电子行业周报：英伟达AI业务支撑成长；特斯拉或搭载4D毫米波雷达

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 周报：英伟达 AI 业务支撑成长；特斯拉或搭载 4D 毫米波雷达 核心观点 半导体：英伟达 AI 业务支撑成长，算力芯片需求持续保持旺盛； 消费电子：苹果无创血糖监测技术或取得突破，关注在智能手表上的应用前景； 汽车电子：特斯拉将推出最新 HW4.0，或搭载 4D 毫米波雷达； 被动元件及其他：村田下修本财年业绩预测，下游消费电子市场承压，汽车市场保持增长。 行业动态信息 1、半导体：英伟达 AI 业务支撑成长，算力芯片需求持续保持旺盛 英伟达发布 2023 财年四季度及全年业绩报告，公司 Q4 营收 60.51亿美元，同比下滑 21%，环比增长 2%；净利润为 14.14 亿美元，同比下滑 53%，环比增长 108%；毛利率 66.1%，同比-0.9pcts，环比+10pcts。2023 财年营收 269.7 亿美元，同比基本持平；净利润 43.68 亿美元，同比下滑 55%；毛利率 59.2%，同比-7.6pcts。具体来看，数据中心（含 AI）Q4 营收 36.2 亿美元，同比+11%/环比-6%，占比达 60％，全年营收达创纪录的 150.1 亿美元，同比＋41％；游戏 Q4 营收 18.3 亿美元，同比-46%/环比＋6%，占比达 30％，全年营收 90.7 亿美元，同比-27%；专业视觉 Q4 收入2.26 亿美元，同比-65%/环比＋13%，全年营收 15.4 亿美元，同比-27%。汽车和嵌入式技术 Q4 营收 2.94 亿美元，同比＋135%/环比＋17%，全年营收同样创纪录达 9.03 亿美元，同比＋60%。同时，公司预计 2024 财年 Q1 营收将达 65 亿美元，上下浮动 2%。可以看出，数据中心和汽车类业务成为英伟达业绩成长的核心支撑，尤其是数据中心（含 AI）业务已超过游戏业务成为公司最主要的收入来源，同时公司也称 AI 正迎来发展拐点，生成式 AI 让全球企业感受到开发和部署 AI 战略的急迫性。我们继续保持ChatGPT 引发的全球 AI 投资热潮并非短期行情的观点，而算力芯片有望成为 AI 军备竞赛的主要受益环节，根据 IDC，预计 2026年中国智能算力规模将进入每秒十万亿亿次浮点计算（ZFLOPS）级别，2021-2026 年 CAGR 达 52.3%，其中需要的硬件支出占比将保持最大，未来 5 年将一直保持 65%左右的份额。建议关注四大相关领域：1）并行计算芯片厂商；2）存内计算芯片厂商；3）高端计算芯片的设计 chiplet 化厂商；4）高速显存颗粒与高速接口芯片配套厂商。 维持 强大于市 刘双锋 liushuangfeng@csc.com.cn SAC 执证编号：S1440520070002 王天乐 wangtianle@csc.com.cn SAC 执证编号：S1440521110001 范彬泰 fanbintai@cssc.com.cn SAC 执政编号：S1440521120001 孙芳芳 sunfangfang@csc.com.cn SAC 执证编号：S1440520060001 乔磊 qiaolei@csc.com.cm SAC 执证编号：S1440522030002 章合坤 zhanghekun@csc.com.cn SAC 执证编号：S1440522050001 郭彦辉 guoyanhui@csc.com.cn SAC 执证编号：S1440520070009 研究助理 郑寅铭 发布日期： 2023 年 02 月 26 日 市场表现 相关研究报告 2023.02.12 周报：华虹 22Q4 业绩稳中有升；电视厂商有望拉货推动液晶面板回暖 -32%-22%-12%-2%8%2022/2/212022/3/212022/4/212022/5/212022/6/212022/7/212022/8/212022/9/212022/10/212022/11/212022/12/212023/1/21电子沪深300电子 仅供内部参考，请勿外传 电子 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 2、消费电子：苹果无创血糖监测技术或取得突破，关注在智能手表上的应用前景 根据彭博社 Mark Gurman 在最新报告的说法，苹果或在无创血糖监测技术方面取得了突破性进展，未来将会装备在 Apple Watch 智能手表上。据悉，苹果对无创血糖监测技术的开发最早可追溯到乔布斯时期，内部代号 E5，希望在不需要刺破皮肤取血的情况下监测其身体中的血糖水平。为此苹果设计了一种硅光子芯片和传感器，将特定波长的激光照射到皮肤下面的组织液，通过收集反射光线的光学吸收光谱来确定体内的葡萄糖浓度，目前该款测试系统还主要面临体积较大的问题。无创血糖监测技术应用前景广阔，根据国际糖尿病联盟（IDF），2021年全球成年糖尿病患者人数达 5.37 亿，中国成年糖尿病患者人数达 1.4 亿，约十分之一的成年人受到影响，但约半数人对自己的疾病毫不知情，并且人口老龄化或将加剧患病率增长态势，当前迫切需要低成本的筛查策略。智能穿戴设备上的无创血糖监测功能将成为重要发展趋势，该项技术进展将给智能手表市场带来巨大的需求增量。建议关注炬光科技等硅基微光学厂商。 3、汽车电子：特斯拉将推出最新 HW4.0，或搭载 4D 毫米波雷达 近日，特斯拉向欧洲监管机构提交车辆变更申请，证实最新自动驾驶硬件 HW4.0 即将量产上车。根据 Teslarati等说法，HW4.0 硬件系统或将配置一枚 Phoenix 高分辨率毫米波雷达，即高精度 4D 毫米波雷达。相对传统毫米波雷达，4D 毫米波雷达使用多输入多输出（MIMO）天线阵列对周围环境进行高分辨率感知，一方面在原有距离、速度、方位的三维信息上增加了高度信息，另一方面在角度、速度分辨率均有所提升，可初步判定静止物体与车辆的位置关系，弥补了传统毫米波雷达的性能短板，并具备高分辩率点云、AI 目标识别和辅助高精定位的特点，有望成为中高阶自动驾驶的高性价比传感器选项。根据 Arbe 公司说法，4G 毫米波雷达的价格约为100-150 美元，当前已有上汽飞凡 R7、长安深蓝 SL03 等车型搭载 4D 毫米波雷达，特斯拉或启用 4D 毫米波雷达有望带动市场快速增长，根据亿欧智库，2025 年中国车载 4D 毫米波雷达市场规模或将达到 3-4 亿美元。我们认为，当前纯视觉方案还难以满足安全冗余需求，4D 毫米波雷达可在 L2 级自动驾驶中替代传统毫米波雷达和低线束激光雷达，高级别自动驾驶中多传感器前融合仍是大势所趋，建议关注整机及 MMIC 芯片等元件供应链。 4、被动元件及其他：村田下修本财年业绩预测，下游消费电子市场承压，汽车市场保持增长 村田发布 2022 财年第三季（2022 年 10-12 月）财报，合并营收 4190 亿日元，同比下降 11.1%，合并净利润 515亿日元，同