煤炭行业周报：去库节奏加快，价格或迎反弹

川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 1/10  核心观点 2月28日，据中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报初步核算，全年能源消费总量54.1亿吨标准煤，比上年增长2.9%。煤炭消费量增长4.3%，煤炭消费量占能源消费总量的56.2%，比上年上升0.3个百分点；天然气、水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源消费量占能源消费总量的25.9%，上升0.4个百分点。重点耗能工业企业单位每千瓦时火力发电标准煤耗下降0.2%。煤电的压舱石作用再次得到体现。 煤炭价格方面，煤炭库存正在消化，在内蒙煤矿事故后，近期安监强度大幅提升，供给再次收紧，产能增速有限，去库节奏加快。此外，用煤需求有望开始快速复苏，电厂日耗正在增加，3月5日政府工作报告提出2023年全国GDP增长目标为5%左右，预计随着相关稳增长的政策措施落地，将对动力煤需求形成积极有效提振。当前行业盈利能力稳定，当前我国经济恢复的决心仍在，随着中国经济复苏动能的积累，叠加海外经济当前表现正在持续向好，原材料企业复产节奏加快，需求有望再次进入旺季，产品价格将迎来较大反弹，建议逢低配置。相关标的：中国神华、山西焦煤、兖矿能源。  本周市场表现 2023年3月6日至2023年3月10日,煤炭指数下跌4.26%，上证指数下跌2.95%，沪深300下跌3.96%。本周无板块上涨。跌幅较小的三个板块依次为SW电力设备、SW医药生物、SW计算机。跌幅较大的三个板块依次为SW建筑材料、SW汽车和SW非银金融。 2023年3月6日至2023年3月10日,煤炭行业上涨的个股分别为ST未来和辽宁能源，涨幅分别为14.94%和0.48%。跌幅前五的个股为华阳股份、山西焦煤、山煤国际、平煤股份和兖矿能源，跌幅分别为-9.13%、-8.81%、-7.35%、-7.05%和-6.99%。  风险提示 稳增长政策不及预期，需求不振、煤价大幅下跌等。 去库节奏加快，价格或迎反弹 —煤炭行业周报 所属部门：行业公司部 分析师：孙灿 报告类别：行业研究报告 执业证书：S1100517100001 报告时间：2023 年 3 月 10 日 联系方式：suncan@cczq.com 北京：东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 A 座 6 层，100005 上海：陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼，200120 深圳：福田区福华一路 6 号免税商务大厦 32 层，518000 成都：高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼，610041 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 2/10 正文目录 一、投资观点 .............................................................. 4 二、行业数据与资讯 ........................................................ 4 2.1 行业主要数据 ........................................................ 4 2.2 行业主要资讯 ........................................................ 4 三、A 股市场表现 .......................................................... 6 3.1 板块涨跌表现 ........................................................ 6 3.2 公司涨跌表现 ........................................................ 7 四、重点公司动态 .......................................................... 8 风险提示 .................................................................. 8 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 3/10 图表目录 图 1：动力煤平仓价格 ...................................................... 4 图 2：各行业板块周度表现（%） ............................................. 6 图 3：煤炭行业板块估值 .................................................... 7 表 1：周涨跌幅前十 ........................................................ 7 表 2：重点公司动态 ........................................................ 8 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 4/10 一、投资观点 2月28日，据中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报初步核算，全年能源消费总量54.1亿吨标准煤，比上年增长2.9%。煤炭消费量增长4.3%，煤炭消费量占能源消费总量的56.2%，比上年上升0.3个百分点；天然气、水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源消费量占能源消费总量的25.9%，上升0.4个百分点。重点耗能工业企业单位每千瓦时火力发电标准煤耗下降0.2%。煤电的压舱石作用再次得到体现。 煤炭价格方面，煤炭库存正在消化，在内蒙煤矿事故后，近期安监强度大幅提升，供给再次收紧，产能增速有限，去库节奏加快。此外，用煤需求有望开始快速复苏，电厂日耗正在增加，3月5日政府工作报告提出2023年全国GDP增长目标为5%左右，预计随着相关稳增长的政策措施落地，将对动力煤需求形成积极有效提振。当前行业盈利能力稳定，当前我国经济恢复的决心仍在，随着中国经济复苏动能的积累，叠加海外经济当前表现正在持续向好，原材料企业复产节奏加快，需求有望再次进入旺季，产品价格将迎来较大反弹，建议逢低配置。相关标的：中国神华、山西焦煤、兖矿能源。 二、行业数据与资讯 2.1 行业主要数据 图 1：动力煤平仓价格（元/吨） 资料来源：iFinD，川财证券研究所 2.2 行业主要资讯 国家矿山安全监察局网站发布消息称，近日已印发通知部署在全国矿山开展安全生产综合整治。国家矿山安全监察局披露称，综合整治从现在立即开始，12 月份结束。整治对象是所有正常生产、建设、整改的煤矿、金属非金属矿山、尾矿库。 (财联社) 02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002020-03-022020-04-072020-05-132020-06-172020-07-232020-08-272020-09-302