宏观策略日报：德国经济景气指数小幅回升，乐观空间有限

总量研究 宏观策略日报 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Main] 2022年10月19日 [Table_NewTitle] 德国经济景气指数小幅回升，乐观空间有限 [Table_Authors] 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn [table_main] 重要资讯  1. 10月18日，党的事十大主席团举行第事次会议。会议通过了将关于十九届中央委员会报告的决议（草案）、关于十九届中央纪律检查委员会工作报告的决议（草案）、关于《中国共产党章程（修正案）》的决议（草案）提交各代表团讨论。  2. 10月18日，ZEW（欧洲经济研究中心）公布德国经济景气和现状指数。德国10月ZEW经济景气指数为-59.2，较上月小幅上升2.7个百分点，好于市场预期的-65.7；德国10月ZEW经济现状指数为-72.2，较前值大幅下降11.7个百分点，弱于预期的-69。 市场情况：  北向资金净流出。10月18日，北向资金净卖出37.57亿元。其中，贵州茅台、中国平安、隆基绿能分别净卖出8.64亿元、2.58亿元、2.11亿元。比亚迪净买入额居首，金额为4.04亿元。  积极的财报助推乐观情绪延续，美三大股指全线收涨。10月18日，道琼斯工业平均指数报收30523.8点，上涨1.12%；标普500指数报收3719.98点，上涨1.14%；纳斯达克指数报收10772.4点，上涨0.9%。欧洲股市，法国CAC指数报收6067点，上涨0.44%；德国DAX指数报收12765.61点，上涨0.92%；英国富时100指数报收6936.74点，上涨0.24%。  黄金、原油双双下跌。10月18日，COMEX黄金期货下跌0.39%，报收1657.5美元/盎司。WTI原油期货下跌3.08%，报收82.82美元/桶。布伦特原油期货下跌1.73%，报收90.03美元/桶。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 / 6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 1. 宏观要点 10 月 18 日，党的事十大主席团举行第事次会议。 10 月 18 日下午，中国共产党第事十次全国代表大会主席团举行第事次会议，习近平主持会议。会议通过了将关于十九届中央委员会报告的决议（草案）、关于十九届中央纪律检查委员会工作报告的决议（草案）、关于《中国共产党章程（修正案）》的决议（草案）提交各代表团讨论。 会议通过了事十届中央委员会委员、候补委员和中央纪律检查委员会委员候选人预备人选建议名单，提交各代表团酝酿；会议还通过了经各代表团酝酿的大会选举办法。 10 月 18 日，ZEW（欧洲经济研究中心）公布德国经济景气和现状指数。 10 月德国经济景气指数小幅回升。德国 10 月 ZEW 经济景气指数为-59.2，较上月小幅上升 2.7 个百分点，好于市场预期的-65.7。但是，德国 10 月 ZEW 经济现状指数为-72.2，较前值大幅下降 11.7 个百分点，弱于预期的-69。作为德国经济的领先指标，ZEW 经济景气指数的回暖虽表明投资者对未来德国经济的信心有所提升，但受德国制造业 PMI 连续 4个月下滑、9 月 PPI 同比增速再度大幅走高等因素影响，市场对德国当前经济形势的评估明显弱于上月，经济乐观的空间或较为有限。 图1 ZEW 经济景气、现状指数，% 图2 德国 PPI 同比，% 资料来源：ZEW，Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 -100-500501002018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-09ZEW经济现状指数:德国 ZEW经济景气指数:德国 -10010203040502018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-05德国:PPI:同比 % 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 / 6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 2.A 股市场评述 上交易日上证指数小幅震荡，收盘下跌 3 点，跌幅 0.13%，收于 3080 点。创业板、深成指均小幅震荡收红。 上一交易日上证指数震荡收小实体阴 K 线，盘中上破了 20 日均线，幵收于 20 日均线之上，指数虽小幅震荡整理，但上破压力位还有是所迚步。量能略缩，大单资金净流出约32 亿元，指数目前仍无明显的放量抛盘。日线 KDJ、MACD 金叉延续，目前尚未明显走弱。但指数 30 分钟 MACD 死叉延续，60 分钟 KDJ 死叉成立，短线指数的震荡整理仍或延续。 上证周线目前呈红阳线，目前仍收于 5 周均线之上，周 KDJ 仍呈金叉状态。周指标目前变化不明显。 上交易日深成指、创业板均小幅震荡收红，深成指收盘上涨 0.23%，创业板收盘上涨0.49%。两指数均收星 K 线。深成指仍收于 20 日均线之上，创业板仍收于其 30 日均线之上，且创业板 5 日均线金叉 20 日均线，两指数日线均线技术条件仍呈渐次向好。但两指数30 分钟 MACD 死叉延续，60 分钟 KDJ 死叉成立，短线的震荡整理仍或延续，短线需等待其整理充分。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比 53%，收红个股占比 43%，涨超 9%的个股 98 只，跌超 9%的个股 6 只，上交易日指数震荡，板块个股分化。 在同花顺行业板块中，中药、化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业等医药类板块涨幅居前，医药类板块延续活跃。而油气开采及服务、种植业与林业、燃气、厨卫电器等板块回落调整居前。 具体看各板块。中药板块，昨日大涨 3.77%，在同花顺行业板块中涨幅第一。我们在10 月 10 日关注了该板块，之后指数快速拉升，连收 5 个红阳线。昨日大涨，一举上破年线压力位。量能明显放大，大单资金近日活跃，昨日净流入超 10 亿元。日线 MACD 金叉延续，目前日线指标尚未明显走弱。但连日大涨之后或有小幅震荡，若回落缩量，整理充分后或仍有拉升动能。从其月线看，指数在 2022 年 1 月的波段高点震荡回落回落，在 60 月均线附近获得支撑，目前指数月 K 线与前一月 K 线形成看涨吞没组合，若 5 月均线能金叉10 月均线，指数月均线将多头排列，指数月均线将趋势向上，则指数将或有迚一步盘升动能。震荡中需加强观察。 机场航运板块，昨日收盘上涨 0.87%，收假阴长腿长脚十字星。指数在近