苹果(AAPL.US)发布会跟踪：Pro系列机型需求旺盛，瞄准高端消费群体

请仔细了解并阅读本公司的重要免责声明苹果（AAPL.O）发布会跟踪：Pro 系列机型需求旺盛，瞄准高端消费群体 事件苹 果 (AAPL.O) 于 9 月 8 日 召 开 秋 季 新 品 发 布 会 ， 发 布 iPhone14/Plus/Pro/Pro Max 系 列 、 Apple Watch S8/SE/Ultra 系 列 、 以 及AirPods Pro 第二代。 核心观点iPhone14 全系起售价保持不变，去掉 mini 机型提高价格区间iPhone14 全系起售价保持不变，在当前宏观环境下有助于稳住基础销量。但产品线上，去掉前代最低价的 mini 机型，增加了价格位于第二档的大屏 Plus机型，使得 iPhone 价格区间上移。同时，根据不同内存空间，iPhone 进行100-500 元不等的提价，国行版 iPhone14 Pro Max 最高价达 13499 元创新高（iPhone13 Pro Max 最高价为 12999 元）。苹果集中升级高端机型，Pro 系列机型需求旺盛，有望提高 iPhone 产品 ASP本次升级集中在 Pro 系列机型，升级点包括，1）屏幕全天候显示，亮度可达 2000nits；刘海屏改为挖孔屏（灵动岛），根据不同功能进行动态变化。2）A16 芯片，功耗较 A15 降低 20%，运行速度快 18%。3）主摄像头升级至 4800 万像素，搭载四合一像素传感器，传感器面积提高 65%，摄像能力大幅提升。4）新增了暗紫色作为新配色。从预约和预购情况来看，约80%的预约量为 Pro 以上机型，且到货周期较上代延长明显，显示出旺盛的消费需求，有望提高 iPhone 产品的平均售价，为公司贡献更多利润。可穿戴产品持续打造核心竞争力，Apple Watch Ultra 首发瞄准高端市场Apple Watch 升级方向以健康管理和运动管理为主。苹果发布 AppleWatch S8、SE2 和 Ultra。其中，Apple Watch S8 新增体温检测和车祸检测的功能。Apple Watch Ultra 首次发布，售价高达 6299 元，整个配置上适用于各类户外运动，并且能够应对极端环境，瞄准高端户外运动市场。AirPods Pro 时隔三年换代，主动降噪功能效果较上一代提高两倍，新增个性化空间音频、自适应通透模式，进一步构建产品的竞争壁垒。 投资建议我们认为 iPhone 的定价策略和集中升级高端产品策略有利于提高 iPhone 的ASP；可穿戴产品更新提高竞争壁垒，瞄准高端消费群体，有望进一步形成差异化竞争优势。预计本次发布会将给苹果下半年业绩带来积极影响，建议关注相关的产业链公司。 风险提示产品需求不及预期；反垄断风险；外汇风险；利率上行风险。Franky Lau分析师SFC CE Ref: BRQ041Frankyliu@futuhk.comChancy Chen联系人chancychen@futunn.com市场数据数据来源：Wind，富途证券股价表现2022 年初至 9 月 19 日收益率：纳斯达克 vs 苹果数据来源：Wind，富途证券证券研究报告2022 年 09 月 20 日仅供内部参考，请勿外传请仔细了解并阅读本公司的重要免责声明▍ 1、iPhnoe14 系列集中升级高端机型，ASP 有望提高iPhone14 全系起售价保持不变，去掉 mini 机型提高价格区间。iPhone14 全系起售价保持不变，在当前宏观环境下有助于稳住基础销量。大中华区方面，iPhone 14 售价 5999 元-8699 元，iPhone 14 Plus 售价 6999 元-9699 元，iPhone 14 Pro 售价 7999 元-12499 元，iPhone 14 Pro Max 售价 8999 元-13499元。虽然 iPhone14 全系列的起售价与去年持平，但去掉前代最低价的 mini 机型，增加了价格位于第二档的大屏 Plus 机型，使得 iPhone 价格区间上移。同时，根据不同内存空间，iPhone 进行 100-500 元不等的提价，国行版 iPhone14 Pro Max 最高价达 13499 元创新高（iPhone13 Pro Max 最高价为 12999 元）。图 1：iPhone 产品历代价格区问(剔除 SE 机型)资料来源：公司公告，富途证券iPhone14 系列入门款升级不大。iPhone14（6.1 英寸）及 iPhone14 Plus（6.7 英寸）硬件配置在 iPhone13 基础上提升不大：1）芯片。iPhone14/Plus 采用搭载在 iPhone13Pro 系列的满配版 A15 芯片。2）摄像。iPhone14/Plus 采用 1200 万像素主摄，并配备最大 F1.5 光圈，暗光拍照速度提升两倍，同时前置摄像头将加入自动对焦功能。3）电池。iPhone 14 内置 3279mAh 电池，iPhone 14 Plus 为入门款最持久续航产品内置 4325mAh 电池。图 2：iPhone14、Plus 的主要亮点资料来源：公司官网，富途牛牛，富途证券仅供内部参考，请勿外传请仔细了解并阅读本公司的重要免责声明苹果进一步区分入门机型和 Pro 高端机型，集中发力高端机型。本次升级集中在 Pro 系列机型，升级点包括：1）屏幕。采用支持 ProMotion 技术的全新超视网膜 XDR 显示屏、首次实现全天候显示，屏幕亮度可达 2000nits；刘海屏改为挖孔屏（灵动岛），可根据不同功能显示进行动态变化，凸显 UI 交互设计能力。2）芯片。芯片常规升级至 A16，功耗较上代 A15 芯片降低 20%，运行速度快 18%。3）摄像。主摄像头升级至 4800 万像素，搭载四合一像素传感器，传感器面积提高 65%，摄像能力大幅提升。4）配色。本次新增了暗紫色作为新配色。此外，iPhone14 全系列都配备双核加速传感器和全新陀螺仪，新增车祸检测功能；新增卫星通信（仅限美国和加拿大）；支持多 eSIM 功能（仅美国）。图 3：iPhone14 Pro/Pro Max 的主要亮点资料来源：公司官网，富途牛牛，富途证券Pro 系列机型最为畅销，有望提高 iPhone 系列的 ASP，为公司贡献更多利润。由于本次升级主要集中在Pro 机型上，因此，从京东平台的预约情况（9 月 8 日至 9 月 9 日晚 8 点）来看，约 80%的预约量为 Pro和 Pro Max 机型；从官网的预购情况(9 月 15 日)来看，iPhone14/Plus/Pro/Pro Max 的到货周期分别为6/0/43/50 天，Pro 以上机型到货周期显著拉长，且较上代延长明显，显示出旺盛的消费需求。旺盛的需求同样拉动供应链订单，市场消息称，由于 Pro 以上机型的畅销超出预期，公司正向三星追加约 1900 万块 LTPO OLED 面板订单。Pro 系列机型的畅销，有望拉高其在全系列 iPhone 产品中的销售占比，进而提高 iPhone 产品的平均售价，有望为公司贡献更多利润。仅供内部参考，请勿外传请仔细了解并阅读本公司的重要免责声明图 4：iPhone 的