权益基金2022年三季报解析：加仓国防军工、交运，投资热点渐趋分散

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 加仓国防军工、交运，投资热点渐趋分散 ——权益基金 2022 年三季报解析 [Table_RptDate] 报告日期：2022-10-26 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 邮箱：qianjx@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.《大幅加仓食品饮料，风格向大市值切换——权益基金 2022 年二季报解析》2022-07-21 2.《市场未出现大规模赎回，电新加仓成首位重仓行业——权益基金 2022年一季报解析》2022-04-23 3.《揭秘布局优秀行业主题基金的“必要条件”》2022-02-26 4.《多只重仓股获主动减仓，分散持股趋势延续——权益基金 2021 年四季报解析》2022-01-25 5.《医药基金深度解析：持仓、业绩、逻辑的演绎与印证》2021-11-21 6.《持股集中度下降，风格切换正当时》2021-10-28 7.《基金投资如何选准对标的“锚”：华安分类标签框架介绍》2021-09-11 主要观点： [Table_Summary] ⚫ Q3 权益市场回撤，权益基金规模受影响 根据基金披露的 2022Q3 季报数据，我们统计普通股票型+偏股混合性+灵活配置型口径下的基金规模，目前在 4.72 万亿左右，相比于2022Q2 环比下降了 12.86%。虽然权益市场震荡下跌，但整体份额基本维稳，新基金发行规模为 771 亿元左右，相比 Q2 有所回温。 ⚫ 权益仓位下跌，基金经理持股渐趋分散 2022Q3，三大类基金权益仓位均有所下降，尤其是灵活配置型基金的仓位，下降幅度最大。基金持股集中度（整体前 10 大重仓股比例）下降明显。 ⚫ 加仓科创板，风格向小市值切换 科创板目前配置比例为 7.58%，相比上期有 2.07%的提升，增幅显著。此外，超大盘配置比例显著下跌，从 42.40%下跌至 36.78%，小盘配置比例大幅提升，从 17.98%上升至 21.74%。整体来看风格从大市值向小市值切换。 ⚫ 主动加仓国防军工，减仓基础化工 公募主动加仓行业为国防军工、交通运输、房地产，主动减仓行业为基础化工、医药、有色金属。主题投资热点逐渐分散，光伏、新基建、医疗器械主题配置比例略有上升。 2022Q3 公募配置比例最高的个股有贵州茅台（5.17%），宁德时代（3.48%）、泸州老窖（2.18%）等，且机构重仓个股多出现主动减仓；主动加仓最多的个股有阳光电源（+0.40%）、德业股份（+0.22%）、古井贡酒（0.22%）。本期，加仓榜单与减仓榜单中同时出现了多只电新行业个股，电新行业内个股调仓分歧度较高。 ⚫ 风险提示 文中数据基于公募基金披露季报的前 10 大重仓股进行分析，与实际持仓可能存在一定的偏差，数据统计截止 2022/10/26 11:30 前披露的公募基金季报数据。公募基金历史持仓与历史业绩不能代表未来，数据仅供参考。本报告基于历史数据进行评价，不构成任何投资建议。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 18 证券研究报告 正文目录 1 Q3 权益市场回撤，权益基金规模受影响 ....................................................................................................................................... 4 2 权益仓位下跌，基金经理持股渐趋分散 ........................................................................................................................................ 5 3 加仓科创板，风格向小市值切换 ..................................................................................................................................................... 7 4 加仓国防军工，减仓基础化工 ......................................................................................................................................................... 9 5 机构重仓股获减仓，电新个股调仓分歧高 .................................................................................................................................. 13 6 头部权益基金经理调仓方向 ........................................................................................................................................................... 15 风险提示： ............................................................................................................................................................................................. 17 zXvWrVuXgVpOoMnOqMqNpR7NcMaQmOqQpNpNkPqRnNjMtRrO9PqRsPxNtRqNxNtPoO[Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 18 证券研究报告 图表目录 图表 1 权益基金规模 ...