新股覆盖研究：多利科技

http://www.huajinsc.cn/1 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分2023 年 02 月 06 日公司研究●证券研究报告多利科技（001311.SZ）新股覆盖研究投资要点 本周三（2 月 8 日）有一家主板上市公司“多利科技”询价。 多利科技（001311.SZ）：公司是一家专注于汽车冲压零部件及相关模具的开发、生产与销售的企业。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 16.10 亿元/16.84 亿元/27.72 亿元，YOY 依次为-4.89%/4.63%/64.58%,三年营业收入的年复合增速17.87% ； 实 现 归 母 净 利 润 1.99 亿 元 /1.56 亿 元 /3.86 亿 元 ， YOY 依 次 为18.23%/-21.90%/147.80%，三年归母净利润的年复合增速 31.77%。最新报告期，2022 年公司实现营业收入 33.55 亿元，同比增长 21.03%；实现归母净利润 4.45亿元，同比增长 15.50%。公司预计 2023 年第一季度归属于母公司普通股股东的净利润较去年同期增长约为 10.32%-21.93%。投资亮点：1、公司为国内较早从事汽车冲压零部件生产的企业之一，与核心客户的合作延续已久，且近年来成功进入特斯拉、理想、蔚来等新能源车企的供应链中。公司是国内较早从事汽车冲压零部件生产的企业之一，前身上海多利汽车配件厂于 1992 年已成立，具有较为深厚的客户资源积累；截至招股书签署日，公司与上汽大众、上海同舟合作已超过 20 年，与上汽通用、一汽大众、上海汇众、新朋股份等客户合作 10 年以上。近年来在现有燃油整车制造商稳定配套合作的基础上，公司积极拓展布局新能源整车客户，成为了特斯拉、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车和华人运通等新能源整车制造商的合格供应商，且特斯拉在 2021 年成为公司的第一大客户。除整车厂商外，公司还是新朋股份、上海同舟、上海安莱德、华域车身、上海汇众等汽车零部件制造商的合作伙伴。2、公司募投项目厂房已提前建设，有望为未来发展提供较好支持。据公司招股说明书，截至 22H1 公司在建工程为 1.47 亿元，比 2021 年末增加了 106.08%，主要系募投项目盐城多利及昆山达亚建造厂房所致。同行业上市公司对比：公司主营业务为汽车冲压零部件的生产；根据主营业务的相似性，选取长华集团、博俊科技、华达科技、祥鑫科技、无锡振华、英利汽车、金鸿顺、联明股份、常青股份作为可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021 年同业平均收入规模为 22.57 亿元、PE-TTM（剔除异常值/算术平均）为 43.92X，销售毛利率为 17.82%；相较而言，公司收入规模及毛利率水平均高于行业平均。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等公司近 3 年收入和利润情况会计年度2020A2021A2022A主营收入(百万元)1,684.42,772.13,355.0交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）106.00流通股本（百万股）12 个月价格区间/分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn相关报告亚通精工-新股专题覆盖报告（亚通精工）-2023 年第 12 期-总第 209 期 2023.2.1真兰仪表-新股专题覆盖报告（真兰仪表）-2023 年第 11 期-总第 208 期 2023.1.31龙迅股份-新股专题覆盖报告（龙迅股份）-2023 年第 10 期 - 总第 207 期 2023.1.31坤泰股份-新股专题覆盖报告（坤泰股份）-2023 年第 9 期-总第 206 期 2023.1.31中润光学-新股专题覆盖报告（中润光学）-2023 年第 8 期 - 总第 205 期 2023.1.20新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/2 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分同比增长(%)4.6364.5821.03营业利润(百万元)238.7465.6550.1同比增长(%)-27.1595.0718.14净利润(百万元)155.6385.6445.3同比增长(%)-21.90147.8015.50每股收益(元)1.563.644.20数据来源：聚源、华金证券研究所新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/3 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、多利科技...................................................................................................................................................... 4（一）基本财务状况.................................................................................................................................... 4（二）行业情况........................................................................................................................................... 5（三）公司亮点........................................................................................................................................... 7（四）募投项目投入.................................................................................................................................... 7（五）同行业上市公司指标对比.................................................................................................................. 8（六）风险提示........................................................................................................................................... 9图表目录图 1：公司收入规模及增速变化................