通信行业月报：网络供给夯实数字底座，应用拓展注入发展新动能

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业月报● [Table_IndustryName] 通信行业 [Table_ReportDate] 2023 年 02 月 18 日 [Table_Title] 行业深度报告模板 网络供给夯实数字底座，应用拓展注入发展新动能 通信行业 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点（2023 年 01 月 01 日-2023 年 01 月 31 日）: [Table_Summary]  1 月通信板块指数上涨，运营商、载波通信及电网等子板块表现较好。 本月上证指数涨幅为 5.39%；深证成指涨幅为 8.94%；创业板指数涨幅为 9.97%；一级行业指数中，通信板块涨幅为 9.24%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为 95.6%、1.1%和 3.3%。根据我们对通信行业划分子板块来看，本月运营商、载波通信及电网相关子板块相关标的表现相对较好，板块涨幅分别为 16.21%、13.79%。  全年通信经济趋势向好动能强劲，信息供给提质升级助力数字化发展。 从通信业经济运行看，22 年全年电信业务总量完成 1.75 万亿元，同比增长 21.3%，保持较快增长；电信业务收入累计完成 1.58 万亿元，同比增长 8%，收入稳中有升。通信基建建设适度超前部署，22 全年开通5G 基站 231.2 万个，基站总量占全球 60%以上，发展领先全球。光缆总长度稳步增加，运营商固定宽带用户总数达 5.9 亿户，其中千兆以上宽带用户达 9175 万户，占总用户数 15.6%，千兆光网覆盖和服务能力不断提升。数据中心布局与数据处理能力持续优化，全年为公众提供服务机架数达 81.8 万个，比上年末净增 8.4 万个。其中中西部地区机架数占比达 21.9%，较上年末提高 0.6pct，数据中心过度集中在东部局面有所改善。移动互联网流量达 2618 亿 GB，同比增长 18.1%，DOU值达 15.2GB/户·月，数据流量全年消费活跃。新兴业务增收作用不断增强，全年收入 3072 亿元，同比增长 32.4%，拉动电信业务收入增长5.1pct。总体来说，网络基础能力持续增强，行业投资和融合应用持续发力，拉动数字经济需求增长。  投资建议：优选子行业景气度边际改善的优质标的，估值低弹性大。 数字经济新基建建设不断夯实，云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块结构性机会；同时随着数字经济及数据要素政策需求拉动，通信+新基建板块有望率先预期上修，引领 ICT 基石光网络产业链复苏，光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长；5G 应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向：数字经济新基建：ICT 相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），锐捷网络（301165），节能英维克（002837）；运营商中国移动（A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）；应用板块：卫星导航应用华测导航（300627）等。  风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G 规模化商用及新基建推进不及预期。 [Table_Authors] 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 特此鸣谢：王思宬、赵中兴 行业数据 [Table_Research] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河通信】行业点评：车联网模组业务拓展升级，产业链加速有望超预期 【银河通信】行业周报：技术升级带来新机遇，光网络不断前行 【银河通信】行业周报：5G+新应用不断拓展，“双碳”新基建有望加速 -30%-20%-10%0%10%20%通信指数上证指数 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、23 年一月市场行情：月度通信板块指数上涨 ................................................... 2 （一）月度通信行业指数涨幅 9.24% .............................................................. 2 （二）月度运营商子板块表现相对较好 ............................................................ 3 二、电信业经济运营整体边际向好 ................................................................ 6 （一）22 年全年电信业务总量保持较高增幅，收入稳中有升 ......................................... 6 （二）5G 基建稳步推进，千兆光网络覆盖和服务能力持续提升 ....................................... 8 （三）固定互联网业务收入平稳增长，千兆用户数占比持续提升 ...................................... 9 （四）移动数据流量收入保持增长，5G 用户占比不断提升 .......................................... 10 （五）新兴业务贡献率已超六成，行业增长动能强 ................................................. 12 三、三大电信企业运营情况持续改善 ............................................................. 12 （一）三大运营商 5G 业务用户规模不断扩大 ...................................................... 12 （二）运营商固定宽带业务保持增长 ............................................................. 15 四、风险提示................................................................................. 16 pOtQnNpPwOpRtOrNqQtPpM7NdNbRpNoOoMoNjMrRnPjMoMmMbRrQsMwMpMoRwMpOtM 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 一、23 年一月市场行情：月度通信板块指数上涨 （一）月度通信行业指数涨幅 9.24% 根据工信部最新数据，2022 全年通信业全力推进网络强国和数字中国建设，着力深化数字经济与实体经济融合，数字