乡村振兴专题二：六条大道通“振兴”

请阅读最后一页信息披露和重要声明 策略报告 策略专题报告 证券研究报告 分析师： 王德伦 S0190516030001 周 琳 S0190514070008 王亦奕 S0190518020004 李美岑 S0190518080002 张 兆 S0190518070001 研究助理： 张勋 联系方式： 021-6898 2351 wangyiyi@xyzq.com.cn 相关报告 《从“量变”到“质变”，“一号文件”再出发 20180206》——乡村振兴专题系列一 团队成员: 王德伦 周 琳 王亦奕 李美岑 张 兆 张勋 #summary# 投资要点 政治局工作会议释放积极信号，乡村振兴有望加速。7 月 31 日，中共中央政治局召开会议，部署下半年经济工作。会议提出“把补短板作为当前深化供给侧改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度”同时特别提出要 “实施好乡村振兴战略”。 这是继 5 月 31 日政治局会议审议《乡村振兴战略规划（2018－2022 年）》和《关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见》之后，高层对乡村振兴的再定调。在下半年国内经济下行和海外扰动持续的背景下，乡村振兴或将成为“稳定器”。 乡村振兴新方向：“补短板”与缓解城乡差距。长久以来，乡村存在着农业发展质量效益竞争力不高、农村基础设施供给不足等结构性问题。“补短板” 具体可以从解决乡村道路建设质量差、农村电网设备差且用电成本高、农村集中式供水比例低、农村互联网普及率低等入手。缓解城乡差距需要走城乡融合发展之路，必须将工业与农业、城市与乡村、城镇居民与农村居民作为一个整体纳入到全面建成小康社会和现代化建设的全过程中。 财政发力，“三农”发展新阶段。我们认为乡村振兴的资金来源主要包括四个方面：1）政府财政支持，包括国家层面的全国农业担保体系以及地方政府发行一般债券、专项债券等；2）近期刚成立的国家融资担保基金；3）农村土地出让收益，把部分土地增值收益和补充耕地指标跨省交易所得的收益用于支持脱贫攻坚和乡村振兴；4）金融机构的相关贷款和其他金融支持以及民间资本等。 投资策略：六条路径挖掘乡村振兴受益股。2018 年中央一号文件明确提出，推动农村基础设施提挡升级把基础设施建设重点放在农村。文件提到，加快农村公路、供水、供气、环保、电网、物流、信息、广播电视等基础设施建设，推动城乡基础设施互联互通。根据政治局工作会议和年初 1 号文的内容，我们认为“乡村振兴战略下可以关注以下六个方向： 1、具有规模化、专业化及高质量产品生产能力的农林牧渔龙头，如隆平高科等。 2、具有大规模农业生产能力，利好土地流转相关龙头，如苏垦农发、北大荒等。 3、具有加速农产品流转效率的相关零售龙头，如永辉超市、苏宁云商等。 4、具有打造修复生态环境能力的园林及生态企业龙头，如美晨生态等。 5、具有拥有丰富产品线以及能够提供综合解决方案的安防龙头，如海康威视、大华股份、千方科技等。 6、具有稳定资金的传统基础建设龙头，如中国建筑、葛洲坝、勘设股份。 风险提示：国内宏观经济下行超预期；去杠杆节奏超预期；乡村振兴推进力度低于预期；融资环境恶化，流动性收紧程度超预期；相关公司业绩不达预期。 #title# 六条大道通“振兴” ——乡村振兴专题系列二 #createTime1# 2018 年 08 月 09 日 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 - 策略专题 目 录 政治局会议释放积极信号，乡村振兴有望加速 .................................................... - 3 - 乡村振兴新方向：“补短板”与缓解城乡差距 ......................................................... - 4 - 财政发力，“三农”发展新阶段 ................................................................................. - 5 - 如何深度助推乡村振兴？ ........................................................................................ - 9 - 打好精准脱贫攻坚战 ............................................................................................ - 9 - 加大农村基础设施投入 ...................................................................................... - 11 - 推进土地制度改革 .............................................................................................. - 12 - 提高农业现代化水平 .......................................................................................... - 13 - 促进产业融合发展 .............................................................................................. - 14 - 投资策略：六条路径挖掘乡村振兴受益股 .......................................................... - 16 - 风险提示 .................................................................................................................. - 19 - 附录：各省市已出台的乡村振兴规划一览 .......................................................... - 20 - 图表 1：乡村振兴政策路线图 ................................................................................ - 3 - 图表 2：“一号文”五大政策核心要点 ..................................................................... - 3 - 图表 3：城乡居民可支配收入差距大 ....................................................................