流动性周报（11月第2周）：内外资加仓有色金属、基础化工和交通运输

证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S11905110300022022-11-12——流动性周报（11月第2周）证券研究报告-策略研究内外资加仓有色金属、基础化工和交通运输核心结论11月7日-11月11日，北上资金合计净流入54.00亿元。沪股通净流入42.06亿元，深股通净入11.93亿元。前一期为净流出50.11亿元。其中，有色金属、家用电器和银行净流入居前，分别流入48.49亿元、25.54亿元和20.03亿元；电力设备、公用事业和电子净流出较多，分别流出23.68亿元、15.28亿元和12.66亿元。相比11月4日，11月11日TOP20重仓股持股过半增持，其中，美的集团、先导智能、和伊利股份分别增持0.64%，0.39%和0.27%，长江电力、国电南瑞和五粮液分别减持0.29%、0.06%和0.04% 。本期两融呈现回升趋势。11月10日两融余额为15,772.34亿元，较11月3日回升130.76亿元。相较于上期，截止11月10日行业两融余额过半回升。其中，医药生物、电力设备和基础化工回升较多，分别回升40.26亿元、34.73亿元和17.58亿元；非银金融、银行和煤炭回落较多，分别回落13.29亿元、9.17亿元和4.42亿元。结合北上资金来看，内外资在有色金属、基础化工和煤炭观点较一致，在电力设备、医药生物和电子分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF50ETF基金份额分别增加0.999亿份、1.071亿份和0.052亿份，创业板基金份额减少0.38亿份。宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购330亿元。利率与之前持平。叠加1130亿元逆回购到期，本期央行净回收流动性为800亿元。截止11月11日，隔夜Shibor较上期增加31.8个BP至1.70%，7天Shibor增加18.6个BP至1.89%，银行间流动性宽松。1年期国债收益率增加19.86个BP至1.96%，3年期国债收益增加7.93个BP至2.36%，10年期国债收益率增加3.31个BP至2.74%，无风险利率上升。11月11日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较11月4日分别增加3.2个BP至0.31%、减少2.80个BP至0.45%、增加0.2个BP至0.74%；11月11日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较11月4日分别减少4.85个BP至0.34%、减少7.85个BP至0.46%、减少9.85个BP至0.60% ，信用利差增减过半。风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 ；中美摩擦加剧请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远CONTENT目 录01 北上资金02 交投活跃度请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）03 利率市场请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远11月7日-11月11日，北上资金合计净流入54.00亿元。沪股通净流入42.06亿元，深股通净入11.93亿元。前一期为净流出50.11亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场31.1 周度净流入金额图表1： 11月7日-11月11日，北上资金合计净流入54.00亿元。资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场411月7日-11月11日，根据持股数变动和成交均价估算，过半行业净流入。其中，有色金属、家用电器和银行净流入居前，分别流入48.49亿元、25.54亿元和20.03亿元；电力设备、公用事业和电子净流出较多，分别流出23.68亿元、15.28亿元和12.66亿元。图表2：过半数行业净流入1.2 净流入行业变化资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-30-20-100102030405060有色金属家用电器银行计算机基础化工钢铁交通运输非银金融建筑材料商贸零售建筑装饰机械设备食品饮料石油石化社会服务综合轻工制造纺织服饰医药生物环保传媒美容护理农林牧渔汽车煤炭国防军工通信房地产电子公用事业电力设备净流入（亿元）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场5截止11月11日，北上资金持股市值2.13万亿元，占全A流通市值的3.24%，较10月上升956.63亿元。图表3：持股市值2.13万亿元（截至11月11日）1.3 北上资金市值总额资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%05,00010,00015,00020,00025,00030,0002019年4月2019年5月2019年6月2019年7月2019年8月2019年9月2019年10月2019年11月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月持股市值（亿元）持股市值占全A流通市值比（右）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远分行业看，北上资金持股市值过半回升。其中，银行、有色金属和家用电器回升居前，分别上涨89.29亿元、80.51亿元合70.66亿元。电力设备、电子和医药生物回落较多，分别下跌159.68亿元、64.13亿元和46.72亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场1.4 行业市值变化图表4：银行、有色金属和家用电器居前图表5：过半行业市值较前期回升6资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿元）市值变化（亿元）银行1419.451330.1589.29 有色金属752.45671.9480.51 家用电器1172.941102.2870.66 食品饮料2606.952573.0633.89 非银金融940.90907.9732.93 建筑材料367.48339.0628.42 基础化工633.72612.7221.00 机械设备1006.68988.8417.84 房地产244.44228.2316.21 建筑装饰260.85245.0215.83 钢铁153.55139.0714.47 计算机719.71707.8211.89 交通运输681.03669.3011.72 传媒254.92243.2211.70 轻工制造159.36151.397.98 石油石化262.29257.484.80 商贸零