周观REITs2022年12月第1周：REITs市场将加快高质量发展、推进各方面试点

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2022 年 12 月 10 日 REITs 周报 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研究助理 孙希民 邮箱：sunxm3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《 防疫闯关的四种路径——A 股2023 年度策略（境外疫情篇）》，2022.12.08 2.《春来还看大科技——德邦大科技 2023 年度展望+金股组合》，2022.12.06 3.《12 月，冬至春近》，2022.12.4 4.《REITs 市场上涨，成交活跃度下降》，2022.12.03 5. 《 次 新 换 手 率 低 位 回 升 》 ，2022.12.03 REITs 市场将加快高质量发展、推进各方面试点 周观 REITs2022 年 12 月第 1 周 [Table_Summary] 投资要点：  公募 REITs 市场将加快高质量发展、推进各方面试点。首届长三角 REITs 论坛暨中国 REITs 论坛 2022 年年会于 2022 年 12 月 8 日召开，证监会系统人士以及业内专家表示将促进中国特色 REITs 市场发展、进一步扩大 REITs 试点范围、推进市场体系建设等。华夏中国交建 REITs 原始权益人之一致行动人将通过竞价交易方式增持基金份额，现有公募 REITs 首次出现原始权益人增持份额。中证指数有限公司将于 2022 年 12 月 15 日正式发布中证 REITs 指数，中证 REITs 指数将反映沪深市场上市 REITs 的整体表现，为市场提供投资标的。  本周 REITs 总指数上涨，产权指数下跌。其中 REITs 指数上涨（0.63%）收于123.24 点，经营权 REITs 指数上涨（1.87%）收于 110.76 点，产权 REITs 指数下跌（-0.84%）收于 131.26 点。本周平均涨幅为 0.88%，其中，华夏中交高速公路 REIT（5.23%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅 23.24%，其中，华安张江光大园 REIT（44.14%）、红土创新盐田港仓储物流 REIT（43.31%）和鹏华深圳能源清洁能源 REIT（39.93%）较发行时价格涨幅位列前三。  本周 REITs 成交活跃度上升。本周 23 只公募 REITs 平均换手率 1.36%，成交金额平均值 3.98 亿元，成交量 0.75 亿份；上周平均换手率 1.1%，成交金额平均值3.2 亿元，成交量 0.58 亿份。23 只公募 REITs 周度成交金额为 19.92 亿元，成交量为 3.75 亿份，较此前一周环比变化（24.48%）和（30.26%），对应上市以来历史分位水平分别为 91.89%、93.24%；周度换手率为 1.41%，对应上市以来历史分位水平为 56.76%。  本周交通基础设施 REITs 成交活跃。本周交通基础设施 REITs 达成最大成交金额9.03 亿元，较此前一周环比上涨（33.48%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房 REITs 本周成交金额分别为0.92、5.02、9.03、1.53、0.84 和 2.58 亿元，较此前一周分别环比-1.78%、-2.44%、33.48%、3.06%、12.53%和 297.11%，区间日均换手率分别为 0.88%、1.64%、1.57%、0.38%、1.14%和 8.87%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募 REITs 累计成交金额分别达 259.32、106.94、268.84、153.73、25.692 和 22.859 亿元，累计成交量分别为 67.67、15.5、26.46、36.99、3.29 和 6.99 亿份。  本周园区基础设施与能源基础设施 REITs 估值较高，华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证 ABS 估值，截至 2022.12.09，华夏中国交建高速公路 REIT（REITs 估值 8.72/ABS 估值 10.18)、平安广州交投广河高速公路 REIT（REITs估值 11.85/ABS 估值 14.75）估值相对较低。 风险提示： REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 策略周报 2 / 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 公募 REITs 市场将加快高质量发展、推进各方面试点 ................................................... 4 1.1. 公募 REITs 将走好中国特色市场发展之路，进一步扩大试点范围 ....................... 4 1.2. REITs 首次出现原始权益人增持：华夏中国交建 REITs 原始权益人及一致行动人将增持基金份额 ............................................................................................................... 4 1.3. 中证 REITs 指数即将发布 ..................................................................................... 4 2. 公募 REITs 市场总指数上涨，成交活跃度上升 .............................................................. 5 2.1. 本周 REITs 市场总指数上涨 ................................................................................. 5 2.2. REITs 成交活跃度上升 .......................................................................................... 6 2.3. 园区基础设施与能源基础设施 REITs 估值较高 .................................................... 8 3. 风险提示 ....................................................................