13 亿元，该事项导致期末公司净资产大幅下降，财务杠杆率攀升至较高水平。阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司是阿勒泰地区重要的基础设施建设和公用事业运营主体，2021 年12 月，公司账面价值 50.67 亿元工业用地被划出，当年资产总额和所有者权益大幅下降。二、行业景气度低行业低迷导致城投企业相关业务板块持续亏损文投控股股份有限公司是北京市文化投资发展集团有限责任公司（以下简称“北京文投集团”）下属主要经营实体，北京文投集团作为首都文化产业重要投融资平台，履行北京市政府文化投资职责。受疫情影响，公司电影放映及相关衍生业务、影视投资制作业务等板块运营不及预期，经营业务持续亏损，同时，受前期对外股权收购影响，公司商誉规模较大，减值风险较大。三、地区财政收入下滑地区财政收入大幅下滑，城投企业承建项目回款滞后2022 年柳州市财政收入大幅下滑，广西柳州市东城投资开发集团有限公司承担柳东新区内土地整理和基础设施建设任务，公司短期债务规模较大，部分票据和非标借款逾期，未按约定用途使用债券募集资金而被采取监管措施，公司再融资能力受到较大不利影响。近年来盘锦市大洼区经济发展缓慢，地方一般公共预算收入大幅下滑。大洼县城市建设投资有限公司是大洼区重要的基础设施建设、土地开发整理和国有资产经营主体，公司现金类资产规模很小，融资渠道受限；项目建设进度缓慢，土地业务稳定性欠佳。4 / 7请务必阅读正文后的免责声明远东研究·行业研究2023 年 2 月 27 日四、借款逾期借款逾期，城投企业失信被执行，再融资能力受限汝州市鑫源投资有限公司承担汝州市棚户区改造、基础设施投资建设和土地开发等业务，公司借款逾期。山西晋中国有资产经营有限公司承担祁县的基础设施建设和晋中市的供热管网改造等业务，公司银行借款展期，存在多笔失信被执行情况；对外担保逾期，担保对象已被列为失信被执行人。云南水务投资股份有限公司是云南省水务资产经营和项目建设主体，公司债务逾期，涉及借款规模较大，所持上市公司股份被司法冻结，2021 年财务报告被出具“无法表示意见”的审计结论。文山城市建设投资(集团)有限公司从事文山市道路、保障房和环境治理等城市基础设施代建业务，公司融资租赁租金逾期，导致子公司股权被冻结；公司股权结构可能发生变更，股权层级可能下沉。五、地区债务负担重，融资平台数量多地区债务负担重，融资平台数量多，信用风险事件频发，作为借款方或担保方债务逾期导致公司被起诉执行情况频发，区域融资环境恶化1、遵义市遵义市政府债务负担很重，融资平台非标违约事件频发，区域融资环境恶化。遵义市新区开发投资有限责任公司是新蒲新区重要的基础设施建设投融资主体，涉及相关司法诉讼、被执行人以及失信被执行人情况较多，面临较大代偿风险及法律风险。遵义市湘江投资(集团)有限公司从事红花岗区部分基础设施建设任务，公司已被列为失信被执行人，并新增重大涉诉及被执行事项。遵义市投资(集团)有限责任公司是遵义市重要的基础设施建设和国有资产运营主体，公司对外担保余额较大，担保比率较高，部分担保借款逾期，代偿风险较大。遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司承担红花岗区城市基础设施和棚