进出口点评报告：出口增速降幅收窄，进口延续下跌趋势

北京大学国民经济研究中心 出口韧性复工复产步伐加快，进出口增速回暖 出口增速降幅收窄，进口延续下跌趋势 ——杨盈竹 进出口点评报告 A0306-20230307 2023 年 1-2 月 出口同比(%) 进口同比(%) 贸易差额 （亿美元） 官方数据 -6.8 -10.2 1,168.9 北大国民经济研究中心预测 -9.0 -7.2 978.03 Wind 市场预测均值 -8.3 -3.3 638.8 要点 ● 国内疫情快速过峰，出口增速降幅收窄 ● 国内需求修复不及预期，进口增速延续下跌趋势 ● 未来展望：短期出口增速延续负增长，进口增速将企稳回升 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 组长：苏剑 课题组成员： 陈丽娜 黄昱程 邵宇佳 杨盈竹 联系人：杨盈竹 联系方式： 010-62767607 gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 北京大学国民经济研究中心 内容提要 2023 年 1-2 月，按美元计价，中国进出口总值亿美元 8957.2，同比下降 8.3%。其中，出口 5063.0 亿美元，同比下降 6.8%；进口 3894.2 亿美元，同比下降 10.2%；贸易顺差 1168.9亿美元。总体来看，1-2 月份出口增速降幅收窄，高于市场预期，进口增速延续下跌趋势。出口方面，国内疫情快速过峰，对出口企业生产运输的影响减轻，去年年末因疫情原因积压的出口订单得到释放，出口增速降幅收窄，较上期回升 3.1 个百分点，高于市场预期。进口方面，1-2 月国内经济复苏基础仍不牢靠，出口需求紧缩仍带动进口需求下行，同时 2023年初多数大宗商品价格小幅回落，削弱价格因素对进口增速的贡献，叠加去年同期高基数对进口形成一定压制，进口增速延续下降趋势，较上期下降 2.7 个百分点，低于市场预期。 图 1 进出口额增速：当月同比（%） 图 2 中国贸易差额：当月值（亿美元） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 正文 国内疫情快速过峰，出口增速降幅收窄 2023 年 1-2 月，中国出口总额出口 5063.0 亿美元，同比下降 6.8%，较上期回升 3.1 个百分点，出口增速降幅收窄，高于市场预期。这主要是因为国内疫情快速过峰，对出口生产和运输的影响降低，去年 12 月国内疫情高峰导致部分出口企业停工停产，订单积压效应在1-2 月释放出来；同时，稳外贸政策频繁出台，力保 2023 年度外贸保稳提质，叠加《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）成员国不断扩大，RCEP 带来的贸易红利持续释放，支撑出口增速企稳回升，叠加基数效应对出口增速的压制减轻。从我们的预测结果来看，出口增速高于我们的预期，这主要是由于低估了出口订单积压效应释放和基数效应减轻对出口的影响。 -6.80 -10.20 -100-500501001502002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-11出口金额:当月同比进口金额:当月同比1168.90 -800-600-400-20002004006008001000120014002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-11贸易差额:当月值 北京大学国民经济研究中心 图 3 中国出口集装箱综合运价指数 图 4 全球制造业 PMI（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从 1-2 月份的出口国别来看，中国对欧盟、美国、东盟和日本出口的当月同比增速分别为-12.20%、-21.80%、9.00%和-1.30%，中国对美国出口增速延续回落趋势，对欧盟、日本和东盟国家的出口增速均有所改善，1-2 月中美两国间摩擦加剧，对两国贸易形成不利影响。 图 5 中国对主要经济体出口同比增速（%） 图 6 中国主要出口商品出口同比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从 1-2 月的出口商品来看，中国出口机电产品 2940.49 亿美元，占中国出口总额的 58.08%，仍在中国出口中占主导地位，同比下降 7.2%，对出口增速形成拖累。其中，出口集成电路186.28 亿美元，同比下降 25.8%；高新技术产品出口为 1270.96 亿美元，同比下降 18.7%；汽车出口 140.25 亿美元，同比增长 65.2%，产业链优势支撑中国汽车行业出口表现良好。劳动密集型产品对出口增速形成拖累，箱包及类似容器同比增长 3.3%，鞋靴同比下降 11.6%，塑料制品同比下降 9.7%，这可能是由于东南亚国家对中国的出口替代作用增强，从而降低中国劳动密集型产品出口。 国内需求修复不及预期，进口增速延续下跌趋势 2023 年 1-2 月，中国进口总额 3894.2 亿美元，同比下降 10.2%，较上月下降 2.7 个百分1,057.68 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002020-01-032020-04-032020-07-032020-10-032021-01-032021-04-032021-07-032021-10-032022-01-032022-04-032022-07-032022-10-032023-01-03CCFI:综合指数47.30 48.50 47.70 3035404550556065702017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01美国:Markit制造业PMI:季调欧元区:制造业PMI日本:制造业PMI-21.80 -12.20 -1.30 9.00 -100-500501001502002503002017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01美国:出口金额:当月同比欧盟:出口金额:当月同比日本:出口金额:当月同比东南亚国家联盟:出口金额:当月同比-7.20-18.70-25.8065.20-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-07202