钢铁行业周报：钢市情绪回暖

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 钢市情绪回暖 钢铁 证券研究报告/行业周报 2022 年 12 月 12 日 [Table_Main] 评级：中性（ 维持 ） 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号： S0740517080003 Email：xiehh@r.qlzq.com.cn 研究助理：刘耀齐 Email：liuyq@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 34 行业总市值(百万元) 796366 0634215 行业流通市值(百万元) 713231 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<弱现实强预期格局再现>>20221202 <<冬储冷淡，钢价上行受阻>>20221127 <<钢市情绪谨慎>>20221120 <<需求预期多空交织，钢价震荡运行>>20221113 <<需求负反馈强化>>20221106 <<原材料支撑趋弱>>20221030 <<需求负反馈重演？>>20221023 <<疫情及限产扰动供需>>20221016 <<需求节前集中释放，基本面向好>>20220930 <<节前补库超预期>>20220924 <<库存转增>>20220918 <<供需双回暖>>20220910 <<金九开门遇阻>>20220903 <<“金九”将至，需求待验证>>20220827 <<供应先起，钢价承压>>20220820 <<库存低位去化支撑钢价>>20220819 <<钢企缓慢复产>>20220806 <<钢价回弹，边际利润改善>>20220730 <<钢材产量创新低>>20220723 <<终端需求难见增量>>20220716 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 马钢股份 2.83 0.69 0.59 0.65 0.71 4.10 6.70 6.10 5.60 0.73 增持 永兴材料 104.40 2.19 15.93 14.94 17.02 47.67 6.55 6.99 6.13 0.33 买入 宝钢股份 5.76 1.06 0.81 1.17 1.35 5.43 7.14 4.90 4.27 -0.28 增持 中信特钢 17.99 1.58 1.82 2.02 2.2 11.39 9.88 8.91 8.18 1.58 买入 甬金股份 29.50 1.75 2.38 3.56 4.54 16.86 12.39 8.29 6.50 1.75 买入 备注：股价取 2022 年 12 月 12 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  投资策略：原料端，伴随着防疫政策的优化，焦煤产地运输缓解，上游端库存逐渐释放，同时终端库存低位，下游企业陆续开始冬储补库，炼焦煤需求提升，价格持续上涨，因此在焦煤成本助推下，本周焦炭第三轮提涨全面落地。铁矿方面，虽然从基本面来看，整体进口矿供应相对稳定，港口库存延续累库趋势不变，但目前铁矿石受宏观政策和市场情绪影响更大，基本面对价格的影响相对弱化，所以在补库支撑及宏观政策利好背景下，矿价或维持高位震荡。原料价格的上涨带动钢厂生产成本的抬升，进而支撑成品材价格继续推高。成材端，首先，防疫政策以及地产端政策的持续优化增强宏观预期，市场信心显著恢复；其次，当前淡季现实矛盾尚不突出，实际库存低位叠加补库预期，给予现货价格支撑。总结而言，短期宏观强预期叠加基本面低库存补库预期，预计下周国内钢材价格或继续小幅上涨。  一周市场回顾：本周上证综合指数上涨 1.61%，沪深 300 指数上涨 3.29%，申万钢铁板块上涨 2.16%。年初至今，沪深 300 指数下跌 11.71%，申万钢铁板块下跌 19.13%，钢铁板块跑输沪深 300 指数 0.44PCT。本周螺纹钢主力合约以 3945 元/吨收盘，比上周上升 161 元/吨，幅度 4.25%，热轧卷板主力合约以 4051 元/吨收盘，比上周上升 133 元/吨，幅度 3.39%；铁矿石主力合约以 840.0 元/吨收盘，较上周上升 52.5 元/吨。  本周建筑钢材成交量增加：本周全国建筑钢材成交量周平均值为 14.77 万吨，较上周升 1.4 万吨。五大品种社会库存 856.5 万吨，环比升 5.0 万吨。市场信心的增强带动了投机需求入场，短期补库行为明显。  高炉开工率上升、产能利用率下降：本周 Mysteel247 家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为 75.89%和 52.38%，前者环比上周上升 0.28%，后者上升 1.59%；本周 Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为 82%和 70.44%，环比上周下降 0.62PCT 和 0.60PCT。本周 85 家电弧炉开工率、产能利用率分别为 61.47%和 51.31%，环比上周持平和下降 1.67PCT。  钢价上升：Myspic 综合钢价指数环比上周上涨 2.11%，其中长材上涨 1.39%，板材上涨3.00%。上海螺纹钢 3850 元/吨，周环比升 60 元，幅度 1.58%。上海热轧卷板 4140 元/吨，周环比升 130 元，幅度 3.24%。当前钢厂高成本、厂库低位及社库累库不及预期给予现货价格带来支撑。  原材料价格上涨：本周 Platts62%110.7 美元/吨，周环比上涨 3.4 美元/吨。本周澳洲巴西发货量 2375.7 万吨，环比升 136.5 万吨，到港量 1304.7 万吨，环比升 277.8 万吨。最新钢厂进口矿库存天数 21 天，较上周增加 2 天。天津准一冶金焦 2710 元/吨，较上周上升 100 元/吨。废钢 2620 元/吨，较上周上升 120 元/吨。  吨钢盈利持续下跌：热轧卷板（3mm）毛利-116 元/吨，毛利率降至-3.23%；冷轧板(1.0mm)毛利-508 元/吨，毛利率降至-13.03%；螺纹钢(20mm)毛利-152 元/吨，毛利率降至-4.50%；中厚板(20mm)毛利-328 元/吨，毛利率降至-9.29%。  风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场回顾 ............................................................................................................................. - 3 - 本周钢铁板块上涨 2.16% ............................................................................................