房地产行业双周报：高层级政策密集出台，保交楼工作持续推进

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年10月11日超 配房地产行业双周报高层级政策密集出台，保交楼工作持续推进核心观点行业研究·行业周报房地产超配·维持评级证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷010-880053150755-81981019renhe@guosen.com.cnwangyuelei@guosen.com.cnS0980520040006S0980520030001联系人：王静021-60893314wangjing20@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《房地产行业重大事件点评-更高层级政策，销售复苏可期》 ——2022-10-09《房地产行业 2022 年 10 月投资策略暨中报总结-基本面持续承压，需求端放松仍有空间》 ——2022-09-25《房地产行业双周报-销售复苏依旧缓慢，集中供地冷热不均》——2022-09-22《统计局 8 月房地产数据点评-销售延续低迷，竣工单月修复》——2022-09-19《房地产行业 2022 年 9 月投资策略-销售复苏放缓，静待放松加码》 ——2022-08-29近期核心观点：本轮周期，政策放松节奏已明显加速，但压制销售复苏的三大因素（居民收入和房价上涨预期减弱、担忧期房交付）仍未消散，市场信心恢复和销售复苏仍缓慢。相比 08/15 年的放松力度，未来仍可以期待需求端更大力度且效果更好的政策，静待政策生效后，销售复苏可期。从个股角度，经营稳健、具备优秀品质的房企将更快从行业低谷中脱颖而出，推荐万科 A、保利发展、滨江集团、绿城中国。销售：复苏较为缓慢从月度数据看，复苏趋势较弱。2022 年 9 月单月 300 城住宅销售面积 2898万㎡，环比-6%，单月同比-31%；2022 年截至 9 月，300 城住宅累计销售面积 27656 万㎡，累计同比-41%。2022 年 9 月单月百强房企全口径销售额 6269亿元，环比+4%，单月同比-27%；2022 年截至 9 月，百强房企累计全口径销售额 53088 亿元，累计同比-46%。从日频数据看，销售缓慢复苏。2022 年截至 10 月 7 日，30 城商品房成交面积 11173 万㎡，同比-29%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-29%、-33%、-32%、-13%。拿地：成交量环比改善，溢价率维持低位2022 年 9 月单月 300 城住宅土地成交建面为 7411 万㎡，环比+21%，单月同比-39%；2022 年截至 9 月，300 城住宅土地累计成交建面 51619 万㎡，累计同比-50%。2022 年 9 月 300 城住宅土地当月成交溢价率为 3.65%，维持低位。融资：债券发行额环比改善2022 年 9 月，房企发行国内债券 444 亿元，环比+16%，单月同比+6%；发行海外债券 133 亿元，环比+3101%，单月同比-57%；合计债券融资 577 亿元，环比+49%。2022 年截至 9 月，房企发行国内债券 4236 亿元，同比-22%，发行海外债券 1200 亿元，同比-56%，合计债券融资金额 5437 亿元，同比-33%。重要事件：①央行、银保监会阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限。②财政部、税务总局发布居民换购住房的个人所得税优惠政策。③央行下调首套个人住房公积金贷款利率 0.15 个百分点。④郑州已售停工、半停工商品住宅项目已基本实现全面、实质性复工。⑤武汉第三批集中供地收金 317 亿元，基本底价成交。⑥合肥第三批集中供地收金 205 亿元，25%地块中止及流拍。⑦上海第三批集中供地收金 1054 亿元，七成底价成交。⑧苏州第三批集中供地收金 127 亿元，半数溢价成交。⑨深圳第三批集中供地收金 106 亿元，6宗成交 1 宗流拍。⑩宁波第三批集中供地收金 102 亿元，四成溢价成交。⑪福州第三批集中供地收金 126 亿元，整体热度较低。⑫广州第三批集中供地收金 479 亿元，七成底价成交。风险提示：1、政策放松不及预期；2、疫情等因素致行业基本面超预期下行；3、房企信用风险事件超预期冲击。仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录近期核心观点......................................................................................................................................4市场表现回顾......................................................................................................................................4行业数据跟踪......................................................................................................................................51、销售：复苏较为缓慢....................................................................................................................................52、拿地：成交量环比改善，溢价率维持低位................................................................................................63、融资：债券发行额环比改善........................................................................................................................7行业政策要闻......................................................................................................................................81、 近期行业政策（2022.9.26-2022.10.9）.................................................................................................82、 近期行业要闻（2022.9.26-2022.10.9）.........................................................................