消费品零售-化妆品行业周报：关注近期2022年业绩预告披露情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023 年 2 月 5 日 [table_main] 行业点评报告模板 关注近期 2022 年业绩预告披露情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（2023.01.30-2023.02.03）： ⚫ 本周行业热点：①2 月 2 日，促消费、稳外贸、引外资商务部释放多项重磅信息；②2 月 3 日，中国消费者协会发布《2023 年春节消费维权舆情分析报告》；③消费市场实现“开门红”；④商务部：将聚焦汽车家居等领域推动出台新政策促消费；⑤中国年度黄金消费量较 30 年前增长 5 倍；⑥商务部：2023 年把恢复和扩大消费摆在优先位置；⑦国家发改委：组织开展 2023 年“消费帮扶新春行动”。 ⚫ 行情表现：前一周（2023.01.30-2023.02.03）商贸零售指数上涨 1.83%，表现优于深证成指（0.61%），跑输沪深 300 指数（0.95%）、上证指数（0.04%）。2023 年年初至今行业指数累计上涨 0.75%，跑赢深证成指（9.43%）、沪深300（6.97%）、上证指数（5.64%）。 ⚫ 电商及代运营板块：4 家公司业绩预告主要呈现下跌趋势，受疫情影响，消费者消费意愿降低，公司外部环境承压，非经营性损益对利润出现影响。 ⚫ 超市板块：3 家公司业绩预告下跌为主要趋势，受到疫情因素影响，较多线下门店出现短暂停业，消费者的消费需求以及消费心理出现变化，公司按照要求进行计提减值准备。 ⚫ 化妆品板块：雅诗兰黛发布 2023 财年第二财季报告；倍加洁拟 4.7 亿现金收购薇美姿 16.5%股权；3 家公司业绩预告主要呈现下跌趋势，在疫情以及国际环境不稳定大背景下，大宗原料价格上涨导致成本提高，物流运输等销售渠道受到阻碍，国内外市场表现低迷，消费者信心不足，需求减少。 ⚫ 家居家具连锁板块：美凯龙在上周公布了 2022 年业绩预亏公告，受疫情因素影响以及宏观经济波动影响，公司自营收入以及租赁比例下降，为支持商户及家居建材行业发展，对商户进行了租金的减免。 ⚫ 家电 3C 连锁板块：ST 易购在上周发布了 2022 年年度业绩预亏公告，表现差的原因是外部环境承压，内部流动性不足，部分固定费用不能全部分摊。 ⚫ 购百板块：板块中大部分公司业绩预亏，受疫情因素的影响，客流减少，公司多家门店出现出现被迫停业的现象，公司经营受阻，多家公司进行了租金减免，部分公司受到非经营性损益的影响，需要记提坏账准备。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2023.02.05 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_春节消费活跃复苏，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230129 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内部分公司近期股权变动情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230115 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_元旦后首周消费政策面向好，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230108 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_消费者避险情绪上涨导致元旦消费整体承压，市场结构性优点助力复苏_20230103 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_12 月多地发放消费券进一步促进消费市场恢复，维持推荐优质零售标的_20221225 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_政策关注提振信心、扩大内需，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20221218 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_短期依旧关注高韧性的生活必需品消费，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20221211 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 5 二. 核心组合 ................................................................................ 14 （一）核心推荐 .................................................................................... 14 （二）核心关注 .................................................................................... 16 （三）国内外行业及公司估值情况 .................................................................... 17 三. 风险提示 ................................................................................ 20 四. 附录 .....................