传媒互联网行业：11月行业动态报告-《阿凡达2》定档，院线期待疫后复苏

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●传媒互联网行业 2022 年 12 月 6 日 [table_main] 公司深度报告模板 《阿凡达 2》定档，院线期待疫后复苏 ——11 月行业动态报告 传媒互联网行业 推荐 (维持评级) 核心观点 ⚫ 最新观点 1.贺岁新片蓄势待发，亟需爆款影片提升信心。第 35 届中国电影金鸡奖于 11 月 12 日闭幕，影展期间，包括阿里影业、万达影业在内的多家大厂发布新片情况，共介绍 41 部影片。其中，有部分电影已经定档，且受关注度较高。12 月已有十余部电影定档，包括科幻电影《阿凡达：水之道》《2067》《小小乔》，经典动漫《航海王：红发歌姬》，喜剧电影《保你平安》《绝望主夫》等等。放眼 2023 年，《流浪地球 2》定档 23 年初一，市场给予较高期望；梁朝伟、郭富城主演的《风再起时》改档 2023 年。刘德华、张子枫主演的《危机航线》计划定档明年上半年。目前来看，在即将到来的贺岁档以及 2023 年上半年定档电影中，许多优质影片关注度较高，有望带领电影行业走出寒冬。2. 游戏版号发放释放积极信号 11 月 17 日，国家新闻出版署正式发布 11 月份国产网络审批信，共 70 款游戏获得版号，发放数量趋势向好。内容来看，本次获得版号的公司涵盖了多数国内大型头部游戏厂商，游戏质量较高。此次版号发放进一步为游戏行业释放积极信号，对于游戏公司而言，随着版号审批步入常态化监管，在行业运行逐渐步入正轨背景下，部分厂商已经基本完成研发的游戏产品，有待版号审批落地后上线，目前各大厂商储备产品较为丰富，后续厂商业绩有望随着游戏获得版号上线后将逐步得到修复，带动行业恢复增长。 ⚫ 投资建议 互联网行业：目前港股情绪向好，政策底明确，行业估值处于底部区间，互联网板块仍然具备极具性价比的投资机会。从当下时点来看，多地疫情防控政策不断松绑，经济复苏预期逐渐升温，后续有望随着消费的回暖，带动互联网产业链，包括直播电商，短视频，互联网广告等业务协同修复，中长期行业整体发展前景可期。推荐关注腾讯控股（0700.HK）、快手-W（1024.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）。游戏行业：我们认为本月人民网的背书很大程度上提升了市场信心，同时也表明中国游戏已步入高质量发展阶段。综合今年的整体版号发放审批来看，从产品归属及数量上显示出更为均衡及愈发稳定的发放数量和节奏，11 月版号发放再度强化信心，后续随着版号审批愈加常态化，厂商业绩有望得到明显修复。目前行业整体位于估值底部，我们重点推荐具备研发实力，同时游戏出海确定性较强的头部游戏公司。推荐标的包括：腾讯控股（0700.HK）、吉比特（603444.SH）、三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、电魂网络（603258.SH）、祖龙娱乐（9990.HK）。风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。 分析师 岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 行业数据 2022.11.30 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 [table_report] 【银河传媒互联网】10 月行业动态报告_双十一预售火爆，关注 Q4 营销旺季 【银河传媒互联网】9 月行业动态报告_业绩期来临，关注向好个股 【银河传媒互联网】8 月行业动态报告_行业上半年业绩整体承压，后续关注复苏弹性 【银河传媒互联网】7 月行业动态报告：关注暑期档及中报业绩 【银河传媒互联网】6 月行业动态报告：“618”消费复苏态势显现，直播电商表现亮眼 【银河传媒互联网】5 月行业动态报告：政策转暖，“618”大促进行中 【银河传媒互联网】4 月行业动态报告：互联网政策底或已显现，关注头部平台配置机会 【银河传媒互联网】3 月行业动态报告：进入业绩披露期，关注年报及一季报向好个股 【银河传媒互联网】2 月行业动态报告：Keep拟赴港上市，关注年报及一季报业绩边际改善公司 【银河传媒互联网】1 月行业动态报告：冬奥会开幕热度持续，关注相关产业链机会 30.00 20.00 10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 11 112 131 253 154 286 157 279 710 27传媒 万 上证 数 行业研究报告/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目录 一、 影视行业：院线期待疫后复苏，线上影视持续发力 ............................................................................................... 3 1. 院线观影迎来困境，12 月新片定档期待回暖 .............................................................................................................. 3 2. 影视 数整体热度有所上升 ........................................................................................................................................... 4 3. 腾讯视频：保持内容高质量产出，创新营销赋能商业价值 ....................................................................................... 7 4. 哔哩哔哩：动画作品稳定发力，开启国创全球化 ....................................................................................................... 9 二、互联网行业: 双十一收官，直播电商表现亮眼 .................................................................................................................... 10 1. 双十一整体表现稳健：关注增长质量，扎根实体经济 ............................................................................................. 10 1.1 直播电商：主播多平台运营 ........................