消费品零售-化妆品行业周报：春节消费活跃复苏，维持推荐高稳定性的优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023 年 1 月 29 日 [table_main] 行业点评报告模板 春节消费活跃复苏，维持推荐高稳定性的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（2023.01.16-2023.01.20）： ⚫ 本周行业热点：①1 月 19 日，国新办举行新闻发布会，商务部、文化和旅游部、国家市场监督管理总局有关负责人介绍了保障春节市场供应、促进节日消费有关情况，商务部将全年定位为“消费提振年”，并举办形式多样、内容丰富的促消费活动。 ⚫ 行情表现：前一周（2023.01.16-2023.01.20）商贸零售指数上涨 1.34%，表现优于深证成指（3.26%）、沪深 300 指数（2.63%）、上证指数（2.18%）。2023 年年初至今行业指数累计下跌 1.06%，跑输深证成指（8.76%）、沪深300（8.00%）、上证指数（5.68%）。 ⚫ 春节消费点评：商务部全国重点监测省市北京、上海、重庆、浙江省、陕西省、江苏省、杭州市等披露春节消费数据。北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等企业实现销售额 50.9 亿元；上海市商务委的数据显示，2023 年 1 月 20 日至 26 日春节 7 天，上海线下消费支付金额 323 亿元，恢复至去年农历同期的 81.7%，环比节前增速明显提升 11.8 个百分点；重庆市商务委发布数据显示，春节期间全主要商圈和重点商贸企业实现零售额 156.67 亿元，比去年同期增长 13%；除夕当日，浙江省全省银联消费总金额达 109.57 亿元，同比增长 17.16%；陕西省数据显示商品零售额12.5 亿元，同比增长 4.1%；江苏省全省重点商贸流通企业累计实现销售额约 46.9 亿元；杭州市消费总金额为 149.97 亿元，同比 2022 年增长 21.6%，同比 2019 年增长 61%。兔年春节主题活动加码喜庆氛围为商圈引流，带动客流回升，达到供给端优化，促进消费；主题活动等体验感强、可为消费者带来额外附加值的环节逐步成为引流的关键手段；传统文化与春节喜庆氛围交融，红色系、兔元素以及国潮商品热销。线上渠道消费出现多元化及回暖趋势；春节背景推动下珠宝首饰销量增长，“兔”元素单品备受欢迎。春节以来，各地消费券持续发放。消费券联动商圈和春节活动，关注特殊群体，从需求端提振消费者的消费能力与消费热情，不断撬动乘数效应。部分消费券具有具体的消费方向指引，明确拉动汽车、家电、零售百货等相关渠道、品类销售额增长。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2023.01.29 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内部分公司近期股权变动情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230115 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_元旦后首周消费政策面向好，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230108 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_消费者避险情绪上涨导致元旦消费整体承压，市场结构性优点助力复苏_20230103 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_12 月多地发放消费券进一步促进消费市场恢复，维持推荐优质零售标的_20221225 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_政策关注提振信心、扩大内需，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20221218 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_短期依旧关注高韧性的生活必需品消费，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20221211 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注民生必需品的保供稳价，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20221204 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 5 （四）春节假期消费数据 ............................................................................ 13 二. 核心组合 ................................................................................ 16 （一）核心推荐 .................................................................................... 16 （二）核心关注 .................................................................................... 18 （三）国内外行业及公司估值情况 .................................................................... 20 三. 风险提示 ...