金融工程专题研究：哪类ETF的机构投资者占比在提升？_穿透算法下的ETF机构持仓行为分析

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年09月12日金融工程专题研究哪类 ETF 的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的 ETF 机构持仓行为分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cnS0980520060001S0980521030002相关研究报告《金融工程专题研究-数字经济发展驶入快车道——鹏扬中证数字经济主题 ETF 投资价值分析》 ——2022-09-07《金融工程专题研究-2022Q2 百亿基金和北向资金加仓了哪些业绩大增股？》 ——2022-09-06《金融工程专题研究-百亿私募 2022 年二季度持仓变化透视分析》 ——2022-09-04《金融工程专题研究-重磅品种创新驱动，疫苗迎黄金发展期——富国国证疫苗与生物科技 ETF 投资价值分析》——2022-09-02《金融工程专题研究-国际视角下的 A 股市场 ESG 主题投资——国泰 MSCI 中国 A 股 ESG 通用 ETF 投资价值分析》——2022-08-18ETF 机构持仓穿透算法目前 ETF 基金在半年报、年报中公布的机构投资者持有份额占比一般是将ETF 联接基金和其他机构都视为机构求得的，但实际上，ETF 联接基金中也有个人投资者，按照现有方法计算会高估机构投资者的比例。本文基于 ETF和联接基金披露的数据，采用“ETF 机构持仓穿透算法”计算 ETF 基金中机构投资者实际持仓的规模和占比。按资产类别分类相比 2021H2（以下使用‘H2’代指‘12 月 31 日’），2022H1（以下使用‘H1’代指‘6 月 30 日’）机构投资者对股票型、货币型和债券型 ETF 的持有比例分别下降至 40.93%、82.59%、91.94%；对跨境型和商品型 ETF 的持有比例上升至 35.38%、26.07%。按板块分类统计股票型 ETF 中周期、大金融、科技、消费四个板块 ETF 的规模和机构持仓变动情况。从板块上看，机构投资者对周期、大金融、科技、消费板块的持有比例均有所提升。机构投资者持有规模增长最多的是消费板块，由2021H2 的 176 亿元增长至 2022H1 的 285 亿元。个人投资者持有规模增长最多的是周期板块，由 2021H2 的 447 亿元增长至 2022H1 的 493 亿元。按热点主题分类统计股票型 ETF 中 5G、芯片、军工、医药、红利、证券、新能车等主题ETF 的规模和机构持仓变动情况。相比 2021H2，2022H1 机构投资者对新能车、红利ETF 的持有比例分别为50.22%、23.98%，提升13.02%、10.80%；对证券 ETF 的持有比例为 23.55%，下降 4.53%。按宽基分类统计上证 50、沪深 300、中证 500、创业板类和科创板 ETF 等主要宽基 ETF的规模和机构持仓变动情况。相比 2021H2，2022H1 机构投资者对科创板和创业板类 ETF 的持有比例上升至 19.01%、29.36%，对上证 50、沪深 300和中证 500ETF 的持有比例下降至 67.98%、56.63%、51.36%。风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录ETF 机构持仓穿透算法..................................................................................................................... 4ETF 市场投资者行为分析................................................................................................................. 5按资产类别分类.................................................................................................................................................. 5按板块分类...........................................................................................................................................................8按热点主题分类................................................................................................................................................ 10按宽基分类.........................................................................................................................................................12总结....................................................................................................................................................14附录....................................................................................................................................................15免责声明............................................................................................................................................20qRmPoPnNuMsPnPpPmMnRoO7NaOaQnPrRsQmOkPoOyRiNoPnObRnMmPxNnQqNwMmRsM请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： ETF 持有人结构....................................................................................