计算机行业深度报告：央国企ERP专题，数字化转型下的新机遇

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年03月10日央国企ERP专题：证券分析师：熊莉xiongli1@guosen.com.cnS0980519030002行业研究 · 深度报告 投资评级：超配（维持评级）数字化转型下的新机遇证券分析师：张伦可zhanglunke@guosen.com.cnS0980521120004仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要l ERP是信创软件的重要组成部分，支撑和运行着企业的核心数据，直接关系到国家安全和企业安全。ERP系统是企业资源计划(Enterprise Resource Planning)的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。ERP可帮助企业实现先进的管理模式，对企业所拥有的人、财、物、客户、信息、时间和空间等综合资源进行综合平衡和优化管理，协调企业内外各管理部门，围绕市场导向开展业务活动，提高企业的核心竞争力，从而取得最好的经济效益。自2022年以来，政府明确要求央国企要在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替代。2023年3月3日，国资委再次发文《国有企业对标世界一流企业价值创造行动》，我们预计相关政策将进一步加强央国企在企业信息化建设的力度的节奏。l 服务央国企的软件厂商迎来全新增长机遇。ERP市场主要由软件商和实施商组成，其中软件商负责提供ERP软件，实施商需要为用户提供战略管理、企业运营以及IT技术等相关咨询服务。二者之间的关系基本以软件商为主导，实施商或由软件商直接担任，或由软件商指定进行捆绑服务，或者由客户另外招标。我们认为由于ERP产品本身与各行各业的业务流程深度嵌入，因此前期在ERP国产化的推进过程中，深度覆盖不同细分行业的央国企客户的实施服务厂商参与程度可能逐步提升。l 根据我们测算，国内ERP软件加实施服务市场整体空间约1000亿元。传统ERP市场下软件厂商与实施厂商的市场空间：根据SAP年报显示，2022年公司全球收入为2296亿元，其中亚太区域软件收入约330亿元，假设国内收入占到亚太区域30%，即中国区销售软件授权收入为100亿元。假设SAP占据国内高端ERP市场份额为30%，即国内高端ERP软件厂商市场空间为334亿元。国内软件和实施（包含咨询服务）的费用一般是1:1.5-2，即国内实施（包含咨询+服务）的市场空间约为501-668亿元，整体ERP市场空间约为1000亿元。l 企业整体信息化投入一般占比每年营收的1.5%，泛ERP系统为重要投入方向。一般认为企业在整体信息化投资为年度营收的1.5%，如三桶油及两张网每年投入可达100亿以上。分行业来看，ERP占据整体信息化支出有所区别，制造业一般在50%-70%，非制造业相对较低。l 综合重点推荐【普联软件】、【远光软件】，重点关注【汉得信息】、【赛意信息】、【用友网络】l 风险提示：央国企厂商ERP推进缓慢；信创政策落地不及预期；行业竞争加剧等。仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容央国企特色ERP产品架构&市场空间测算01普联软件：央国企ERP市场成长潜力最大的黑马02远光软件：电网ERP领军企业03目录赛意信息、中国软件国际：华为ERP的潜在合作伙伴06用友网络：国内领军ERP软件厂商05汉得信息：央国企ERP核心咨询实施伙伴04仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1、央国企特色ERP产品架构&市场空间测算仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容•ERP系统是企业资源计划(Enterprise Resource Planning)的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。ERP可帮助企业实现先进的管理模式，对企业所拥有的人、财、物、客户、信息、时间和空间等综合资源进行综合平衡和优化管理，协调企业内外各管理部门，围绕市场导向开展业务活动，提高企业的核心竞争力，从而取得最好的经济效益。•ERP是信创软件的重要组成部分，支撑和运行着企业的核心数据，直接关系到国家安全和企业安全。自2022年以来，政府明确要求央国企要在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替代。ERP是改善企业流程管理和提升核心竞争力的IT系统5图 1：ERP发展历程资料来源：亿欧智库、国信证券经济研究所整理仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容•ERP主要分为六大模块：人力管理、财务管理、物资管理、供应链管理、产业链管理和销售管理。ERP软件系统主要面向制造业等行业，将企业的物流、现金流和信息流进行全面一体化管理，因此基于这三点企业的管理主要包括三方面的内容：生产控制、物流管理和财务管理，在此基础上划分为六大模块。•近几年央国企集团在数字化转型的过程中，一套标准ERP系统已经无法覆盖大型集团的所有需求，因此央国企集团逐步形成了一套以传统ERP六大模块为核心，在架构上做外延扩展，定制化深度开发上层应用。以某运营商为例，作为国内最早实施ERP的大企业之一，整一套以Oracle架构为主的ERP系统陆续搭建了十余年。由于外资ERP厂商的部分配置与参数无法全面满足央国企大型集团的需求，在过去几年该集团客户逐渐把ERP的相关功能，在传统架构上做二次定制化深度开发，实现财务共享、税务、资金管理等功能，而ERP系统内的财务功能只保留总账和财务报告等基础能力。实际上，央国企ERP架构上外延的应用软件近些年的需求远高于传统狭义概念里的ERP系统。央国企特色ERP：六大核心模块+定制化深度上层应用开发6图 2：ERP六大模块资料来源：MBA智库、国信证券经济研究所整理仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7央国企特色ERP：传统ERP架构外延定制化开发系统的案例图 3：某运营商集团数字化转型案例资料来源：MBA智库、国信证券经济研究所整理仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容•ERP市场主要由软件商和实施商组成，其中软件商负责提供ERP软件，实施商需要为用户提供战略管理、企业运营以及IT技术等相关咨询服务。二者之间的关系基本以软件商为主导，实施商或由软件商直接担任，或由软件商指定进行捆绑服务，或者由客户另外招标。我们认为由于ERP产品本身与各行各业的业务流程深度嵌入，因此前期在ERP国产化的推进过程中，深度覆盖不同细分行业的央国企客户的实施服务厂商参与程度可能逐步提升。•传统ERP市场下软件厂商与实施厂商的市场空间：根据SAP年报显示，2022年公司全球收入为2296亿元，其中亚太区域软件收入约330亿元，假设国内收入占到亚太区域30%，即中国区销售软件授权收入为100亿元。假设SAP占据国内高端ERP市场份额为30%，即国内高端ERP软件厂商市场空间为334亿元。国内软件和实施（包含咨询服务）的费用一般是1:1.5-2，即国内实施（包含咨询+服务）的市场空间约为501-668亿元，整体ERP市场空间约为1000亿元。服务央国企的软件厂商迎来全新增长机遇8图 4：实