汽车行业周报：汽车行业营收增速转正，盈利边际改善较快

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2022 年 10 月 9 日 [Table_Title] 行业深度报告模板 汽车行业营收增速转正，盈利边际改善较快 汽车行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 核心观点: [Table_Summary] ⚫ 本周观点更新 据国家统计局数据，2022 年 8 月，汽车制造业工业增加值同比增长 30.5%，高于同期全国规模以上工业增加值 26.3 个百分点。1-8 月，汽车制造业工业增加值同比增长 4.5%，比 1-7 月提升 3.2个百分点，高于同期制造业 1.8 个百分点，汽车制造业引领全国工业复苏。1-8 月，汽车制造业完成营业收入 56984.5 亿元，同比增长 3.3%，增速由负转正，利润 3162.8 亿元，同比下降 7.3%，降幅比 1-7 月收窄 7.1 个百分点，8 月乘用车累计销量由负转正引导汽-车制造业累计营收步入正增长区间，利润端虽仍受原材料价格高企影响，但降幅快速缩窄，据乘联会数据， 9 月 1-25 日，乘用车市场零售 125.9 万辆，同比+15%，较上月同期-2%；乘用车厂商批发144.3 万辆，同比+33%，较上月同期+12%，零售与批发端增速进一步扩大，本年“金九银十”终端销售热情高涨，有望为汽车制造业良好复苏增长态势继续贡献增量。 ⚫ 周度行情回顾 9 月 26 日-30 日上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为-2.07%、-2.07%、-1.33%。汽车板块的涨跌幅为-5.19%，涨跌幅排行位列 30 个行业中第 25 位，较上周有所下降。 从分子板块来看，摩托车及其他、销售及服务、零部件、商用车及乘用车周涨跌幅分别为-4.18%、-4.41%、-4.60%、-5.51%、-5.97%。 估值方面,摩托车及其他、零部件、乘用车、销售及服务、商用车市盈率分别为 41.62x/30.85x/28.94x/23.74x/19.52x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.01x/2.59x/2.37x/1.47x/0.79x。 个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是登云股份、中路股份、曙光股份、越博动力、德宏股份，涨幅分别为 21.88%、13.83%、13.79%、11.67%、10.06%，跌幅前五位的公司是雪龙集团、襄阳轴承、西仪股份、安凯客车、南方精工，跌幅分别是-35.36%、-22.09%、-20.80%、-19.30%、-18.96%。 ⚫ 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份等。 ⚫ 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险 3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 [Table_Authors] 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 [Table_Research] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 重点推荐公司 股票名称 股票代码 EPS(元/股) PE（X） 周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 整车环节： 601238.SH 广汽集团 0.72 0.96 1.14 21.5 12.6 10.6 -4.94% 12.13 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 2.72 4.79 256.3 92.7 52.6 -5.40% 252.01 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.6 15.3 14.1 -5.14% 12.56 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 0.99 1.31 66.7 28.1 21.2 -2.42% 27.8 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.8 7.9 6.5 -3.17% 16.52 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.43 1.9 56.3 60.1 45.2 2.99% 85.89 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 2.4 3.53 94.3 57.5 39.1 -1.47% 137.95 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 1.79 2.41 101.1 75.1 -7.27% 181.04 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.9 35.8 26.9 -2.75% 105.58 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.6 49.4 38.8 -6.62% 54.32 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.79 0.97 -8.0 16.7 13.6 -5.71% 13.22 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.5 24.6 19.4 2.08% 152.39 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 63.0 26.2 20.3 -4.36% 160.67 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 3.63 4.96 64.6 27.7 20.3 -3.05% 100.63 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.3 36.8 22.3 1.61% 155.67 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.98 2.57 57.4 37.3 28.7 -0.23% 73.8 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.01 1.54 54.0 35.8 23.5 -8.13% 36.16 推荐 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、本周观点更新 ............................................................................... 2 二、行情回顾......