物流行业动态：伊朗原油进入国际市场仍需等待，欧盟草案未提及对俄能源限价

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 伊朗原油进入国际市场仍需等待，欧盟草案未提及对俄能源限价 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（9 月 12 日-9月 16 日）交运板块整体有所回落。本周物流综合板块下跌 5.74%，其中原材料供应链服务板块下跌 5.84%。 物流供应链：伊朗原油进入国际市场仍需等待 伊核谈判陷入僵局, 美国战略油储降至 1984 年以来最低, 美国页岩油气企业称无法为欧洲提供额外能源。9 月 12 日，美国国务卿表示，美国和伊朗“不太可能”在短期内达成新的核协议，伊朗原油进入国际市场还需等待。当日，美国能源部发布的数据，美国战略石油储备上周减少超过 800 万桶至 4.34 亿桶，为 1984 年10 月以来最低水平。9 月 14 日，美国页岩油、页岩气企业已通知欧洲国家，无法在冬天为其提供额外的能源，加剧欧洲能源危机。截至 9 月 16 日，布伦特原油期货价格收报 91.35 美元/桶，环比上周下降 1.6%。 欧盟公布紧急干预能源价格草案，未提及对俄能源限价措施。欧盟 9 月 14 日提议对欧洲能源市场进行紧急干预，以缓解近期能源价格的大幅上涨，但此前备受关注的对天然气价格设限并未包括其中。具体要求包括：欧盟成员国用电高峰时段减少至少 5%的用电量，到 2023 年 3 月底将电力需求减少至少 10%，对石油、天然气、煤炭和炼油部门产生的超额利润征收至少 33%的税。9月 16 日 IPE 英国天然气期货价格收于 440.79 便士/色姆，同比增长 158.32%。 临近迎峰度冬用能高峰期，部分地区煤炭价格出现异动，多地发改部门对港口煤炭企业进行调查，敦促各方合规经营。国家发改委官方微信公众号 9 月 15 日消息显示，近日天津、河北、辽宁等多地发改委对港口煤炭企业开展专项调查，了解相关企业煤炭销售和价格情况，提醒督促其合规经营，严格执行已签订的电煤中长期合同价格，严禁以“阴阳合同”等方式额外加价，将煤炭价格保持在合理区间。 建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 SAC 执证编号：S1440519110001 SFC 中央编号：BRP908 发布日期： 2022 年 09 月 19 日 市场表现 相关研究报告 -20%-10%0%10%2021/9/222021/10/222021/11/222021/12/222022/1/222022/2/222022/3/222022/4/222022/5/222022/6/222022/7/222022/8/22物流上证指数物流 仅供内部参考，请勿外传 1 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述：物流综合板块有所回落 ............................................................................................................... 3 1.1 A 股市场：物流综合板块有所回落 .......................................................................................................... 3 1.2 全球市场：海外大宗商品贸易商表现有所回落..................................................................................... 4 二、行业动态：供应忧虑支持大宗商品价格高位运行........................................................................................ 5 2.1 国际市场：伊核谈判陷入僵局, 美国战略油储降至 1984 年以来最低 ................................................ 5 2.2 国内市场：8 月中国大宗商品指数环比回升 1.0 个百分点 ................................................................... 7 2.3 重点做好煤炭保供稳价工作，煤炭运输需求增加............................................................................... 10 2.4 物流复苏节奏波动，中国物流业景气指数有所回落 ........................................................................... 12 三、投资评价和建议：大宗商品或将维持牛市，利好大宗商品贸易商 .......................................................... 15 四、风险分析 ......................................................................................................................................................... 16 图表目录 图表 1： 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ................................................................................... 3 图表 2： 交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） ............................................................................... 3 图表 3： 物流综合板块涨跌幅表现（单位：%） ............................................................................................... 3 图表 4： 大宗商品供应链服务板块主要标的股价表现及估值 .............................................................