计算机行业：迎信创、数字货币机遇，观银行IT成长潜力

1 Ta行业报告│行业深度研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 计算机 迎信创、数字货币机遇，观银行 IT 成长潜力 ➢ 数字化转型推动中国银行业 IT 解决方案市场持续增长 金融科技成为推动转型升级的新引擎，与金融业务深度融合。在数字化转型需求和相关政策推动下，银行业持续加大科技投入，银行业IT解决方案市场规模持续增长。根据赛迪顾问统计，2021年中国银行业IT投入为2319.08亿元，同比增长21.65%；中国银行业IT解决方案市场规模为479.59亿元，同比增长24.70%。赛迪顾问预计，到2026年中国银行业IT投入将达到5047.25亿元，2022年至2026年间年均复合增速为16.17%；中国银行业IT解决方案市场规模将达到1390.11亿元，2022到2026年的年均复合增长率为23.55%。 ➢ 迎信创、数字货币等机遇，看好银行 IT 公司业绩成长 收入端：银行持续推进数字化进程，自主可控能力建设、数字人民币试点范围扩展等都将带来行业增长动力。银行IT支出执行预算管理制度且项目验收集中在四季度，上半年疫情或对业绩冲击有限。 成本端：2022年前三季度人均薪酬环比增速下降，有助于减轻银行IT公司人工成本压力。在规模效应增加、管理效率提升等背景下，银行IT主要公司管理费用率、销售费用率有望继续呈下降趋势。 在收入端持续增长和成本端压力减轻的情况下，看好银行IT公司业绩成长。 ➢ 投资建议 金融科技与金融业务深度融合，推动数字化进程。在信创建设、数字货币推广等背景下，银行业持续加大IT投入，带动银行IT解决方案市场增长。银行IT公司将受益于行业市场空间扩展和人力成本增速下降、费用率下降等利好因素。我们认为银行IT行业降本增收，业绩成长可期，看好行业内相关公司。重点推荐宇信科技、天阳科技、信安世纪、京北方、博彦科技、法本信息、艾融软件等，建议关注神州信息、长亮科技、软通动力、科蓝软件、广电运通等领先的金融科技服务提供商。 ➢ 风险提示 1、系统性风险；2、疫情影响招投标和项目实施；3、市场竞争日益激烈的风险；4、产品和技术不及预期的风险。 重点推荐标的 简称 EPS PE CAGR-3 评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 宇信科技 0.55 0.71 0.86 28.99 22.47 18.51 15.47% 买入 天阳科技 0.29 0.40 0.50 50.21 37.00 29.53 26.82% 买入 神州信息 0.43 0.51 0.61 25.92 21.60 18.30 16.70% 增持 长亮科技 0.19 0.32 0.44 68.99 42.06 30.53 34.12% 增持 信安世纪 1.39 1.76 2.21 40.79 32.28 25.59 25.57% 买入 京北方 0.93 1.22 1.57 33.30 25.23 19.65 28.95% 买入 软通动力 1.72 2.18 2.67 21.98 17.38 14.18 21.56% 增持 科蓝软件 0.15 0.26 0.37 104.21 58.87 41.76 66.02% 增持 博彦科技 0.86 1.08 1.33 12.96 10.35 8.39 24.84% 买入 法本信息 0.40 0.60 0.89 31.58 20.75 13.98 35.31% 买入 艾融软件 0.27 0.36 0.45 25.59 19.20 15.17 23.59% 买入 广电运通 0.37 0.44 0.51 25.01 21.15 18.20 15.44% 增持 数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取 2022 年 11 月 11 日收盘价 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportDate 2022 年 11 月 13 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|Tabl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：孙树明 执业证书编号：S0590521070001 邮箱：sunsm@glsc.com.cn 分析师：黄楷 执业证书编号：S0590522090001 邮箱：huangk@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《《“十四五”全民健康信息化规划》点评计算机》2022.11.09 2、《数据要素大背景下数字政务政策落地计算机》2022.10.31 3、《推动高质量发展和国家安全体系的长期投资机会计算机》2022.10.17 请务必阅读报告末页的重要声明 　　　　　 仅供内部参考，请勿外传 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业深度研究 投资聚焦 研究背景 基础技术建设与升级、业务需求导向的数字化实践、基于数字金融基础设施的创新实践等持续推动银行业 IT 投入增长，带动银行业 IT 解决方案市场。银行 IT 公司收入端受益于行业市场空间扩展等，成本端受益于人力成本增速下降和管理、销售费用率下降等因素，看好未来业绩成长。在本篇报告中，我们分析了银行业 IT 投入、银行业 IT 解决方案市场及竞争格局、行业发展机遇等，并从收入端、成本端对银行IT 主要上市公司进行了研究，对未来板块业绩成长性做出了预测。 不同于市场的观点 1、 市场认为：银行业 IT 解决方案市场增长动力较有限。 我们认为：基础技术建设与升级、业务需求导向的数字化实践、基于数字金融基础设施的创新实践等将持续推动银行业 IT 投入增长，也将带动银行业IT 解决方案市场规模持续增长。 2、 市场认为：银行 IT 公司业绩未来将继续承压。 我们认为：银行 IT 公司收入端受益于分布式改造、信创建设、数字货币推广等行业增长机会，成本端受益于人力成本增长趋缓、费用率呈下降趋势等，看好未来业绩成长。 核心结论 ➢ 持续推进，分布式改造、信创建设、数字货币推广等将推动金融科技投入增长，带动银行业 IT 解决方案市场扩展； ➢ 银行 IT 公司有望受益于收入端市场增长，成本端人力成本增长趋缓、费用率下降等，看好未来业绩成长。 　　　　　 仅供内部参考，请勿外传 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业深度研究 正文目录 1 银行 IT 投入持续增长，带动解决方案市场 ............................. 5 1.1 金融行业持续加大科技投入 ........................................................................ 5 1.2 2021 年银行业 IT 投入超 2300 亿元 ...................................................