钢铁行业周报：库存大幅去化，维持供需双弱格局

请务必阅读正文后的重要声明部分 5 哦 = 】】 [Table_IndustryInfo] 2022 年 11 月 06 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•钢铁 钢铁行业周报（10.31-11.6） 库存大幅去化，维持供需双弱格局 投 资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：黄腾飞 电话：13651914586 邮箱：htengf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 44 行业总市值(亿元) 8,557.37 流通市值(亿元) 8,367.81 行业市盈率 TTM 16.1 沪深 300 市盈率 TTM 10.9 相 关研究 [Table_Report] 1. 钢铁行业周报（10.24-10.30）：需求不及预期，钢企盈利恶化 (2022-10-31) 2. 钢铁行业周报（10.17-10.23）：需求依旧疲软，产业链负反馈持续 (2022-10-24) 3. 钢铁行业周报（10.10-10.16）：表需回升幅度低于预期，维持低库低需格局 (2022-10-17) 4. 钢铁行业周报（9.26-10.2）：需求回升叠加节前补库超预期，钢材盈利好转 (2022-10-10) 5. 钢铁行业周报（9.19-9.25）：高壁垒+需求空间大，关注高温合金和碳纤维 (2022-09-26) [Table_Summary]  行情回顾：本周沪深 300 指数收报 3767.2,周涨幅 6.4%。钢铁指数收报2273.1,周涨幅 4.9%。本周钢铁各子版块，普钢上涨幅度为 3.2%,特钢上涨幅度为 5.5%。  普钢：本周普钢行情继续弱势运行。根据 SMM，本周钢厂高炉开工率为92.27%，环比下降 0.3 个百分点；高炉产能利用率为 92.67%，环比下降0.68 个百分点；样本钢厂日均铁水产量为 221.72 万吨，环比下降 1.63 万吨。部分钢厂持续亏损，减产力度加大，陕晋川甘豫钢企宣布自主减产 30%-60%，建材供应端压力减小。根据 Mysteel，本周全国螺纹钢市场总库存量609.51 万吨，环比上周下降 5.31%；钢厂库存总量为 189.99 万吨，环比上周下降 5.25%，库存大幅去化。短期来看，若无宏观利好政策，钢价将继续承压运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。  特钢：美联储如期加息 75bp，鲍威尔暗示加息节奏或放缓，短期对金属价格压制放松。菲律宾雨季将至，镍矿价格坚挺，成本支撑强劲。短期来看，镍价上行将压缩相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。  铁矿：本周铁矿石价格大幅下跌。据 SMM，本周样本钢厂日均铁水产量为221.72 万吨，环比下降 1.63 万吨；估算全国钢厂日均铁水产量为 263.95 万吨，环比下降 1.94 万吨。根据 Mysteel，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9375.09 万吨，环比减少 38.36 万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为 289.42万吨，环比减少 3.43 万吨。部分钢厂亏损导致减产预期增强，下游需求持续低迷。短期来看，钢厂利润持续恶化，产业链负反馈持续，若需求端无明显改善，铁矿石价格仍将弱势运行。主要标的：海南矿业。  煤焦：本周双焦行情弱势下行。根据 Mysteel，本周独立焦企产能利用率为66.1% ，环比下降 1.2%；焦炭日均产量 60.6 万吨，环比减少 39.6 万吨；焦炭库存 122 万吨，环比增加 3 万吨。部分钢厂开启二轮提降，焦化厂吨焦利润亏损扩大，焦企投产积极性不高，产量及产能利用率处于较低水平。短期来看，产业链上下游供需双弱，负反馈将反复出现，焦炭市场供需关系尚未出现收紧态势，预计双焦市场震荡运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。  动力煤：本周动力煤市场偏弱运行。产地方面，根据 Mysteel，内蒙煤矿样本开工率 82.8%，周环比降 0.4%。主产区在疫情影响下运输通道受阻情况仍存，大矿继续以保供煤发运为主。非电需求持续下降，下游库存偏高。短期来看，受疫情影响，港口调入量持续下降，下游化工企业利润较差导致非电需求低迷，动力煤市场呈现供需双弱格局，预计短期动力煤价格承压运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。  风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。 -28%-21%-13%-6%2%9%21/1122/122/322/522/722/922/11钢铁 沪深300 41080 钢 铁行业周报（10.31-11.6） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业及个股表现 ............................................................................................................................................................................................. 1 1.1 行业表现 .................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 个股表现 .................................................................................................................................................................................................. 2 2 行业基本面 ...................................................................................................................................................................................................... 2 2.1 普钢：库存大幅去化，钢企盈利