计算机行业：信创市场空间有多大？

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 计算机 信创市场空间有多大？ [Table_Summary] 报告摘要 我国信创事业稳步推进。我们在此前策略报告（《行业信创有望成为 2023 年计算机最大的投资主线》）中提出，行业信创当前处于外部催化与信创公司自身质变接连而至的发展环境中。跟踪 9 月以来的信创行业相关动态，我们认为我国信创事业正在稳步推进，国家鼓励信创发展的有利外部环境以及信创自身产品从“可用”到“好用”的转变正在逐步体现。  从行业层面看，各机构招标加快步伐，且对招标产品提出国产化要求，如浦发银行国产服务器虚拟化建设项目、中移动信息 2022-2023 年 1.84 亿元的分布式 OLTP 数据库及工具框架采购项目等，均为我国从事相关领域的信创公司带来机遇；  从公司层面看，各信创公司纷纷中标且进行国产适配。普元中标上海农商行统一集成开发平台项目；麒麟软件与天翼云科技有限公司基于国产主流服务器 CPU（鲲鹏、海光、龙芯、申威平台）完成多项产品功能、兼容性方面的互信测试；《飞腾平台 Embedded Controller 接口规范》及《飞腾平台固件规范》两项固件类规范正式对外发布，有力推动国产生态标准化建设等。 信创各环节国产化率差异明显，均处于市场快速增长通道中。根据前瞻产业研究院 2020 年统计数据来看，CPU、操作系统等国产化率不足 5%，上层应用软件、信息安全和云计算环节国产渗透率相对较高。在信创浪潮下，预计各环节市场均处于快速增长通道，其中 IT 基础设施作为信创事业的绝对核心、当前渗透率仍较低，预计增速相对较快；从整体体量看，应用软件或为市场规模最大的信创环节。 投资建议：我们认为，行业信创有望成为 2023 年计算机最大的投资主线，重点推荐行业信创板块的海光信息、景嘉微、中国长城、金证股份、中科曙光、华大九天、中望软件、金山办公、致远互联。 风险提示：1）信创进展不及预期；2）宏观经济复苏低于预期，政府与企业 IT 支出意愿减弱； 3）疫情反复，无法进行实施交付而导致订单延后；4）行业竞争加剧，部分公司市场份额受到侵蚀。  走势比较 Table_IndustryList] [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《自主遥感服务的全产业链提供商》--2022/09/19 《行业信创有望成为 2023 年计算机最大的投资主线》--2022/09/12 《 海 外 IT 公 司 季 度 总 结 》 --2022/09/07 [Table_Author] 证券分析师：曹佩 电话：13122223631 E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190520080001 研究助理：程漫漫 E-MAIL：chengmm@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190122090004 -35.00%-25.00%-15.00%-5.00%5.00%2021-09-062021-10-272021-12-082022-01-202022-03-102022-04-252022-06-102022-07-222022-09-02计算机沪深300[Table_Message] 2022-09-25 行业点评报告 看好/维持 计算机 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 仅供内部参考，请勿外传 行业点评报告 P2 信创市场空间有多大？ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、信创市场空间有多大 （一）信创市场快速发展，不同环节国产化率差异显著 中国信创产业进入高速发展时期，万亿蓝海市场打开。根据海比研究院预测，2022年信创产业规模达9220.2亿元，2021-2025年复合增长率为35.7%，预计2025年突破2万亿；在渗透率（企业使用了1款及以上的信创产品，即视其为“被渗透”）方面，2022年信创产品在规模上企业渗透率预计为41.2%，2025年将增至50.7%，信创企业处于快速发展的广阔蓝海市场中。 图表 1：预计 2022 年信创产业规模达 9220.2 亿元，近 5 年复合增长率为 35.7% 资料来源：海比研究院，太平洋证券研究院 信创不同环节国产化率差异明显，从下往上国产化率呈现总体提升趋势。从信创不同环节来看，由于技术复杂度和进入门槛高，CPU、操作系统等位于IT架构较底层的环节国产渗透率最低，不足5%；越往上走则国产化率越高，根据前瞻产业研究院数据，2020年中间件、应用软件、数据库、信息安全、云计算国产化率分别达到30.0%、40.0%、50.0%、65.0%、63.9%。 仅供内部参考，请勿外传 行业点评报告 P3 信创市场空间有多大？ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 2：2019-2020 年信创产业细分行业国产化率情况 资料来源：前瞻产业研究院，太平洋证券研究院 （二）各环节市场均步入快速增长通道 （1）IT 基础设施 IT基础设施是信创事业的绝对核心，预计为信创产业体系中增速最快的环节。作为信创的核心、最底层与基础的环节，IT基础设施预计为整个国产替换浪潮中最先替换的部分。根据海比研究院数据，2022年中国信创IT基础设施规模为2299.1亿元，2021-2025年复合增长率约为40.7%，预计为信创增速最快的产品；在市场占比方面，IT基础设施占据1/4的市场份额，并且在持续增加，预计到2025年占比将达到28.8%。凭借IT基础设施的核心地位及快速增长的良好势头，将为信创市场的发展奠定良好的开端。 0.5%1.2%5.0%30.0%40.0%50.0%65.0%63.9%0%10%20%30%40%50%60%70%2019年国产化率2020年国产化率仅供内部参考，请勿外传 行业点评报告 P4 信创市场空间有多大？ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 3：预计 2021-2025 年中国信创 IT 基础设施市场规模 CAGR 为 40.7% 资料来源：海比研究院，太平洋证券研究院 作为IT基础架构所需的核心硬件组件、底层的基础设施，服务器、CPU和GPU等的应用落地将面临可观的市场。在信创和数字化转型的双重推动下，中国服务器出货量和出货金额预计总体保持稳步提升，并在多个行业投入使用，如中国电信2020-2021服务器集采中，标包8指定为全国产服务器（基于鲲鹏920系列或海光系列），体现对国产服务器性能和稳定性的认可。从2018年关于服务器成本结构数据来看，CPU、GPU等底层基础设施合计占比均不低于50%，未来国产厂商市场空间广阔。 图