一文带您读懂绿色债券评估认证

1 / 12请务必阅读正文后的免责声明远东研究·绿色专题2022 年 10 月 11 日一文带您读懂绿色债券评估认证作者：杨安澜，CFA、FRM、于昊翔邮箱：research@fecr.com.cn相关研究报告：1.《规范募集资金用途，明确绿色项目认定范围——深交所绿色公司债业务指引 2022 年修订版点评》，2022.09.202.《中国绿色债券原则》内容概览与解析，2022.08.053.《风电、光伏发电环境效益评价方法初探》，2022.01.14摘 要2022 年 9 月 22 日，绿色债券标准委员会发布《绿色债券评估认证机构市场化评议注册名单》，合计 18 家机构通过绿色债券标准委员会注册。市场化评议有助于加强绿色债券评估认证的行业规范，促进绿色债券评估认证业务的高质量发展。本文将通过对绿色债券评估认证业务的发展历程与监管框架进行梳理，引领读者全面了解绿色债券评估认证业务。我国绿色债券市场自 2016 年开始，一直处于高速发展阶段，今年以来，截至 9 月 30 日，绿色债券发行规模共计 8,946.29 亿元。与此同时，绿色债券评估认证业务也同步发展。根据中国人民银行，中国证监会 2017 年联合发布的《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》，绿色债券评估认证是指评估认证机构对债券是否符合绿色债券的相关要求，实施评估、审查或认证程序，发表评估、审查或认证结论，并出具报告的过程和行为。我国目前绿色债券标准尚未完全统一，绿色债券根据品种的不同，所属的主管部门也有所差异。中国人民银行主管的绿色金融债、国家发改委主管的绿色企业债、银行间市场交易商协会主管的绿色债务融资工具、交易所主管的绿色公司债，各自适用不同的标准，对于绿色债券评估认证的要求也有所不同。目前，大部分已发行的绿色金融债、绿色公司债、绿色债务融资工具有第三方评估认证，但是发改委监管下的绿色企业债，由发改委下设相关部门进行专项认证，没有要求发行人聘请第三方机构进行单独认证，因此大部分企业债发行人未启用第三方评估认证。2 / 12请务必阅读正文后的免责声明远东研究·绿色专题2022 年 10 月 11 日9 月 21 日，绿色债券标准委员会发布 2022 年第 2 号公告，正式公布绿色债券评估认证机构市场化评议结果，合计 18 家机构通过绿色债券标准委员会注册，市场化评议有助于加强绿色债券评估认证行业规范，约束“洗绿”“漂绿”等行为，切实把好绿债“准入关”。另一方面，通过优胜劣汰、市场化筛选，形成一批独立、专业、有市场声誉的第三方机构，切实发挥绿色债券市场“看门人”角色。本文将通过对绿色债券评估认证业务的发展历程与监管框架进行梳理，引领读者全面了解绿色债券评估认证业务。表 1：绿色债券评估认证机构市场化评议注册名单序号机构名称1联合赤道环境评价有限公司2中诚信绿金科技（北京）有限公司3安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）4远东资信评估有限公司5东方金诚信用管理（北京）有限公司6深圳鹏元绿融科技有限公司7绿融（北京）投资服务有限公司8普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）9中节能衡准科技服务（北京）有限公司10中债资信评估有限责任公司11上海新世纪资信评估投资服务有限公司12中国国检测试控股集团股份有限公司13北京中财绿融咨询有限公司14中国质量认证中心15晨星信息咨询（上海）有限公司16安融征信有限公司17北京商道融绿咨询有限公司18大公低碳科技（北京）有限公司注：根据市场化评议结果排序资料来源：绿色债券标准委员会〔2022〕第2 号公告，远东资信整理一、绿色债券评估认证业务发展起源相比于国际绿色债券市场，我国绿色债券市场起步较晚。2016 年是我国绿色债券发展的元年，当年 1 月，浦发银行与兴业银行，合计发行了 7 只共计约 326 亿元的绿色金融债，开启了我国绿色债券市场发展的序幕。在随后的几年里，我国绿色债券市场迎来高速发展。2021 年全年，我国共计发行 8,092 亿元的绿色债券，相较于 2016 年，其规模已经扩大四倍。今年以来，截至 9 月 30 日，绿色债券发行规模共计 8,946.29 亿元，同比增长99.06%，预计今年全年，绿色债券发行规模将破万亿元。3 / 12请务必阅读正文后的免责声明远东研究·绿色专题2022 年 10 月 11 日图 1：近年绿色债券发行规模（单位：亿元、%）资料来源：Wind 资讯，远东资信整理然而，随着绿色债券发行市场规模的爆发式增长，绿色债券的“绿色含量”也逐渐成为市场关注的焦点。由于绿色债券投资者普遍缺少环境方面的专业知识，在不进行详尽的尽职调查前，很难对绿色债券“绿色属性”进行准确的判断。同时，投资者对发行人在募集资金管理、绿色项目类别、信息披露等方面的不透明性和真实性等问题存在较大顾虑，一定程度上影响了投资者对绿色债券的信心。为增强绿色债券的公信力，消除投资者的顾虑，对绿色债券进行独立认证以及对其环境绩效进行跟踪评价就变得尤为重要。因此，前些年先后有多家第三方机构公开发布绿色债券评估认证方法，尝试对环境效益进行评估与测算，不过，当时的评估方法更多的还是以打分、线性加权等简易方式进行评价，主观性较强，无论从科学性还是行业共识的角度来看，其标准还存在较大的改进空间，同时对于环境效益的测算也尚未存在具有共识与统一的标准。在此背景之下，2017 年 10 月 26 日，中国人民银行，中国证监会联合发布《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》（以下简称“《行为指引》”），这是国内第一份专门针对绿色债券评估认证工作的规范性文件，《行为指引》出台后，各机构逐渐有章可循，绿色债券评估认证业务得到规范，至此，相关业务迎来快速发展期。二、绿色债券评估认证业务定义与基本要求2017 年 12 月发布的《行为指引》，对绿色债券评估认证正式进行定义，其是指评估认证机构对债券是否符合绿色债券的相关要求，实施评估、审查或认证程序，发表评估、审查或认证结论，并出具报告的过程和行为。同时，该指引明确了机构资质、业务承接、业务实施、报告出具以及监督管理等方面的规定。4 / 12请务必阅读正文后的免责声明远东研究·绿色专题2022 年 10 月 11 日在具体业务实施方面，《行为指引》将绿色债券评估认证分为发行前评估认证和存续期评估认证。绿色债券发行前评估认证的主要内容包括但不限于：（1）拟投资的绿色项目是否合规；（2）绿色项目筛选和决策制度是否完备；（3）绿色债券募集资金管理制度是否完备；（4）绿色信息披露和报告制度是否完备；（5）绿色项目环境效益预期目标是否合理。绿色债券存续期评估认证方面，主要内容包括但不限于：（1）已投资的绿色项目是否合规；（2）绿色项目筛选和决策制度是否得到有效执行；（3）绿色债券募集资金管理制度是否得到有效执行；（4）绿色信息披露和报告制度是否得到有效执行；（5）绿色项目环境效益预期目标是否达到。通常情况下，绿色项目所产生的环境效益通过节能量、二氧化碳减排量、化学需氧量削减量、氨氮削减量、二氧化硫削减量、氮氧化物削减量、烟尘削减量、节水量等方式体现。在报告出具方面，《行为指引》规定评估认证报告的内容应当包括但不限于：（1）本期绿色债券的基本情况，包括但不限于募集资金拟投资的绿色产业项目类