房地产行业周观点：政策放松持续演绎，重申趋势性大机会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年01月16日超 配房地产行业周观点政策放松持续演绎，重申趋势性大机会核心观点行业研究·行业周报房地产超配·维持评级证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷010-880053150755-81981019renhe@guosen.com.cnwangyuelei@guosen.com.cnS0980520040006S0980520030001证券分析师：王静021-60893314wangjing20@guosen.com.cnS0980522100002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《首套房贷利率政策动态调整长效机制点评-阶段性政策转为长效机制，后续政策放松有望持续演绎》 ——2023-01-06《2022 年土地市场观察与展望-整体低迷，分化加剧，料将底部企稳》 ——2023-01-01《房地产行业 2023 年 1 月投资策略-基本面复苏缓慢，政策加码预期不变》 ——2023-01-01《统计局 11 月房地产数据点评-基本面受疫情冲击持续承压，需求端政策加码预期不变》 ——2022-12-16《房地产行业专题-把握政策历史性机遇，迎接房地产行业新生——华夏中证全指房地产 ETF 投资价值分析》 ——2022-11-30近期核心观点：当前，改善优质房企资产负债表已成政府工作重点，房企信用风险继续缓释。“三线四档”规则优化，优质房企发展潜力释放。重申地产股趋势性大机会，后续政策放松将持续演绎，强烈建议买入。我们看好三条主线：①久经考验的优质房企；②接近“上岸”的困境反转型标的；③受地产拖累的物业板块。核心推荐保利发展、万科 A、金地集团、招商积余。市场表现回顾：板块方面，2023.1.9-2023.1.13 期间，房地产指数（中信）下跌 1.62%，沪深 300 指数上涨 2.35%，房地产板块跑输沪深 300 指数 3.97 个百分点，位居所有行业第 26 位。近一个月，房地产指数（中信）下跌 3.89%，沪深 300 指数上涨 3.02%，房地产板块跑输沪深 300 指数 6.91 个百分点。近半年以来，房地产指数（中信）上涨 0.95%，沪深 300 指数下跌 5.72%，房地产板块跑赢沪深 300 指数 6.67 个百分点。个股方面，2023.1.9-2023.1.13 期间，20 只个股上涨，115 只个股下跌，3只个股持平，占比分别为 14%、83%、2%。涨跌幅居前 5 位的个股为：电子城、海德股份、S*ST 前锋、ST 慧球、*ST 运盛，居后 5 位的个股为：中交地产、新华联、ST 新梅、金地集团等。行业数据跟踪：从日频数据跟踪来看，销售尚待回暖。2023 年截至 1 月 13 日，30 城商品房成交面积 546 万㎡，同比-11.8%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-15%、-23%、-11%、+21%；而一线城市、二线城市、三线城市的商品房成交面积累计同比分别为+8%、-20%、-10%。行业政策要闻：①金融部门起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，拟重点推进 21项工作任务，引导优质房企资产负债表回归安全区间，推动行业向新发展模式平稳过渡。②大连公积金政策调整，多孩家庭首套最高可贷 100 万。③徐州出台“购房补贴”等 17 条举措助力稳增长、促销费。④昆明进一步规范商品房预售资金监管，保障资金专款专用。⑤武汉推行二手房“带押过户”。⑥济南鼓励生育新政策，三孩家庭首房公积金最高可贷 100 万。⑦绍兴出台公积金新政，贷款额度最高达 100 万。风险提示：1、后续政策落地效果不及预期；2、疫情等因素致行业基本面超预期下行；3、房企信用风险事件超预期冲击。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录近期核心观点......................................................................................................................................4市场表现回顾......................................................................................................................................4行业数据跟踪......................................................................................................................................5行业政策要闻......................................................................................................................................7请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近半年房地产板块与沪深 300 走势比较.......................................................................................................4图2： 近 1 个月房地产板块与沪深 300 走势比较...................................................................................................4图3： A 股各行业过去一期涨跌排名（2023.1.9-2023.1.13）........................................................................... 4图4： 涨跌幅前五个股............................................................................................................................................... 5图5： 板块上涨、下跌及持平家数...........................................................................................................................5图6： 30 城商品房单日成交面积（万㎡），2023.....................................................................................