医药生物行业周报：医药创新领涨，产品已经商业化的公司更应该值得重视

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告[Tabe_IndNameRptType]医药生物行业研究/行业周报医药创新领涨，产品已经商业化的公司更应该值得重视主要观点：[Tabe_Summary]本周行情回顾：板块上涨本周医药生物指数上涨 2.72%，跑赢沪深 300 指数 0.37 个百分点，跑赢上证综指 1.53 个百分点，行业涨跌幅排名第 6。1 月 13 日（本周五），医药生物行业 PE（TTM，剔除负值）为 27X，位于 2012年以来“均值-1X 标准差”和“均值-2X 标准差”之间，相比 1 月 6日 PE 上涨 0.9 个单位，比 2012 年以来均值（35X）低 8 个单位。本周，13 个医药 III 级子行业中，11 个子行业上涨，2 个子行业下跌。其中，医院为涨幅最大的子行业，上涨 7.95%，线下药店为跌幅最大的子行业，下跌 1.25%。1 月 13 日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为 90X。医药创新领涨，产品已经商业化的公司更应该值得重视本周医药生物指数跑赢沪深 300 指数 0.37 个百分点，跑赢上证综指 1.53 个百分点，医院、医疗耗材、CXO、其他生物制品等细分板块领涨。创新药在医保谈判的时机点，市场一致看好，本周领涨的创新药标的，都是细分领域里面的龙头，产品 FIC 并且临床领先。创新药近期的大涨，和宏观环境有关，美加息、人民币升值、北向资金持续流入等，是个趋势性的大机会，应该要重视，我们在策略报告把创新药定义为医疗硬科技，产品需要解决临床问题并且进度领先，并且，从投资的确定性看，有产品已经商业化并且放量，更值得关注，例如前期我们推荐的特宝生物和艾迪药业，就是已经有独家/领先的产品在销售并且快速放量。我们团队 2022 年 12 月 14 日发布 2023 年华安医药团队的医药投资策略：《内生、硬医疗与新增长》，对主线和结构性机会做了剖析。2022 年医药板块波动的核心要素：研发投入要求和一级融资环境；疫情政策；十年美债收益；医保相关政策。压制 2022 年医药板块的因素，不同程度在 2022 年时间换空间，一方面医药板块的指数下跌调整，另外一方面，各方面的因素也在缓和，从而带来了 2023年乐观的期待。我们策略板块提出的主要机会有：（1）核心主线机会：中药（中长期逻辑不变）：2022 年 1 月份提出中药不是短期机会（3-5 年机会），抓住好公司（好品种+稳定团队），以岭药业、康缘药业、华润三九、太极集团、贵州三力、特一药业、桂林三金、羚锐制药、同仁堂、广誉远、新天药业等；留意国企改革、小儿药等主题催化。[Tabe_IndRank]行业评级：增持报告日期：2023-01-14分析师：谭国超执业证书号：S0010521120002邮箱：tangc@hazq.com分析师：李昌幸执业证书号：S0010522070002邮箱：licx@hazq.com联系人：李婵执业证书号：S0010121110031邮箱：lichan@hazq.com联系人：陈珈蔚执业证书号：S0010122030002邮箱：chenjw@hazq.com相关报告1.行业周报：依旧新冠相关标的领涨医药行情，需要开始思考布局 2023年投资机会 2022-12-042.行业周报：退烧药上下游标的领涨医药行情，疫情政策调整带来行业短期波动大 2022-12-113.行业周报：着眼疫情后时代的重新出发 2022-12-284.行业周报：着眼医疗运营常态下的医药投资 2023-01-015.行业周报：着眼春季业绩行情以及医疗复苏逻辑 2023-01-08[Table_CompanyRptType]行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 14证券研究报告医疗基建（医疗设备+康复类+药房信息化+IVD+科研仪器）：贴息政策持续关注，落地概率大，弹性+稳健结合，相关标的包括迈瑞医疗、开立医疗、理邦仪器、澳华内镜、海泰新光、健麾信息、艾隆科技、华大智造、亚辉龙、安图生物、新产业等。硬医疗（进口替代有空间的医疗设备和耗材+创新药及产业链的创新落地）：具备创新性和研发实力的产品，硬镜、软镜、超声、新药研发、医疗机器人、神经介入、电生理、科研仪器、测序仪器、双抗、ADC 等。复苏：医院端+医疗服务+药店+消费医疗+手术场景的耗材。（2）结构行情：小细分行业带来的结构性机会：肝炎、艾滋病、测序仪器、医疗机器人等细分大家关注度不高但是有催化。内生（具备商业化产品的公司+中药新增产品渠道放量）：特宝生物、艾迪药业、荣昌生物、科济药业、康缘药业、健民集团等。[Tabe_Summary]本周新发报告CXO 行业 12 月月报：《融资端探底回暖，板块回升可期》；公司点评特宝生物（688278）：《人干扰素α2b 喷雾剂获批临床，提供新冠暴露后预防新选择》。本周个股表现：A 股六成个股上涨本周 463 支 A 股医药生物个股中，有 279 支上涨，占比 60%。本周涨幅前十的医药股为：百利天恒（+51.17%）、赛科希德（+26.28%）、首药控股（+25.61%）、春立医疗（+25.32%）、亚虹医药（+25.28%）、诺泰生物（+24.59%）、海创药业（+23.88%）、迪哲医药（+23.45%）、福瑞股份（+22.24%）、百奥泰（+18.93%）。本周跌幅前十的医药股为：翰宇药业（-10.42%）、爱朋医疗（-8.86%）、康泰医学（-7.05%）、中国医药（-6.96%）、*ST 必康（-6.49%）、亨迪药业（-6.46%）、河化股份（-6.46%）、怡和嘉业（-6.08%）、丰原药业（-5.78%）、誉衡药业（-5.53%）。本周港股 71 支个股中，63 支上涨，占比 89%。风险提示政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。[Table_CompanyRptType]行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明3 / 14证券研究报告正文目录1 本周行情回顾：板块上涨......................................................................................................................................................52 周观点：医药创新领涨，产品已经商业化的公司更应该值得重视....................................................................................63 本周新发报告.........................................................................................................................................................................73.1 CXO 行业 12 月月报：融资端探底回暖，板块回升可期.....................................