电子行业周报：国产替代仍是主旋律，关注半导体景气周期变化

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 国产替代仍是主旋律，关注半导体景气周期变化 电子 证券研究报告/行业周报 2022 年 11 月 13 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：王芳 执业证书编号：S0740521120002 Email：wangfang02@zts.com.cn 分析师：杨旭 执业证书编号：S0740521120001 Email：yangxu01@zts.com.cn 分析师：李雪峰 执业证书编号：S0740522080004 Email：lixf05@zts.com.cn 分析师：赵晗泥 执业证书编号：S0740522100004 Email：zhaohn01@zts.com.cn 研究助理：游凡 Email：youfan@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 305 行业总市值(百万元) 4,421,362 行业流通市值(百万元) 2,379,028 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 【中泰电子】半导体周跟踪：行业复工复产有序推进，业绩有望成为最大催化 【中泰电子】半导体周跟踪：功率材料提价，供需持续紧张看好半导体业绩高增长 【中泰电子】半导体周跟踪：车规级芯片缺货依旧，国产模拟进入黄金期 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2020 2021 2022E 2023E 2020 2021 2022E 2023E 韦尔股份 81 3.1 3.8 5.1 6.8 26 21 16 12 0.4 买入 兆易创新 89 1.9 3.5 4.8 6.0 48 26 18 15 0.6 买入 圣邦股份 155 2 1.9 2.6 3.5 84 80 60 44 1.3 买入 时代电气 59 2 1.6 2.0 2.5 28 37 29 24 1.2 买入 士兰微 34 0 0.7 0.9 1.1 652 50 39 32 1.4 买入 复旦微电 84 0 0.6 1.2 1.6 441 134 70 52 1.6 买入 江丰电子 82 1 0.4 1.2 1.6 126 197 71 52 1.4 买入 北方华创 238 1 2.0 3.3 4.6 220 117 72 51 1.3 买入 兴森科技 12 0 0.4 0.4 0.6 33 32 26 21 20.5 买入 备注：股价取自 22022 年 11 月 11 日收盘价 投资要点  消费下游客户去库存持续，板块整体下跌 本周（2022/11/7-2022/11/11）市场整体下跌，沪深 300 指数上涨 0.56%，上证综指上涨 1.89%，深证成指下跌 0.43%，创业板指数下跌 1.87%，SW 电子下跌 3.02%，SW 半导体指数下跌4.28%。其中：半导体设计跌 3.7%，半导体制造跌 2.3%，半导体封测跌 2.1%，半导体材料跌 3.8%，半导体设备跌 8.1%，功率半导体跌 3.4%。具体来看： 1）半导体设备：本周半导体设备跌 8.1%，其中芯源微降 14.5%、长川科技降 10.7%、北方华创降 12.6%、拓荆科技降 12.2%、华峰测控降 9.2%。本周板块下跌主要是因为市场担心行业景气下行，设备、晶圆代工厂商资本开支放缓。但我们认为设备的核心逻辑是国产晶圆厂“逆周期扩产”+设备厂商“国产替代”，持续看好国内半导体设备厂商的发展。 2）半导体材料&零部件：本周正帆科技跌 15.02%，彤程新材跌 10.56%、新莱应材跌 8.4%，华懋科技跌 9.39%。 3）半导体制造：本周华虹半导体涨 23.5%，主要系回归 A 股的消息面利好。中芯国际 A 股降 3.4%、中芯国际 H 股涨 1.33%，系市场对半导体景气的担忧。中芯国际认为，此轮周期更重要的因素是经济周期下行，代工行业实际新增供给并不多，而是手机等领域需求下滑较快——故未来半导体周期的回升，依赖于经济的回暖。 4）半导体封测：本周半导体封测跌 2.1%，其中通富微电降 4.5%、长电科技降 1.8%、华天科技降 1.9%、晶方科技降 3.7%。封测板块下跌主要是因为景气度下行。随着各消费下游客户去库存动作的持续进行，晶圆厂预计在 23 年 H1 能见到景气度的拐点。 5）半导体设计：本周半导体设计跌 3.7%，其中模拟 11 月 11 日反弹较多，晶丰明源反弹 11%、艾为电子 8%，其余细分板块多数出现回调，其中东微半导降 12.1%，时代电气降 6.3%。  行业新闻 1） 台积电 10 月销售额增长 56% 台积电 10 月份的销售额增长了 56%，这表明这家全球最大的芯片制造商继续经受住电子需求广泛放缓的影响。该公司周四在一份声明中表示，收入从一年前的 1,345 亿新台币增至2,103 亿新台币（合 66 亿美元）。台积电因台币贬值而受益，今年迄今销售额增长了 44%。 台积电本周表示，除了已经在亚利桑那州建造的价值 120 亿美元的综合设施外，它还准备在美国建造另一座工厂，这表明在更广泛的科技低迷时期充满信心。 2）日月光马来西亚新厂动工，将投资 3 亿美元于 2025 年完工 日月光今日在马来西亚槟城举行新厂（四厂和五厂）动土典礼，并宣布将在五年内投资 3 亿 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 美元，扩大马来西亚生产厂房与采购先进设备，新厂房预计 2025 年完工。日月光指出，这两座新建的半导体封装测试厂房，建筑面积为 982,000 平方英尺，位于峇六拜自由工业区，新厂完工后，总建筑面积将达到 200 万平方英尺，是当前厂房面积的两倍。 3）富士通宣布将研发 2nm 芯片，并委托台积电代工 日本富士通（Fujitsu）首席技术官（CTO）Vivek Mahajan 昨日在新闻发布会上表示，富士通计划自行设计 2nm 先进芯片，并委托台积电进行生产。 根据规划，台积电将会在 2025 年量产 2nm 产品。而富士通的目标则是在 2026 年推出 2nm制程 CPU。  公司公告 1）华虹半导体： 发布 22Q3 季报，Q3 营收 6.3 亿美元，超出此前指引 6.25 亿美元，YoY+39.5%，QoQ+1.5%；净利润 6540 万美元，YoY+83.7%，QoQ+22.9%；归母净利润1.039 亿美元，YoY+104.5%，QoQ+23.8%；毛利率 37.2%，超出指引区间上限 34%，YoY+10.1pcts，QoQ+3.6pcts。Q4 营收预计 6.3 亿美元，毛利率 35%-37%（QoQ-2.2pcts至-0.2pcts）。2022 全年营收在 24.753 亿美金，YoY+51.78%。 2）中芯国际：发布 22Q3 季报，Q3 营收 19.07 亿美元，位于此前指引区间中间，YoY+34.7%，QoQ+0.2%；经营利润 4.78 亿美元，YoY+54.1%，QoQ-11.4%；归母净利润 4.71 亿美元，YoY+46.7% ， QoQ-