建材行业周报：冬季错峰停窑开始，水泥需求进入淡季

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报● 建材行业 2022 年 11 月 7 日 [table_main] 冬季错峰停窑开始，水泥需求进入淡 公司深度报告模板 季 建材 推荐（维持评级） 核心观点  水泥：水泥需求进入淡季阶段。近期水泥价格整体平稳运行，周内价格小幅上行。需求方面，进入 11 月，水泥市场需求进入淡季，市场恢复转弱，本周磨机开工负荷有所下降，全国水泥磨机开工负荷均值为43.79%，环比上周下降 1.81 个百分点。南北方市场需求差异出现，南方地区需求目前仍可继续维持，北方地区在降温天气影响下需求下降。供给方面，11 月北方地区进入冬季错峰停窑阶段的省份增加，供给压力略有缓解，但水泥库存在需求偏弱的影响下仍维持较高水平。短期来看，北方地区需求呈下降态势，南方需求仍有可持续性，水泥价格上涨预期主要集中在南方地区，全国水泥价格将呈现涨跌互现的情况。建议关注水泥南方区域龙头企业。  玻璃：浮法玻璃市场需求一般。本周浮法玻璃价格出现小幅下调。地产端恢复持续走低，浮法玻璃需求乏力，当前市场整体需求表现一般，本周下游加工厂以少量补货为主。短期来看，预计浮法玻璃市场需求继续偏弱，在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待。供给方面，本周在产产能小幅下降，周内产线冷修 3 条，新点火 1 条。在需求恢复持续不及预期的情况下，预计玻璃冷修产线将逐步增加。  玻璃纤维：周内粗纱、电子纱价格小幅上涨。本周粗纱价格小幅上涨，风电市场需求小幅回暖，支撑当前玻纤粗纱市场需求，多数企业月初订单情况良好，粗纱价格存小幅上涨预期。电子纱近期价格整体趋稳，市场整体供需表现相对平稳，各厂家电子纱库存偏低，产销趋紧，在当前电子纱价格走货稳定的情况下，预计电子纱价格继续维持平稳态势。于此同时，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间，建议关注玻纤行业龙头企业。  消费建材：期待业务扩张后需求改善。2022 年 1-9 月建筑及装潢类消费品零售额同比下降 4.90%，降幅继续扩大，消费建材受地产不景气影响较大，市场需求持续走弱，短期内，消费建材市场需求恢复预期不强；中长期来看，随着消费建材类产品不断向基建、市政端业务扩张，其市场空间不断扩大，预计在基建投资的不断推进下，消费建材需求将有所回升。此外，在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。  投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。  风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌 实习生：刘芮君 市场表现 2022.11.04 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_建材行业_水泥区域性差异出现，南方地区需求暂稳 【银河建材】行业周报_建材行业_二十大明确高质量发展，绿色低碳、智能制造成为行业发展方向 【银河建材】行业周报_建材行业_价格增长，需求将逐步释放 【银河建材】行业周报_建材行业_水泥、玻璃价格上涨，节后市场需求将进一步释放 【银河建材】行业周报_建材行业_需求弱复苏，水泥、玻璃价格有好转迹象 行业周报/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 2 二、行业数据 ........................................................................................................................................................................ 4 三、行情回顾 ........................................................................................................................................................................ 6 四、核心观点 ........................................................................................................................................................................ 7 五、风险提示 ........................................................................................................................................................................ 8 六、附录 ............................................................................................................................................................................... 8 行业周报/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、行业要闻 1. 九部门：《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》 近日，住建部