传媒互联网12月行业动态报告：政策持续转暖，持续关注疫后复苏及互联网投资机会

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●传媒互联网行业 2023 年 1 月 5 日 [table_main] 公司深度报告模板 政策持续转暖，持续关注疫后复苏及互联网投资机会 ——12 月行业动态报告 传媒互联网行业 推荐 (维持评级) 核心观点 ⚫ 最新观点 1.贺岁档疫后票房有望恢复。从 2022 年整体票房来看，本年总票房达到 299.47 亿，相比 2021 年下降 36%，主要原因是年内疫情反复，除了暑期档表现较为强势外，几个重要档期的票房均严重下滑。当前防疫政策迎来重大调整，除特殊场所外不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码，票房边际修复可期。此外，截至 2022 年12 月，全国影院营业率已经达到 2 月 27 日以来的新高，营业恢复成果显著。我们期待 2023 年贺岁片表现，春节档除了早先定档的《流浪地球 2》外，再确定《熊出没·伴我“熊芯”》《无名》《满江红》《深海》四部影片，期待电影行业疫后贺岁档的修复。 2.游戏版号发放提振市场信心 2022 年 12 月 28 日，国家新闻出版署发布 2022 年最后一批游戏版号，共 84 款国产游戏获批，版号数量为年内最高。同时，国家新闻出版署发布 2022 年进口网络游戏审批信息，共 44 款游戏获批，距 2021 年 6 月最后一次获批时隔一年半。近几个月来，游戏版号发放数量有所上升，几乎涵盖了多数国内头部游戏厂商，而进口游戏版号也是具有高关注度的几款游戏，对厂商利好明显。年底的版号发放对 23 年游戏产业发展趋势向好，释放积极信号，大幅提振市场信心，监管的不确定性已经好转。游戏行业存在多个利好面，游戏消费在春节档有望修复，配合政策转暖带来的市场信心增强，又受数字经济、元宇宙等技术的拉动，2023 年游戏行业有很大可能性会迎来回暖，进而拉动公司营收复苏。 ⚫ 投资建议 短期我们看好受疫情及政策等多方面因素制约，正处于复苏阶段直接受损的子行业，长期我们看好有相当大增量空间，具备长期投资价值的优质子赛道，建议关注以下几个方向： 1. 受疫情冲击明显疫后修复弹性较大的影视院线板块（光线传媒、 中国电影、 华策影视， 博纳影业， 万达电影等） 及营销板块（分众传媒等） ；2. 版号常态化下目前储备丰富同时具备出海新动能的头部游戏公司（吉比特、 三七互娱、 完美世界、 电魂网络、 祖龙娱乐等） ；3. 竞争优势显著的头部互联网企业（腾讯控股、 快手-W、 哔哩哔哩-SW、 阿里巴巴、 拼多多等） ；4. 元宇宙+Web3 发展下新兴领域。 ⚫ 风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。 分析师 岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 行业数据 2022.12.31 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 [table_report] 【银河传媒互联网】11 月行业动态报告_《阿凡达 2》定档，院线期待疫后复苏 【银河传媒互联网】10 月行业动态报告_双十一预售火爆，关注 Q4 营销旺季 【银河传媒互联网】9 月行业动态报告_业绩期来临，关注向好个股 【银河传媒互联网】8 月行业动态报告_行业上半年业绩整体承压，后续关注复苏弹性 【银河传媒互联网】7 月行业动态报告：关注暑期档及中报业绩 【银河传媒互联网】6 月行业动态报告：“618”消费复苏态势显现，直播电商表现亮眼 【银河传媒互联网】5 月行业动态报告：政策转暖，“618”大促进行中 【银河传媒互联网】4 月行业动态报告：互联网政策底或已显现，关注头部平台配置机会 【银河传媒互联网】3 月行业动态报告：进入业绩披露期，关注年报及一季报向好个股 【银河传媒互联网】2 月行业动态报告：Keep 拟赴港上市，关注年报及一季报业绩边际改善公司 【银河传媒互联网】1 月行业动态报告：冬奥会开幕热度持续，关注相关产业链机会 30.00% 20.00% 10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%11 112 131 253 154 286 157 279 710 2712 8传媒 万 上证 数 行业研究报告/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目录 一、 影视行业：持续关注行业修复，期待春节档发力 ...................................................................................................... 3 1. 院线观影迎来改善，期待春节档发力 ........................................................................................................................... 3 2. 影视 数整体热度基本持平，综艺、卫视热度有所上升 ........................................................................................... 5 3. 芒果超媒：保持内容制作能力，综艺赛道全面布局 ................................................................................................... 8 4. 哔哩哔哩：跨年晚会创造人气记录，超 60 款 IP 登场 ............................................................................................... 9 二、互联网行业: 政策端持续向好，持续看好互联网投资机会 ..................................................................................................... 10 1. 淘宝和阿里研究院发布《中小微新动能:2023 淘宝生态创新创业观察》 ............................................................... 10 2. 国内 AR/VR 产业迎加速放量周期，元宇宙政策端持续向好 ..................................................................................... 10 3. 中概股退市风险逐步缓解，看好互联网投