轻工制造双周报（2304期）：节后楼市和客流回暖，阔叶浆现货价格持续回落

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年02月20日超 配轻工制造双周报（2304 期）节后楼市和客流回暖，阔叶浆现货价格持续回落核心观点行业研究·行业周报轻工制造超配·维持评级证券分析师：丁诗洁联系人：刘佳琪0755-81981391010-88005446dingshijie@guosen.com.cnliujiaqi@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《轻工制造双周报（2303 期）-国内浆价回落，政策东风指向促进家居消费》 ——2023-02-12《轻工制造 2 月投资策略-春节楼市回暖，看好板块消费复苏与盈利弹性》 ——2023-02-03《轻工制造双周报（2226 期）-春节前消费持续升温，地产政策供给端再加码》 ——2023-01-18《轻工制造双周报（2225 期）-地产需求侧政策加码，浆价回落进一步兑现》 ——2023-01-11《轻工制造 1 月投资策略-元旦消费环比改善，浆价下行拐点显现》 ——2023-01-04行情回顾。2 月至今 A 股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为鸿博股份、金时科技、海顺新材、东港股份、大胜达；2 月至今港股轻工涨幅榜前五的公司分别为纷美包装、维达国际、慕容家居、中粮包装、华宝国际。本周国内现货阔叶浆金鱼浆价回落，节后三线城市成交领涨。（1）浆价纸价：国内现货浆价回落，瓦楞纸价格小幅下降。自去年 12 月起外盘浆报价下调，本周外盘浆价持平。国内现货浆价持续回落，阔叶浆金鱼主流价下降约 200 元/吨。文化纸、箱板纸价格持平上周，瓦楞纸小幅回落 25 元/吨。（2）地产数据：春节期间商品房成交大幅回暖，节后三线城市成交领涨。今年春节后一周较去年节后第一周同比基本持平；春节后第二周较去年节后第二周同比下滑约 10.7%，其中三线城市同比分别增长 10.6%/5.9%。1 月一线城市房价同比上升，二三线城市同比降幅收窄。线上数据：1 月个护家清类三平台表现亮眼，天猫平台“欧派/晨光”增速居前。家具品类天猫平台中欧派增速同比+85%，其他品牌同比为负，京东平台芝华仕同比+17%，抖音顾家家居同比+320%；文具品类天猫平台表现分化，其中晨光同比+11%，大类在京东和抖音增速疲软；个护家清类天猫/京东/抖音三平台增势较好，稳健、自由点表现居前。轻工板块公司公告、行业新闻。1）公司公告：可靠股份发布业绩预告，预计归母净利润亏损 3700-5400 万元，系资产减值损失计提、国内疫情反复、成本高位、出生人口降低等不利因素影响。2）2022 年末房地产开发贷款增速比上年末高 2.8 个百分点；商务部表示将聚焦家居、汽车等重点领域，推动出台新政策促消费；节后商场和地铁客流明显回暖。风险提示：疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化。投资建议：节后楼市和客流回暖，看好板块基本面修复和盈利弹性。地产政策持续托底，部分城市楼市春节及节后迎来回暖。消费复苏趋势持续，政策聚焦家居重点领域促销费，疫情过峰后开学季到来，关注小学汛文娱消费回暖。看好家居、个护、文具板块基本面修复。重点推荐家居和必选消费板块：欧派家居、顾家家居、喜临门、志邦家居、索菲亚、公牛集团、晨光股份、百亚股份。浆价回落进一步兑现，关注造纸链盈利弹性，重点推荐太阳纸业、中顺洁柔。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603833欧派家居买入131.74802.504.475.2429.4925.14603816顾家家居买入42.40348.482.182.4719.4517.17603008喜临门买入35.50137.531.461.7224.3120.59603801志邦家居买入33.03102.991.772.0618.6616.03002572索菲亚买入20.65188.401.141.4218.1514.51603195公牛集团买入164.62989.495.296.2231.1226.47603899晨光股份买入56.40522.791.411.9640.0028.78003006百亚股份买入17.9877.370.430.5141.8135.25002078太阳纸业买入12.03336.201.071.2011.2510.03002511中顺洁柔买入12.51164.450.290.4143.1430.51资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾 ...................................................................... 4行业数据：本周国内现货浆价回落，节后三线城市成交领涨 .......................... 5消费端：12 月社零及文化办公用品零售额降幅收窄，家具零售额降幅扩大 ..................... 5制造端：1 月 PPI 延续下行趋势，家具出口持续承压 ........................................ 5浆价纸价：国内现货阔叶浆金鱼浆价回落，瓦楞纸价格小幅下降 .............................. 6地产数据：春节期间商品房成交大幅回暖，节后三线城市成交领涨 ............................ 7线上数据：1 月个护家清类三平台表现亮眼，天猫平台“欧派/晨光”增速居前 .........10天猫旗舰店 ...........................................................................10京东旗舰店 ...........................................................................10抖音电商 ............................................................................. 11重点关注品类：12 月天猫京东平台仅洗护清洁剂/卫生巾/纸/香薰类实现正增长 ............... 12轻工板块公司公告与行业新闻一览 ............................................... 13公司公告 ............................................................................. 13行业新闻 ............................................................................. 14投资建议：节后楼市和客流回暖，看好板块基本面修复和盈利弹性 ................... 17免责声明 .........................