房地产行业周报：广州三轮土拍热度下降，房企融资有所回暖

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 10 月 16 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（10.10-10.16） 广州三轮土拍热度下降，房企融资有所回暖 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 115 行业总市值（亿元） 15,270.28 流通市值（亿元） 14,699.80 行业市盈率 TTM 12.2 沪深 300 市盈率 TTM 11.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（10.3-10.9）：9 月央国企销售结构性回暖，财税政策降低换房成本 (2022-10-09) 2. 房地产行业周报（9.19-9.25）：销售仍在筑底阶段，示范房企融资改善 (2022-09-25) 3. 房地产行业周报（9.12-9.18）：楼市政策再松绑，杭州土拍热度不减 (2022-09-18) 4. 房地产行业周报（9.5-9.11）：房贷利率进一步下降，保障性租赁住房再获政策支持 (2022-09-12) [Table_Summary]  10 月重点 32 城累计销售面积（截至 14日）同比-29%，环比-10%。 12 城二手房成交面积累计同比+76%，环比-4%。其中一线城市同比-28%，环比-39%；二线城市同比-29%，环比+5%；三四线城市同比-21%，环比-6%。具体城市来看：1）一线城市同环比除深圳环比增长 17%以外，均环比下滑，其中北京同比下降 38%、上海同比下降 23%；2）二线城市整体环比正增长，杭州、宁波、武汉、温州等城市跌幅较大，济南、苏州、厦门等城市同比正增长；3）三四线城市中，江门、莆田、泰安等实现同比正增长。二手房成交表现强于新房，12 城二手房成交面积累计同比+76%，环比-4%  广州第三轮集中供地成交规模上涨，热度有所下降。广州本轮供地共计成功出让 15宗地块，总建面 353万平方米，成交总金额 479亿元，较第二轮大幅提升 213%，成为广州今年成交总金额最高的一轮集中供地；第三轮供应规模提升、中心区域地块比例减少，成交热度明显回落，整体溢价率仅 0.5%，较第二轮下降近 6个百分点，仅有 2宗地块溢价成交，其余 13宗地块均底价成交。成交的 15宗地块中有 11宗地由地方城投类公司（或以联合体形式）竞得，整场没有民企现身。  社会融资规模好于市场预期，居民中长期贷款占比下降。截至 9月末社会融资规模存量为 340.65 万亿元，同比增长 10.6%。对实体经济发放的人民币贷款余额为 209.4万亿，同比增长 11.1%。从增量来看，9月份社会融资规模增量为 3.53万亿元，比上年同期多 6245亿元。9月人民币贷款增加 2.47万亿元，同比多增 8108 亿元，新增人民币居民贷款 6503 亿元，其中新增中长期贷款3456 亿元，较 8 月多增 798 亿元，同比少增 1211 亿元，占新增人民币贷款14%，环比下降 7pp。  房企非银融资有所回暖，融资成本进一步下降。9月房地产企业非银融资总额为 777.9 亿元，同比下降 32.2%，环比上升 13.3%，融资形势稍有好转。1-9月房企非银融资总额 7331.5亿元，同比下降 52.6%。从融资结构来看，2022年 9月信用债、海外债、信托、ABS 融资占比分别为 47.3%、 0%、11.0%、41.7%。具体来看，信用债融资同比上升 10.6%，环比上升 30.8%；信托融资同比下降 73.2%，环比下降 42.3%；ABS 融资同比上升 41.1%，环比上升26.0%；9 月无新增海外债发行。房企融资成本进一步下降，本月融资综合平均利率为 3.67%，同比下降 2.14%，环比下降 0.44%。2022年 10-12 月信用债到期规模 1202亿元，海外债到期规模 862亿元，月均总到期规模约 688亿元，债务到期规模有所下降，偿债压力短期有所缓解。  投资建议：我们认为当前板块应当关注 2 条投资主线：1）开发企业：华发股份、建发股份、保利发展、滨江集团、天健集团、南山控股、华润置地、万科A 等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策放松不及预期；行业流动性风险。 -24%-17%-9%-1%7%15%21/1021/1222/222/422/622/822/10房地产 沪深300 房 地产行业周报（10.10-10.16） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 4 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 6 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 6 3.2 公司动态跟踪 .............................................................