汽车行业行业周报：降价促销适逢假期来临，助力淡季平稳过渡

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2023 年 01 月 21 日 [Table_Title] 行业深度报告模板 降价促销适逢假期来临，助力淡季平稳过渡 汽车行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 核心观点: [Table_Summary] ⚫ 本周观点更新 据乘联会数据，1 月 9-15 日，乘用车市场零售 36.2 万辆，同比-18%，环比-23%；乘用车市场批发 32.9 万辆，同比-18%，环比-22%。1 月 1-15 日，乘用车市场零售 71.9 万辆，同比-21%，环比-11%；乘用车厂商批发 65.9 万辆，同比-20%，环比-11%。受政策补贴退坡和假期临近的影响，本月全国乘用车市场延续销量阶段性下滑趋势，终端经销商正稳步进行库存优化，在度过一季度政策短期影响后，车市有望迎来回暖。1 月 1-15 日，新能源乘用车市场零售 18.4 万辆，同比+20%，环比-33%；新能源乘用车厂商批发18.7 万辆，同比+3%，环比-38%。部分厂商对新能源车订单延期交付的保价措施支撑了前半月的零售量稳定，近期特斯拉、问界、小鹏相继宣布降价，有望支撑新能源车订单增长，助力新能源车市场在后补贴时代的稳步过渡。 ⚫ 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为2.18%、3.26%、2.63%。汽车板块的涨跌幅为 0.24%，涨跌幅排行位列 30 个行业中第 28 位，较上周大幅下降。 从分子板块来看，销售及服务、商用车、零部件、乘用车、摩托车及其他周涨跌幅分别为 2.91%、1.19%、0.53%、-0.48%、-0.74%。 估值方面, 销售及服务、摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车市盈率分别为 33.92x/31.94x/29.43x/24.31x/24.20x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.92x/2.62x/2.20x/1.57x/0.88x。 ⚫ 投资建议 整 车 端 推 荐 广 汽 集 团 （ 601238.SH ） 、 比 亚 迪（ 002594.SZ ） 、 长 安 汽 车 （ 000625.SZ ） 、 长 城 汽 车 等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特 利 （ 603596.SH ） 、 德 赛 西 威 （ 002920.SZ ） 、 经 纬 恒 润（ 688326.SH ） 、 中 科 创 达 （ 300496.SZ ） 、 科 博 达（ 603786.SH ） 、 均 胜 电 子 （ 600699.SH ） 、 星 宇 股 份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 ⚫ 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险。3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 [Table_Authors] 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 [Table_Research] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 重点推荐公司 股票名称 股票代码 EPS(元/股) PE（X） 周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 整车环节： 601238.SH 广汽集团 0.72 1.07 1.28 21.48 10.78 9.01 2.67% 11.53 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 5.27 8.54 256.32 51.25 31.62 -3.05% 270.07 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.63 16.51 15.21 2.34% 13.54 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 1.24 1.4 66.65 24.52 21.71 3.37% 30.40 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.79 8.56 7.04 2.00% 17.88 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.43 1.9 56.35 56.56 42.57 -2.50% 80.88 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 1.95 2.96 94.34 63.54 41.86 2.39% 123.91 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 1.79 2.41 91.22 67.75 -3.13% 163.28 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.90 36.14 27.12 3.18% 106.60 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.61 58.87 46.26 -2.73% 64.76 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.33 0.51 -8.01 46.30 29.96 0.92% 15.28 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.46 20.82 16.40 -4.02% 129.09 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 62.95 28.21 21.80 3.76% 172.90 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 3.63 4.96 64.58 26.25 19.21 1.36% 95.28 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.28 39.32 23.79 -3.63% 166.32 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.64 2.29 57.42 39.53 28.31 -2.86% 64.83 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.01 1.54 53.96 36.63 24.03 -2.63% 37.00 推荐 资料来源：同花顺 iFinD，中国银河证券研究院 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、本周观点更新 ..............