机械行业月度动态报告：制造业景气回暖，板块业绩分化，关注顺周期通用设备投资机会

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●机械行业 2023 年 02 月 15 日 制造业景气回暖，板块业绩分化，关注顺周期通用设备投资机会 ——行业月度动态报告 机械行业 推荐 维持评级 核心观点：  1 月企业中长期贷款创历史同期新高，关注通用设备投资机会。1 月新增社融 5.98 万亿元，同比少增 1959 亿元；其中企（事）业单位中长期贷款增加 1.35 万亿元，同比多增 1.4 万亿元，开年以来基建、制造业融资需求较为强劲。1 月 PMI 为 50.1%，制造业景气水平回暖；PPI 持续探底，同比下降 0.8%。制造业供需两端有望复苏，顺周期通用设备投资机会值得关注。我们认为，2023 年制造业投资仍是政策发力的方向，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。  部分企业发布 2022 年业绩预告，细分板块业绩分化显著。截至 1 月 30日，257 家发布业绩预告的公司中 188 家业绩预增。2022 年 257 家公司合计实现归母净利润 361.70-478.44 亿元，同比变动-14.14%-13.57%。各细分板块中，油服装备受油气价格高位带动的资本开支预期增加影响，净利润高增 164.37%-205.14%；受益行业景气向上，光伏（81.57%-100.66%）、半导体（74.14%-107.79%）、锂电（47.70%-68.26%）、核电装备（57.34%-65.57%）煤机矿机（51.54%-65.72%）设备企业净利润保持快速增长；轨交、机器人亏损较 2021 年进一步扩大。  近期钙钛矿产业趋势加速，在建及已建产能超 1GW，规划产能超过26GW。今年 1 月，昆山协鑫光电材料有限公司获得了由中国质量认证中心(CQC)颁发的钙钛矿组件 BIPV 光伏玻璃 3C 认证证书，迈出了开拓国内建筑光伏市场的重要一步。单 GW 电池产能建设投资保守按 5亿元，按单 GW 产能 3-4 条生产线计算，对应设备价值量 3-4 亿元，其中镀膜设备价值量占比超 50%。建议关注钙钛矿规模化进程中设备投资机会，包括价值量大的 PVD/RPD 设备、确定性需求强且主流电池片环节渗透率提升的激光设备厂商、蒸镀设备等。  投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。  核心组合（截至 2023.02.15） 证券代码 证券简称 年初至今涨幅(%) 市盈率 PE（TTM） 市值(亿元) 核心组合 688697.SH 纽威数控 21.31% 37.15 90.39 688308.SH 欧科亿 2.12% 36.09 86.83 301029.SZ 怡合达 -3.26% 59.91 306.27 300751.SZ 迈为股份 -5.05% 77.90 680.62 002747.SZ 埃斯顿 22.28% 149.19 230.40  风险提示：制造业投资低于预期，政策支持力度低于预期的风险。 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 行业数据 2023.02.15 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2023.02.15 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 1.【银河机械】行业月度动态报告_机械行业_龙头扩产带动锂电设备快速发展，看好机器换人新能源装备两大方向 行业动态报告/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目录 一、机械行业景气度分化，机遇与风险并存 ...................................................................................................................... 3 （一）机械行业是制造业的基础性行业 ................................................................................................................................ 3 （二）稳增长主线继续强化，固定资产投资增速向上 ........................................................................................................ 4 1.12 月固定资产投资累计增速 5.10 % ................................................................................................................................ 4 2.12 月基建投资增速达 11.52%，未来一年仍有望稳步增长 ........................................................................................... 4 3.地产投资继续边际转弱，但政策持续放松 ..................................................................................................................... 5 4.制造业景气度环比提升，累计投资增速企稳回升 ......................................................................................................... 6 5.出口走弱对机械设备影响较小 ................................................................................................................