汽车行业行业周报：车企降价刺激市场需求释放，经销商库存压力有望缓解

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2023 年 03 月 12 日 [Table_Title] 行业深度报告模板 车企降价刺激市场需求释放，经销商库存压力有望缓解 汽车行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 核心观点: [Table_Summary] ⚫ 本周观点更新 本周多家车企和地方经销商加大降低补贴活动力度，超过 30个品牌打响价格优惠战，有望点燃消费者购车热情。其中降价幅度最大的当属东风集团旗下各系列，原指导价 21 万元的雪铁龙 C6折后价格接近“腰斩”，东风集团旗下东风日产、东风本田、东风标致、东风风神等 7 个合资热门品牌均参与全系降价促销。此外，其他车企也纷纷推出优惠活动，中国一汽推出“旗惠吉林——亿元限时惠民补贴”活动，补贴总额达 1.5 亿元，单车补贴金额最高可达 37000 元。在汽车市场需求恢复缓慢、国六换代临近以及经销商补库后库存压力较大等多方面因素下，汽车价格竞争愈发激烈，主动去库背景下短期销量有望回暖。 ⚫ 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为-2.95%、-3.45%、-3.96%。汽车板块的涨跌幅为-6.40%，涨跌幅排行位列 30 个行业中第 29 位，与上周保持一致。 从分子板块来看，销售及服务、商用车、零部件、摩托车及其他、乘用车周涨跌幅分别为 1.85%、-5.83%、-6.01%、-6.23%、-7.69%。 估值方面, 销售及服务、摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车市盈率分别为 35.11x/32.78x/27.92x/26.50x/22.45x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.20x/2.52x/2.05x/1.70x/0.92x。 ⚫ 投资建议 整 车 端 推 荐 广 汽 集 团 （ 601238.SH ） 、 比 亚 迪（ 002594.SZ ） 、 长 安 汽 车 （ 000625.SZ ） 、 长 城 汽 车 等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特 利 （ 603596.SH ） 、 德 赛 西 威 （ 002920.SZ ） 、 经 纬 恒 润（ 688326.SH ） 、 中 科 创 达 （ 300496.SZ ） 、 科 博 达（ 603786.SH ） 、 均 胜 电 子 （ 600699.SH ） 、 星 宇 股 份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升集团（603305.SH）等。 ⚫ 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 [Table_Authors] 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 [Table_Research] 资料来源：同花顺 iFinD，中国银河证券研究院 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 重点推荐公司 股票名称 股票代码 EPS(元/股) PE（X） 周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 整车环节： 601238.SH 广汽集团 0.72 1.07 1.28 21.48 10.36 8.66 -5.46% 11.09 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 5.27 8.54 256.32 46.14 28.47 -7.83% 243.14 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.63 14.98 13.80 -8.08% 12.28 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 1.24 1.4 66.65 24.39 21.60 -13.13% 30.24 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.79 8.29 6.82 -8.21% 17.33 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.43 1.9 56.35 44.99 33.86 -8.86% 64.33 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 1.95 2.96 94.34 53.85 35.48 -6.37% 105.01 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 1.79 2.41 77.36 57.46 -6.37% 138.48 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.90 34.00 25.52 -1.81% 100.30 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.61 52.84 41.51 -4.88% 58.12 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.33 0.51 -8.01 43.67 28.25 -7.09% 14.41 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.46 21.51 16.94 -6.37% 133.35 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 62.95 23.80 18.40 -3.41% 145.91 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 3.63 4.96 64.58 25.63 18.76 -7.62% 93.05 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.28 37.35 22.60 -5.49% 157.98 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.64 2.29 57.42 33.09 23.69 -11.05% 54.26 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.01 1.54 53.96 33.13 21.73 -10.80% 33.46 推荐 资料来源：同花顺 iFinD，中国银河证券研究院 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、本周观点更新 .............................................................................................