建材行业动态报告：业绩分化明显，玻纤、耐火材料等板块业绩表现较好

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●建材 2023 年 02 月 28 日 [table_main] 公司深度报告模板 业绩分化明显，玻纤、耐火材料等板块业绩表现较好 ——建材行业动态报告 建材 推荐 (维持评级) 核心观点：  2022 年度业绩预报：业绩分化明显，玻纤、消费建材、耐火材料板块部分公司业绩表现较好。截止 2023 年 2 月 28 日，建材行业共有44 家上市公司公布 2022 年业绩预告,9 家公司发布业绩预报。其中玻璃板块的洛阳玻璃、玻纤板块的长海股份、消费建材板块的友邦吊顶、亚士创能、三棵树、伟星新材、东宏股份、耐火材料板块的濮耐股份、瑞泰科技、中钢洛耐，管桩板块三和管桩实现业绩增长，其他公司均表现为盈利下降甚至亏损。  水泥：错峰停窑力度加大，水泥产量大幅减少。2022 年全年水泥产量为 21.18 亿吨，同比减少 10.80%，较 1-11 月降幅持平；其中 12月单月水泥产量为 1.68 亿吨，同比减少 12.30%，环比减少 12.14%。水泥产量大幅减少，主要原因系由于行业需求疲软、现有水泥熟料库存高位，企业去库存压力较大，生产动力不足，水泥企业延长错峰停窑时间来平衡供需。随着春季开工需求复苏，企业库存压力有望缓解。  玻璃：12 月平板玻璃产量增加，价格小幅回涨。2022 年全年平板玻璃产量为 10.13 亿重量箱，同比减少 3.70%，较 1-11 月减少 0.1个百分点，其中 12 月单月产量同比减少 6.30%，环比增加 2.48%，平板玻璃单月产量小幅增加。2022 年全年房屋竣工面积同比减少15%，较 1-11 月增加 4 个百分点，地产竣工端回暖，平板玻璃市场需求复苏，带动价格回涨。在地产政策作用下，竣工端需求有望持续增长，平板玻璃企业业绩修复可期。  投资建议。建材行业主要关注以下投资方向：（1）受益于行业集中度提升的消费建材龙头：东方雨虹、公元股份、北新建材、科顺股份、伟星新材。（2）受益于风电以及出口需求提升的玻纤龙头：中国巨石。（3）多业务布局的玻璃龙头旗滨集团以及发力新能源板块的洛阳玻璃。（4）受益于基建投资回暖的水泥行业区域龙头华新水泥、上峰水泥。  重点推荐标的 股票代码 股票名称 股价 EPS（元） PE(X) 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 600876.SH 洛阳玻璃 21.11 0.51 0.88 1.45 41.39 23.99 14.56 601636.SH 旗滨集团 11.25 0.50 0.94 1.23 22.50 12.01 9.15 600176.SH 中国巨石 15.18 1.63 1.66 1.89 9.34 9.12 8.03 资料来源：Wind，中国银河证券研究院  风险提示：行业新增产能超预期的风险；原材料价格涨幅超预期的风险等。 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌 市场表现 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业动态报告_建材行业_地产竣工端回暖提升行业需求_20230119 【银河建材】行业动态报告_建材行业_行业仍在景气区间_20221231 【银河建材】行业动态报告_建材行业_地产政策频发，需求复苏值得期待_20221205 【银河建材】行业动态报告_建材行业_Q3业绩承压，期待需求复苏_20221109 【银河建材】行业动态报告_建材行业_需求回暖，行业景气度回升_20221012 -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%22-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-02建筑材料(申万)沪深300 行业动态报告/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 目 录 一、建材行业仍处于景气区间 .......................................................................................................................................... 1 （一）建材行业肩负“大国基石”的重要职责 ............................................................................................................................. 1 （二）建材行业十四五：绿色低碳、智能制造成为未来发展方向......................................................................................... 1 （三）建材行业碳达峰、碳中和路径 ........................................................................................................................................ 2 （四）建材行业仍处于景气区间 ................................................................................................................................................ 3 二、建材行业处于成熟期 .................................................................................................................................................. 6 （一）传统建材行业处于成熟期 ................................................................................................................................................ 6 （二）行业驱动因素 .....................................................................................................