ESG专题报告：主动权益类纯ESG基金的选股策略、评价体系研究

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/22 [table_page] 宏观策略专题报告 分析师：张锦 执业证书编号：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：曾文婉 电话：021-20321380 邮箱：zengwenwan@cnhbstock.com 研究助理：张后来 邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  我国主动权益类纯 ESG 投资基金发展现状：截至 2022 年 10 月 19日，2022 年新增 ESG 投资基金 63 支，目前我国 ESG 基金总数达到 279支，预计今年 ESG 基金发行态势仍将维持去年景气度。纯 ESG 投资基金数量在 ESG 投资基金中相对占比较高，达 17.5%。这其中主动权益型基金共有 17 支，占纯 ESG 基金总体的 63.27%。本报告将以这 17 支主动权益类（普通股票型和偏股混合型基金）纯 ESG 基金为研究样本，分析他们的ESG 选股策略和 ESG 评价体系。  主动权益类纯 ESG 基金的个股投资策略选择以负面筛选和正面筛选为主：从基金募集说明书中的描述来看，16 支基金的选股策略中融合了负面筛选；16 支基金的选股策略中融合了正面筛选；其中 15 支基金融合了负面+正面筛选策略，1 支基金选股策略主要聚焦负面筛选策略，1 支基金选股策略主要聚焦正面筛选策略；5 支基金选股策略中融合了 ESG 整合策略；2 支基金选股策略中融合了参与公司治理策略；2 支基金选股策略融合了动量策略；2 支基金选股策略融合了可持续主题投资策略。  在环境议题中，环境实践、环境绩效维度在主动权益类纯 ESG 基金中受关注度最高：环境实践指标被 13 家基金纳入其评价体系，环境绩效指标被 12 家基金纳入其评价体系，重点强调了上市公司环境实践措施以及实践后的结果。其次是环境管理和环境风险内容，均被 11 家基金纳入评价体系。6 支基金在评价体系里涵盖了环境机遇内容。  在社会议题中，员工维度在主动权益类纯 ESG 基金中受关注度最高：有 16 家基金在其评价指标中纳入员工相关议题。其次是客户及产品，14 家基金在评价指标中提及相关内容。13 家基金提及国家及社区内容，12 家基金提及供应链内容，6 家基金提及创新内容。  在治理议题中，股东治理维度在主动权益类纯 ESG 基金中受关注度最高：有 14 家基金在其评价指标中提及股东治理内容。其次提及较多的是董事会及管理层治理、激励与约束、内部运营与风控、外部监督，均有 10家及以上基金在评价指标中提及上述内容。8 支基金在评价指标中提及投资者关系内容，5 支基金提及资本回报内容，4 支基金提及商业道德内容。  风险提示：本报告所提及的基金仅用于对 ESG 基金的选股策略和评价体系研究，不构成任何投资建议。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2022 年 10 月 20 日 证券研究报告--宏观策略专题报告 主动权益类纯 ESG 基金的选股策略、评价体系研究 ESG 专题报告 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/22 [table_page] 宏观策略专题报告 内容目录 1. 我国主动权益类纯 ESG 投资基金发展现状 .............................................................................................. 3 2. 主动权益类纯 ESG 基金的个股 ESG 策略 ............................................................................................... 6 3. 基金 ESG 评价体系及关注重点 .............................................................................................................. 10 4. 基金在环境议题的重点关注指标情况 ..................................................................................................... 13 5. 基金在社会议题的重点关注指标情况 ..................................................................................................... 15 6. 基金在治理议题的重点关注指标情况 ..................................................................................................... 18 7. 风险提示 ................................................................................................................................................ 21 图表目录 图 1：2010-2022 年 ESG 投资新成立基金数量及增速（截至 2022 年 10 月 19 日） ....................................................... 3 图 2：我国 ESG 投资基金分布情况（截至 2022 年 10 月 19 日） .................................................................................... 4 图 3：我国 ESG 投资基金管理规模（截至 2022 年 10 月 19 日） .................................................................................... 4 图 4：ESG 投资基金中股票型基金分布情况（截至 2022 年 1