计算机行业点评报告：如何投资数字经济

证券研究报告·行业点评报告·计算机 东吴证券研究所 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责声明部分 计算机行业点评报告 如何投资数字经济 2023 年 02 月 05 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《网安景气度调研汇报和2 月投资策略》 2023-01-29 《东吴计算机 2023 年年度策略 科技当打之年，信创、数据要素》 2022-12-27 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 看好 2023 年的计算机表现。我们预计 2023 年的流动性会充沛起来，且宏观政策利好资本市场，提高市场风险偏好。看好 2023 年的计算机表现 1）外部环境风云变幻，破局还需计算机。2）新的中央领导集体统筹发展与安全。3）疫情防控进入后周期，财政紧张有望缓解。 ◼ 看好数字经济投资机会。1）数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态。2）数字经济健康发展，有利于推动构建新发展格局。3）发展数字经济是新一轮科技革命和产业变革的大势所趋。4）数字经济是中国经济在第四次工业革命中实现换道超车的宝贵机遇，对实现高质量发展和中华民族伟大复兴具有非常重要的战略意义。 ◼ 数字经济三大投资方向：数字产业化、产业数字化、数据价值化。投资数字经济就是投资<信创><数据要素><行业信息化>。 ◼ 数字产业化：推进数字产业化，首先要确保数据底层基础设施的自主可控，2022 年 12 月中央经济工作再次强调“科技政策要聚焦自立自强”，解决“卡脖子”、数据安全问题，基础软硬件国产化是发展中国特色数字经济的基石，信创仍然为计算机最确定的投资主线。 ◼ 产业数字化：指传统行业形成对数据的使用能力，产业数字化一方面有助于相关部门全面掌握数据要素，更好服务数字经济治理体系建设，另一方面产业提高数字化水平有助于生产效率和质量提高。重点关注工业软件、ERP、以及其他下游景气行业传导的投资机会。 ◼ 数据价值化：数据已经成为重要战略资源和关键生产要素，未来将实现数据要素的市场化配置，在开发、流通等环节中充分挖掘数据价值，数据要素市场化在 0-1 阶段具有更大弹性。 ◼ 未来催化： ◼ 1）数字经济政策有望快速推进。十四五”数字经济发展规划要求到 2025年，建立更完善的与数字经济发展相适应的法律法规制度体系。“数据二十条”提出，未来数据基础制度体系要从数据产权、流通交易、收益分配、安全治理四方面搭建，而这四方面目前仍然未有相关明确政策出台，当前时间紧、任务重，数字经济相关政策有望快速推进。 ◼ 2）国企改革“2C”扛旗。国企改革强调继续推进国有控股上市公司改革和国企专业化整合，鼓励更多企业和地区形成“一业一企、一企一业”新格局。我们认为在健全关键核心技术攻关新型举国体制背景下，作为重要的科技型央企，中国电子（CEC）和中国电科（CETC）有望从产品业务、上市平台等方面展开合作。 ◼ 相关标的：信创强推：中国软件，太极股份，深桑达 A；其他关注：神州数码，海量数据，用友网络，金山办公；数据要素：深桑达 A，云赛智联，易华录；数据安全：电科网安、奇安信、启明星辰；行业信息化：容知日新，远光软件，千方科技。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期；行业竞争加剧。 -30%-26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%6%2022/2/72022/6/72022/10/52023/2/2计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 14 内容目录 1. 看好 2023 年的计算机表现 ................................................................................................................ 4 2. 看好数字经济投资机会 ...................................................................................................................... 4 3. 数字经济的投资方向 .......................................................................................................................... 5 3.1. 数字产业化：信创是发展中国特色数字经济的基石............................................................. 6 3.2. 数据价值化：从 0 到 1 的市场变革......................................................................................... 7 3.3. 产业数字化：传统产业的助推器............................................................................................. 9 3.3.1. 工业软件........................................................................................................................... 9 3.3.2. ERP .................................................................................................................................. 10 3.3.3. 能源 IT ............................................................................................................................ 10 3.3.4. 车联网............................................................................................................................. 10 4. 未来催化 ............................................................................................................................................ 11 4.1