互联网传媒行业周报：拼多多Temu持续发力，哔哩哔哩计划2024年实现盈亏平衡

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 拼多多 Temu 持续发力，哔哩哔哩计划 2024 年实现盈亏平衡 [Table_IndNameRptType] 互联网传媒 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2023-03-05 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 相关报告 ·公司深度：哔哩哔哩-W（9696.HK）系列深度（1）：详解 B 站生态护城河及用户规模天花板 2023-02-23 ·行业深度：从 ChatGPT 等生成式 AI 的算力开销及商业化潜力，看微软和谷歌面临的挑战 2023-02-21 ·公司点评：腾讯控股(0700.HK)22Q4 前瞻：多款重磅游戏获版号，广告有望同比恢复正增长 2023-02-02 ·公司点评：快手-W(1024.HK)22Q4 前瞻：商业化及流量盘稳健，降本增效持续 2023-01-30 ·深度点评：东方甄选：借流量红利起步，有望靠品牌红利起飞 2023-01-19 ·公司点评：微盟集团（2013.HK）：SaaS 业务量价齐升，视频号起量充分获益 2023-01-19 ·公司深度：遥望科技(002291.SZ)：多引擎驱动收入增长，大中台彰显规模效应 2023-01-18 ·行业点评：3 年 1 月游戏版号下发，腾讯黎明觉醒和网易逆水寒均获批 2023-01-18 ·360 数科：数据驱动，AI 赋能，信贷科技领军平台 2022-12-29 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 本周行情回顾（2023-02-27 至 2023-03-03） 从指数表现来看，本周(2023-02-27 至 2023-03-03), 上证指数周涨跌幅为 1.87%, 创业板指周涨跌幅为-0.27%, 沪深 300 周涨跌幅为 1.71%, 恒生指数周涨跌幅为 2.79%, 恒生科技周涨跌幅为5%, 道琼斯工业指数周涨跌幅为 1.75%, 纳斯达克指数周涨跌幅为2.58%; 从板块表现来看，传媒(中信)周涨跌幅为 4.57%, 电商及服务Ⅱ(中信)周涨跌幅为-0.54%, 教育(中信)周涨跌幅为 1.5%, 恒生互联网科技业周涨跌幅为 5.78%, 中证海外中国互联网 50 指数周涨跌幅为 5.03%。 从 2023-02-27 至 2023-03-03 , 本周港股涨幅前三分别为：宇华教育(+16.22%), 云音乐(+15.44%), 微盟集团(+14.5%); 本周美股涨幅前三分别为：有道(+31.22%), 达达集团(+20.11%), 逸仙电商(+19.85%);本周 A 股涨幅前三分别为：汤姆猫(+22.65%), 新华网(+14.71%), 昆仑万维(+14.44%)。 ⚫ 23Q2 B 站游戏储备充沛，目标为 24 年前实现盈亏平衡 哔哩哔哩-W 发布财报，22Q4 公司总收入为 61.4 亿元(YoY +6.3%)，与彭博一致预期的 61.2 亿元持平；22Q4 经调整归母净利润为-13.1 亿元(YoY +20.6%)，高于彭博一致预期的-14.3 亿元（YoY +13.3%)，23Q2 公司拟推出 2 款自研游戏《斯露德》、《依露希尔》和 6 款独代游戏，目标为在 24 年前实现盈亏平衡。 ⚫ Temu 计划在今年 9 月 1 日北美 GMV 超过 SHEIN 3 月 2 日，拼多多跨境电商平台 Temu 调整业务 KPI，目标是在2023 年 9 月 1 日，北美市场 GMV 超过 SHEIN。同时，Temu 在内部会议中表示，将投入 200 亿人民币，助力实现该目标。Temu 目前的客单价为 35 美金左右，SHEIN 为 70-80 美金。粗略估算，如果 Temu想完成 KPI，订单量需要达到 SHEIN 的 2 倍以上。据统计，今年 2月 Temu 的日均单量已经达到 20 万，峰值高达 50 万；SHEIN 在美国的日单量为 30 万左右，目前 Temu 的复购率已经是 SHEIN 的二倍。如果 Temu 顺利达成目标，2023 年将实现 80-100 亿美金的营收。靠着极致的补贴。 ⚫ 投资建议 游戏：网易在日本成立新游戏工作室 Studio Flare，该工作室由《罪恶装备》《苍翼默示录》系列制作人森利道担任负责人。网易逆水寒手游宣布上线，上线时间初步暂定 6 月 30 日，该游戏为网易今年的重磅游戏储备。Steam 平台上，游戏《卧龙：苍天陨落》获得了国区热销第一，全球第三的成绩。建议关注产品品质优秀，有出海视野，并且商业化路径清晰的游戏公司，包括：腾讯控股、网易-S、三七互娱、完美世界。 元宇宙：苹果 VR/MR 头显交互将不单纯依赖控制器，也将支持眼动、手势、和悬空打字等。根据 Steam 2 月数据显示，PICO 4 份额已经连续 4 个月上涨。Meta 宣布参加 3 月 20-24 日举行的 GDC 大会，将展示 Quest 2 和 Quest Pro 的优秀 VR 和 MR 内容。近日，三星副总裁表示正在制定 MR 设备的发展路线图，但并未透露发布此产品的具体时间。建议关注具备较强研发实力并且具有较大规模用户数据积累的科技型企业，包括：百度集团-SW、Microsoft、Apple、Google、Meta。 短视频与直播电商：3 月 2 日 CNNIC 报告显示，截至 2022 年-40%-20%0%20% 沪深300传媒(中信)[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 28 证券研究报告 12 月，短视频用户规模首次突破十亿，用户使用率高达 94.8%；3月 3 日，快手与深圳中原达成合作，双方将共同培养专业房产主播新型经纪人，探索直播卖房、新房线上营销交易新模式；3 月 1 日-3 月 8 日快手 38 节活动期间，快手推出 10 亿消费券补贴用户；快手电商正在筹备“新商城”，在今年 2 月开启招商，3 月预计大规模对用户上线；02.25-03.03，东方甄选矩阵号日均 GMV 达 3313.8万，环比增加 16.1%，其中，02.25-02.27 东方甄选主账号举办了为其 3 天的云南专场，GMV 达 1.09 亿。建议关注：快手-W、新东方在线、遥望科技。 中长视频：哔哩哔哩-W 发布财报，22Q4 公司总收入为 61.4 亿元(YoY +6.3%)，与彭博一致预期的 61.2 亿元持平；22Q4 经调整归母净利润为-13.1 亿元(YoY +20.6%)，高于彭博一致预期的-14.3亿元（YoY +13.3%)，23Q2 公司拟推出 2 款自研游戏《斯露德》、《依露希尔》和 6 款独代游戏，目标为在 24 年前实现盈亏平衡；爱奇艺新专利公布，可在弹幕中展示广告；芒果超媒公布业绩快报，22 年实现营业收入 137.04 亿元(YoY -10.76%)；归母净利润18.21 亿元(YoY