社会服务行业周报：出行信心有望长期恢复，短期冲击依然存在

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2022 年 12 月 20 日 [Table_IndustryRank] 强于大市 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《社会服务行业周报：防疫政策显著优化，文旅出行复苏在即》20221211 《“关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施的通知”的点评：防疫政策再迎调整，行业复苏蓄势待发》20221207 《社会服务行业 2023 年度策略：政策东风已至，行业生机渐起》20221208 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 社会服务 [Table_Analyser] 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 社会服务行业周报 出行信心有望长期恢复，短期冲击依然存在 2022.12.12-2022.12.16：上证综指累计下跌 1.22 %，报收 3,167.86。沪深300 上一交易周下跌 1.10 %，报收 3,954.23。申万（2021）31 个一级行业中 5 个上涨，涨幅最大的五名是社会服务、食品饮料、农林牧渔、美容护理、医药生物，其中社会服务板块上涨 2.92%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 1。社会服务行业跑赢沪深 300 指数 4.02pct。社会服务子板块及旅游零售板块中 5 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：酒店餐饮（9.55%），旅游及景区（4.38%），旅游零售（3.97%），教育（0.50%），专业服务（-0.98%）。“新十条”发布叠加行程卡取消后，出行链长期复苏逐步启动；疫情放宽短期冲击存在，需持续关注，11 月社零相关数据出炉，消费市场明显承压我们维持行业强于大市评级。  “新十条”发布叠加行程卡取消后，出行链长期复苏逐步启动。12 月 7日，国家卫健委发布“关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知”后，文旅出行恢复的信心持续提升。截至 12 月 13 日，同程旅行平台的酒店搜索量周环比增长超过 200%，预订量周环比增长近五成，去北方滑雪去南方过冬成为近期冬游热度最高的主题。今年飞猪双 12 期间，出境旅游囤货商品销售快速增长，“囤未来旅游”的热度创近三年来新高。从搜索数据上看，“四小时飞行圈”及热门海岛目的地受热捧。通信行程卡取消通知发出后，12 月 12 日 0 时-13 时，春运期间跨省游交通、度假等产品搜索热度更是比上周同期大增 12 倍，机票搜索量基本和疫情前持平。  疫情放宽短期冲击存在，需持续关注。疫情管控放宽后多地对于核酸检测报告和人员流动的限制大幅放宽，尽管长期来看政策的变动为后续恢复常态打下基础，但是短期内疫情的冲击依然存在。12 月 12 日，北京市卫健委新闻发言人李昂介绍，疫情防控政策优化调整后，发热门诊就诊量和流感样病例数明显攀升，120 急救呼叫量急剧增长。12 月 11 日，北京市发热门诊就诊患者 2.2 万人次，是一周前的 16 倍。  11 月社零相关数据出炉，消费市场明显承压。近日，国家统计局等部门公布了部分 11 月国内宏观数据。11 月份，疫情导致部分居民出行减少、消费场景受限，非必需类商品销售和聚集型消费受到明显冲击。11 月社会消费品零售总额同比下降 5.9%，商品零售下降 5.6%，餐饮收入同比下降 8.4%，接触式消费受到较大冲击。随着疫情防控措施不断优化，居民消费需求稳步释放，购物方式网络化趋势进一步强化，消费市场发展韧性将持续显现。 投资建议：  在疫情防控政策得到进一步优化后，出行链的长期复苏逻辑或将启动，疫情防控边际宽松的趋势基本明确。但短期内疫情冲击或将对线下接触性消费造成一定影响，需持续关注。我们继续推荐看好疫后业绩修复弹性大的相关标的，推荐全渠道免税龙头中国中免，布局重点经济区域周边游景区的中青旅、拥有温泉资源的天目湖；乡村旅游受政策支持，推荐已在民宿业态提前发力的丽江股份；冬季冰雪旅游下推荐受益于温泉和滑雪需求增长的长白山；入境政策有望继续放宽，推荐众信旅游、岭南控股等优质出境旅游服务商；推荐疫下受益于市占率提升实现全国布局的首旅酒店、锦江酒店，国内高端酒店代表君亭酒店；推荐演艺行业龙头宋城演艺。疫情趋稳增加餐饮消费需求及企业灵活用工需求，推荐本地餐饮消费代表同庆楼及受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国际；推荐综合消费产业链布局的豫园股份。建议关注出行链上下游相关标的以及体育产业中彩票、设备、赛事运营等相关标的。 风险提示：  新冠疫情短期冲击，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2022 年 12 月 20 日 社会服务行业周报 2 目录 1、上一交易周行业表现 ...................................................................... 4 1.1 申万（2021）社会服务上一交易周涨幅 ............................................................................. 4 1.2 社会服务子板块市场表现 .................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 ...................................................................................................................... 5 1.4 子行业估值 .......................................................................................................................... 5 1.5 沪深港通持股变动情况 ....................................................................................................... 6 2、行业公司动态及公告 ...................................................................... 7 2.1 行业重要新闻： .................................................................................................................. 7 2.2 上市公司重点公告： ................................................................