宏观周报：地产再传积极信号，海外衰退风险升温

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2022 年 11 月 04 日 证 券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（10.31-11.4） 地产再传积极信号，海外衰退风险升温 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：央企专业化整合提速，地产传来积极信号。10月 30日，央行行长易纲的报告介绍了 2022年金融工作主要进展及成效，涉及到货币政策、资本市场、房地产、人民币汇率，提到总量上要保持流动性合理充裕、价格上要发挥贷款市场报价利率改革效能、结构上持续支持“三农”、小微企业发展、增强人民币汇率弹性、进一步提升金融监管有效性，总体上释放了积极的政策信号，有助力今后金融市场稳健运行；31 日，11 组央企专业化整合项目集中签约，国资委表示要重点围绕“突出实业、聚焦主业、做精一业”的目标，从“进、退、整、合”四个方面加大力度推进；11月 1日，发改委表示近日生猪养殖户出栏积极性提高，生猪价格出现一定幅度回落，并表示近日将投放今年第 7批中央猪肉储备，后续猪价上涨空间或较有限；2 日，央行行长易纲在“国际金融领袖投资峰会”上对中国经济形势、货币政策、人民币汇率、房地产等问题进行解答，叠加前一日召开的民企座谈会，增信支持房企发债融资，预计随着政策逐步落地、疫情逐渐受控，后续房地产市场有望逐步企稳。 海外：欧元区经济下行，鲍威尔继续放鹰。欧元区第三季度 GDP（初值）同比增长 2.1%，环比增长 0.2%，都较前值大幅下降，欧元区 10 月制造业 PMI（终值）下修至 46.4%，连续四个月低于荣枯线，欧元区 10 月调和 CPI（终值）升至 10.7%，CPI上行仍主要受到能源和食品价格的推动，欧洲经济面临下行风险，12月加息的概率仍大；当地时间 11月 2日，日央行 9月会议纪要显示成员们同意日本经济正处在回升当中，但地缘政治所导致的大宗商品价格上涨会给经济带来一定压力。预计短期内日本央行或继续维持超宽松货币政策，而在全球加息潮持续的背景下，日元汇率和收益率上限可能继续承压；根据世界黄金协会，全球黄金需求（不含场外交易）同比大增，今年全球央行购金量超记录，若后续美联储放缓加息步伐，国际黄金市场也可能迎来转折点；当地时间 2 日，美联储宣布加息 75 个基点，会后美联储主席鲍威尔表示，要放缓加息步伐仍需时日，最快在 12 月将会放慢，利率峰值可能会高于 9 月时美联储的预期，数据显示美国 10月 ISM 制造业指数 50.2%，多项关键分项指数出现收缩，10 月 Markit 制造业 PMI 创两年多新低，企业对前景的信心减弱。  高频数据：上游：布伦特原油价格周环比上升 2.14%，阴极铜期货结算价周环比下降 0.39%，铁矿石期货结算价周环比下降 6.18%；中游：PTA 产业链负荷率月均值下降 3.01 个百分点，水泥价格指数周环比下降 0.20%、动力煤期货价格周环比上升 4.62%；下游：房地产销售周环比下降 2.58%，汽车零售表现平平；物价：蔬菜价格周环比下降 5.11%，猪肉价格周环比下降 0.12%。  下周重点关注：中国 10 月外汇储备、贸易帐（周一）；法国 9 月贸易帐（周二）；中国 10月 CPI、PPI，美国当周 API 原油库存变动（周三）中国10月社融规模（周四）德国 10 月 CPI、英国 9 月 GDP（周五）。  风险提示：国内疫情形势严峻，海外通胀压力持续。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：王润梦 执业证号：S1250522090001 电话：010-57631299 邮箱：wangrm@swsc.com.cn 相 关研究 1. 短期扰动不改修复之势——10 月 PMI数据点评 (2022-11-01) 2. 政策落实巩固复苏，海外衰退信号渐强 (2022-10-28) 3. 生产端向好明显，消费仍待改善——三季度经济数据点评 (2022-10-25) 4. 国内重大项目密集开工，海外风险波澜四起 (2022-10-21) 5. 守正致远，新征程的六大看点——“二十大”开幕式报告解读 (2022-10-18) 6. 剪刀差向上，核心 CPI 向下——9 月通胀数据点评 (2022-10-17) 7. 国内政策蓄力中，海外经济风险增大 (2022-10-14) 8. 预期中与预期外的“好”——9 月社融数据点评 (2022-10-12) 9. 房地产数据偏弱，肉菜价格有所上涨——假日数据概览 (2022-10-10) 10. 国庆消费成绩出炉，海外继续放鹰 (2022-10-09) 93545 宏 观周报（10.31-11.4） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：央企专业化整合提速，地产传来积极信号 ..................................................................................................................... 1 1.2 海外：欧元区经济下行，鲍威尔继续放鹰 .................................................................................................................................. 3 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 6 2.1 上游：原油价格周环比回升，阴极铜、铁矿石价格周环比下降 .......................................................................................... 6 2.2 中游：水泥价格周环比略降、动力煤价格周环比上涨 ....................................................