资金跟踪专题：私募仓位重回低点，ETF份额大增

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 私募仓位重回低点，ETF 份额大增 ——资金跟踪专题 [Table_ReportDate] 2022 年 10 月 18 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 策略研究 [Table_ReportType] 策略专题 [Table_Author] 樊继拓 策略行业首席分析师 执业编号：S1500521060001 联系电话：+86 13585643916 邮 箱： fanjituo@cindasc.com 张颖锐 策略行业研究助理 联系电话：+86 18817655507 邮 箱：zhangyingrui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9 号院1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] 私募仓位重回低点，ETF 份额大增 [Table_ReportDate] 2022 年 10 月 18 日 [Table_Summary] 核心结论： ➢ 截至今年 10 月 15 日，年初以来 A 股资金呈现净流入，但仍弱于往年同期。1）据我们的不完全统计，年初以来 A 股资金净流入 9688 亿元，占自由流通市值的比例为 2.4%，弱于 2021 年，持平于 2019 年。2）分项目来看，相较过去三年，今年公募基金份额增幅下降、私募基金仓位降至历史低位、互联互通渠道净流出等因素是主要的拖累项目。以保险为代表的配置型资金的净流入扩大，股权融资压力减弱，银证转账不降反升均是结构性亮点，但对总量影响有限。 ➢ 9 月资金净流出增大，融资余额被动下降，公募份额连续四个月正增长。1）9 月资金净流入占流通市值的比例为-0.57%，较 8 月继续下降。过去12 个月累计净流入占自由流通市值的比例下降至-1.71%，在低位继续下探。2）从细分项目来看，除公司分红出现季节性回落之外，融资余额下降和互联互通转为净流出是主要的拖累项目。结构性亮点在于，偏股型公募基金份额已实现四个月正增长，且 9 月主要由机构型 ETF 份额的增加推动。 ➢ 新增开户数在 9 月环比微降，处于过去七年来偏低水平。1）今年 9 月上证所新增开户数为 181 万户，较 8 月小幅下降 34 万户。今年 9 月的新增开户数处于过去七年来的偏低水平，仅好于 2018 年至 2019 年。2）年初以来，上证所累计开户数已达到 2125 万户,处于 2015 年以来的中等水平。 ➢ 融资余额在 9 月被动下降，占流通市值的比例不降反升。1）今年 9 月融资余额较上月环比减少 671 亿元。2）9 月中旬以来，股市出现大幅下跌，流通市值出现明显下降，同期融资余额也下降幅度明显，导致融资余额占流通市值的比例在 9 月出现明显回升，显示融资余额的下降主要系股市下跌所拖累。 ➢ 公募份额连续四个月回升，私募基金股票仓位低位震荡。1）9 月偏股型公募基金份额继续增加，较 8 月环比增加 681 亿份。公募基金份额已实现连续四个月正增长，且增幅在 9 月有所扩大。分类型来看，机构型 ETF基金份额大增是主要的推动力量。2）私募基金管理规模 8 月规模与 7 月齐平，股票仓位连续三个月下降，不过已接近年内低点。 ➢ 年初以来股权融资的月均规模低于去年。截至 10 月 15 日，年初以来的股权融资规模合计为 13197 亿元。如按月份折算为全年，预计今年股权融资规模为 16669 亿元，略低于 2020 年、2021 年全年的水平。 ➢ 风险因素：部分数据的公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。 qRrOpQmRmNpPsRpNnNwPtPbRbP6MmOoOmOtRiNpOoOlOoPxObRqRnRxNrMoQvPtRyQ 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、总览：年初以来的资金格局弱于过去三年同期 ....................................................................... 5 1.1 年度层面上，资金格局整体偏弱，但存在结构性亮点 .............................................. 5 1.2 月度层面上，资金净流出幅度扩大，融资余额是主要拖累项 ................................... 6 1.3 A 股资金流入及流出分项的关键变化汇总 .............................................................. 7 二、新增开户数在 9 月环比微降，处于过去七年来偏低水平........................................................ 8 三、融资余额在 9 月被动下降，占流通市值的比例不降反升........................................................ 9 四、公募份额延续回升，私募仓位接近年内低点 ......................................................................... 10 4.1 偏股型公募基金份额连续四个月回升 ..................................................................... 10 4.2 北上资金在 9 月转为净流出 ................................................................................... 11 4.3 保险机构持有股票的市值在 8 月回升 .................................................................... 12 4.4 私募基金管理规模小幅回升，股票仓位低于历史中位值水平 ................................. 12 4.5 信托机构投向股票市场资金规模小幅上升，企业年金净流入幅度增加 ................... 13 五、上市公司 9 月回购规模继续维持高位 ..................................................................................... 15 5.1 上市公司回购金额在 9 月继续维持高位 .................................................................. 15 5.2 净减持规模在 9 月环比回升，预计全年净减持压力小于