建材-新材料行业周报：首笔“保交楼”专项借款到位，关注竣工修复拉动需求回升

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 首笔“保交楼”专项借款到位，关注竣工修复拉动需求回升 建筑材料&新材料 2022 年 9 月 25 日 证券研究报告/行业周报 评级：增持（维持） 分析师：孙颖 执业证书编号：S0740519070002 Email：sunying@r.qlzq.com.cn 分析师：聂磊 执业证书编号：S0740521120003 Email：nielei@r.qlzq.com.cn 分析师：韩宇 执业证书编号：S0740522040003 Email：hanyu@zts.com.cn 研究助理：刘毅男 Email：liuyn@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 82 行业总市值(亿元) 11064 行业流通市值(亿元) 8915 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 《8 月地产竣工环比修复，关注稳 增 长 推 动 旺 季 需 求 回 升 》2022017 2 《专项债限额接续稳增长；郑州新政加速保交楼》20220912 3 《国常会再次强调稳增长，关注建材龙头估值修复》20220903 4 《基建资金支持再加强；个股深度金博股份》20220828 5 《浮法玻璃持续去库；限电有利区域水泥价格走强》20220821 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 中复神鹰 42.23 0.31 0.61 1.11 1.49 136.23 69.23 38.05 28.34 8.98 买入 石英股份 118.53 0.78 2.69 5.82 7.68 151.96 44.06 20.37 15.43 17.19 增持 东方雨虹 27.34 1.67 1.67 2.17 2.65 16.37 16.37 12.60 10.32 2.62 增持 北新建材 24.00 2.08 2.39 2.88 3.28 11.54 10.04 8.33 7.32 2.09 买入 坚朗五金 83.06 2.76 2.36 3.42 5.20 30.09 35.19 24.29 15.97 5.76 买入 科顺股份 9.53 0.57 0.53 0.75 1.00 16.72 17.98 12.71 9.53 2.00 买入 中国巨石 13.60 1.51 1.80 1.86 1.97 9.01 7.56 7.31 6.90 2.17 增持 旗滨集团 10.33 1.58 0.94 1.22 1.65 6.54 10.99 8.47 6.26 2.36 增持 苏博特 17.44 1.27 1.31 1.55 1.80 13.73 13.31 11.25 9.69 1.86 买入 华新水泥 16.56 2.56 2.26 2.95 3.30 6.47 7.33 5.61 5.02 1.32 买入 备注：股价取自 2022 年 9 月 23 日收盘价 投资要点  本周重点事件：1）全国首笔“保交楼”专项借款到位，用于支持辽宁“保交楼”项目。 9 月 23 日，银保监会相关部门负责人就政策性开发性金融工具落地及“保交楼”专项借款最新情况等进行了介绍。据介绍，国家开发银行已向辽宁沈阳支付全国首笔“保交楼”专项借款，支持辽宁“保交楼”项目。我们认为，政策持续发力“稳地价、稳房价、稳预期”有望加速缓解当前地产资金紧张局面、稳定市场预期，继续推动竣工端修复并带动相关需求回暖。2）万吨碳纤维项目落户鄂尔多斯，主要生产 T800-T1000 碳纤维产品。9 月 19 日，鄂尔多斯碳纤维全产业链生产基地项目战略合作签约仪式在鄂尔多斯高新技术产业开发区举行。此次签约项目总投资 60 亿，通过联合上下游合作伙伴，推动 1 万吨/年高性能碳纤维项目落户鄂尔多斯高新技术产业开发区，主要生产 T800-T1000 高性能碳纤维产品，计划新建 6 条原丝线以及 6 条碳化线，形成 3 万吨原丝、1 万吨碳丝以及 5000 吨复合材料的规模。碳纤维产业下游布局将包括年产 10 万个储氢瓶生产基地、年产 30000 辆氢燃料重卡生产制造基地等项目，年产值将超过 100 亿元。3）重庆国际深交所创业板 IPO 成功过会，计划募集资金 24.8 亿元。9 月 21 日，重庆国际复合材料股份有限公司创业板 IPO 成功过会。据招股书（上会稿），公司拟首次公开发行不超过10 亿股新股，发行后总股本不超过 40.7 亿股，计划募集资金 24.8 亿元，投向于年产 15万吨 ECT 玻璃纤维智能制造生产线项目、F10B 年产 15 万吨高性能玻纤生产线冷修技改项目、高性能电子级玻璃纤维产品改造升级技术改造项目以及补充流动资金。  本周观点：当前时点我们建议关注建材&新材料投资的几条主线，一是成长性和业绩兑现度选碳纤维、石英砂和玻纤行业；二是地产销售数据的改善在政策持续刺激以及 22年同期的低基数下具有持续性，目前品牌建材板块已步入估值修复阶段，曙光初现下重点布局品牌建材细分龙头；三是稳增长主线选水泥和减水剂；四是光伏玻璃产业周期底部，成本支撑下，价格望保持较好水平；浮法玻璃看好下半年冷修+竣工+保交付带来价格继续回升。1）新材料领域，在“海外供给受限”、碳纤维下游风、光、氢等新能源领域需求爆发、及国内龙头“十年磨一剑”；国产龙头已完成追赶，未来看产能扩张、成本下降带来民用领域超越；且我们认为中小丝束领域景气延续度较高，同时原丝供需格局会优于碳纤维。复合材料方面，硅片环节产能快速扩张、碳碳复材尺寸大型化以及渗透率提升下，碳碳热场复材需求有望保持高景气；在汽车电动智能化、轻量化、高端化以及成本下降的共同推动之下，碳陶刹车盘市场将迎来从 0 到 1 拐点。高纯石英砂/电子盖板玻璃迎来需求高增+国产替代共振的产业机会，UTG 迎需求爆发。光伏玻璃看好龙头企业逆势扩张和成本竞争力，重点推荐传统玻璃往光伏玻璃领域拓展带来的盈利弹性和长期成长性。2）品牌建材方面，在保交楼等政策支持下，8 月竣工环比改善明显，期待后续政策持续发力，助推品牌建材板块业绩筑底，叠加成本端压力持续缓解，细分龙头受益销售结构性复苏和原材料成本下降确定度高。3）减水剂看基建拉动+毛利率抬升+功能性材料打开成长空间。3）减水剂看基建拉动+毛利率抬升+功能性材料打开成长空间。4）浮法玻璃看好下半年冷修+竣工+保交付带来价格回暖。5）玻纤周期弱化，季度产能冲击增多下粗纱价格开启下行，但价格将呈现结构分化，高端产品占比高的龙头价格韧性更强，同时电子布价格底部已现。6）水泥配臵性价比高，当前稳经济动力仍存，前期延后需求逐步释放，且前期高温天气已过，库存望逐步回落，市场进入旺季后价格有望走出弱势，且当前板块估值处历史低位，具备业绩和估值的修复弹性。 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20-1221-0121-0221-0321-0421-0521-06