物流行业动态：全球加息浪潮重挫国际油价，伊朗将从俄罗斯进口大量天然气

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 全球加息浪潮重挫国际油价，伊朗将从俄罗斯进口大量天然气 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（9 月 19 日-9月 23 日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块下跌 1.81%，其中原材料供应链服务板块下跌 0.31%。 物流供应链：全球加息浪潮重挫油价，伊朗将进口俄罗斯天然气 美联储将基准利率上调 75 个基点，全球加息浪潮重挫油价。9月 21 日，美联储公布将基准利率上调 75 个基点至 3.00%至 3.25%区间，创自 1981 年以来的最大密集加息幅度。英国、瑞典、瑞士等多国央行跟进加息操作，应对通货膨胀。全球加息大潮引发了经济衰退的担忧，打压了原油需求的预期。截至 9 月 23 日，布伦特原油期货价格收报 85.03 美元/桶，环比上周下降 6.9%。根据美国能源信息局数据，上周美国商业原油库存为 4.308 亿桶，环比增加 110 万桶；上周美国炼厂日均原油加工量为 1640 万桶，环比增加 33.3 万桶；上周美国炼厂平均开工率为 93.6%，高于前周的 91.5%；过去四周美国汽油消费日均消费量为 860 万桶，同比下降 9.6%，为今年 2 月份以来的最低水平。 伊朗将进口俄罗斯天然气，液化后从伊朗南部出口到其他国家；德国天然气买家要求“北溪-1”供气。9 月 19 日，根据伊朗石油部报告，该国将通过阿塞拜疆每天从俄罗斯购买 900 万立方米的天然气，液化后从伊朗南部出口到其他国家。同日，德国两家天然气管道运营商网站显示，购气方向俄罗斯通往德国的“北溪-1”管道发出供气要求，这是“北溪-1”约 3 周前因维修暂停输气后，德国购气方首次要求“北溪-1”供气。截至 9 月 23 日 IPE 英国天然气期货价格收于 427.58 便士/色姆，同比增长 150.57%。 国内夏粮旺季收购已接近尾声，收购量同比增加。国家粮食和物资储备局最新发布，截至 9 月 15 日，主产区累计收购 6180 万吨，同比增加 88 万吨。其中小麦 5504 万吨、早籼稻 589 万吨。目前，小麦、早籼稻收购均价每斤约 1.53 元、1.35 元，高于 1.15 元、1.24 元的最低收购价格水平，未启动最低收购价预案。夏粮旺季收购将于 9 月底结束，预计收购量同比有所增加。 建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 SAC 执证编号：S1440519110001 SFC 中央编号：BRP908 发布日期： 2022 年 09 月 27 日 市场表现 相关研究报告 -19%-9%1%11%2021/9/272021/10/272021/11/272021/12/272022/1/272022/2/272022/3/272022/4/272022/5/272022/6/272022/7/272022/8/27物流上证指数物流 仅供内部参考，请勿外传 1 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述：物流综合板块有所回落 ............................................................................................................... 3 1.1 A 股市场：物流综合板块有所回落 .......................................................................................................... 3 1.2 全球市场：海外大宗商品贸易商表现有所回落..................................................................................... 4 二、行业动态：供应忧虑支持大宗商品价格高位运行........................................................................................ 5 2.1 国际市场：全球加息浪潮重挫国际油价，伊朗将从俄罗斯进口大量天然气 ..................................... 5 2.2 国内市场：8 月中国大宗商品指数环比回升 1.0 个百分点 ................................................................... 7 2.3 重点做好煤炭保供稳价工作，煤炭运输需求增加............................................................................... 10 2.4 物流复苏节奏波动，中国物流业景气指数有所回落 ........................................................................... 12 三、投资评价和建议：大宗商品或将维持牛市，利好大宗商品贸易商 .......................................................... 15 四、风险分析 ......................................................................................................................................................... 16 图表目录 图表 1： 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ................................................................................... 3 图表 2： 交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） ............................................................................... 3 图表 3： 物流综合板块涨跌幅表现（单位：%） .......................................................................