汽车行业β研判系列(七)：8月国内高增，海外向上

汽车β研判系列（七）：8月国内高增，海外向上证券研究报告数据分析发布日期：2022年09月29日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明何俊艺中信建投汽车分析师hyjunyi@csc.com.cn021-68821600SAC 执证编号：S1440521010002程似骐中信建投汽车分析师chengsiqizgs@csc.com.cn021-68821600SAC 执证编号：S1440520070001SFC 中央编号：BQR089陶亦然中信建投汽车分析师taoyiran@csc.com.cn010-85156397SAC 执证编号：S1440518060002陈怀山中信建投汽车分析师chenhuaishan@csc.com021-68821600SAC 执证编号：S1440521110006仅供内部参考，请勿外传核心观点2 年度数据及预期：乘用车市场维持复苏预期，新能源车延续高增长乘用车：中汽协预计22年批发2297万辆（同比+7%），乘联会预计22年批发2318万辆（同比+10%）；乘联会预计22年零售2108万辆（同比+4.1%）。新能源：预计22年新能源整体销量600万辆（同比+82.4%），新能源渗透率达到26%。 月度数据及预期对比：8月终端需求复苏，上牌受外部因素影响承压，新能源车景气超预期乘用车：8月批发212万辆【同比+40.3%，超预期】，零售187万辆【同比+29.0%，超预期】，上牌190.5万辆【同比+21.0%，超预期】；1-8月累计来看，批发1441万辆【同比+12.2%，超预期】，零售1294万辆【同比+0.6%，符合预期】，上牌1272万辆【同比-5.49%，低预期】。新能源：8月批发64万辆【同比+130%，超预期】，上牌48万【同比+109.8%，超预期】，新车渗透率25.3%【同比+10.7pct，超预期】；1-8月累计来看，批发366万辆【同比+124%，超预期】，上牌302万【同比+109%，超预期】。出口：8月出口23.4万辆【同比+64.6%，环比+10.9%，超预期】；1-8月累计出口127.5万辆【同比+50%，超预期】。强势自主及新势力：8月比亚迪批发销量17.54万，同比+156.0%，年内累计98.8万，同比+164.9%；长安自主6.04万，同比-32.2%，累计86.47万，同比-2.9%；长城（含皮卡）8.82万，同比+18.8%，累计70.87万，同比-9.6%；广汽自主5.70万，同比+92.1%，累计38.62万，同比+46.6%；上汽自主8.4万，同比+30%，累计53.7万，同比+29.5%；吉利12.26万，同比+38.8%，累计85.9万，同比+5%；特斯拉7.70万，同比+73.9%，累计39.8万，同比+66.7%；蔚来1.07万，同比+81.6%，累计7.06万，同比+26.5%；小鹏0.96万，同比+32.8%，累计9.01万，同比+90.7%；理想0.46万，同比-51.5%，累计7.55万，同比+56.8%。 9月周度数据及预期对比：9月乘用车销量同比承压，新能源延续高增长乘用车：8.29-9.18上牌118.03万，日均5.62万，日均同比+3.54%，预计9月上牌181万【同比+6%，符合预期】。新能源： 8.29-9.18上牌33.63万，日均1.6万，日均同比+59.25%，预计9月上牌55万【同比+63.5%，符合预期】。 海外：景气边际向上，8月美国及德国同比转正，日本仍承压地区：8月北美销量133.57万，同比+3.41%，1-8月累计1053.47万，同比-13.81%；美国8月销量119.51万，同比+4.83%，1-8月累计944.62万，同比-14.31%；德国8月销量21.97万，同比+1.89%，1-8月累计销量180.65万，同比-10.85%；日本8月销量28.98万，同比-9.29%，1-8月累计272.35万，同比-13.81%。仅供内部参考，请勿外传核心观点3资料来源：中汽协，乘联会，各车企公告，中信建投备注：整车厂销量为批发口径，括号内数值为综合历年月度销量分布的预测数据，仅供参考表：2022年乘用车月度分口径乘用车销量与预期1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月22年全年预期 21年 同比乘用车-上险223.44113.53145.5999.41130.80191.51177.32190.462079.15乘用车-批发215.8 (223.5, 正常)145.95(125.96, 超)181.41(202.45, 低)96.56(182.33, 低)159.11(177.12, 低)218.9(169.25, 超)213.4(165.77, 超)211.98(166.17, 超)(191.08)(217.17)(236.99)(260.3)2318.102107.3610%乘用车-零售207.84 (224.65, 低)125(122.66, 正常)157.93(182.48, 低)106.28(167.12, 低)135.4(169.08, 低)194.38(164.56, 超)181.8(155.97, 超)187.1(150.87, 超)(164.53)(178.26)(188.92)(218.93)2088.042007.734%新能源-上险31.4924.6644.5626.3532.5050.2054.7448.22295.11新能源-批发41.2 (27.61, 超)31.7(16.71, 超)45.5(33.78, 超)28.04 (30.85, 低)42.12(33.23, 超)57.1(39.06, 超)56.4(41.06, 超)63.24(50.8, 超)(74.31)(76.47)(81.67)(94.44)600.00328.9682.39%长城11.18(20.62, 低)7.08(13.21, 低)10.09 (16.42, 低)5.38(13.61, 低)8.01(12.9, 低)10.12 (14.93, 低)10.2 (13.58, 低)8.82 (11.01, 低)(14.84)(16.62)(18.17)(24.08)190.00128.1048.32%比亚迪9.54(8.59, 超)9.11(4.24, 超)10.49(8.27, 超)10.6(9.17, 超)11.81(9.38, 超)13.4 (10.34, 超)16.25 (11.64, 超)17.54(13.89, 超)(16.24)(18.23)(19.93)(20.09)15074102.67%长安17.62 (19.97, 低)8.02(13.99, 低)14.37(15.31, 低)6.7(14.61, 低)15.11(13.02, 超)20.74(11.56, 超)20.09(12.43, 超)13.85(11.22, 超)(11.83)(13.59)(12.