行业景气跟踪双周报系列（二十三）：消费板块盈利改善，商品价格小幅回升

消费板块盈利改善，商品价格小幅回升—— 行业景气跟踪双周报系列（二十三）国海证券研究所胡国鹏(分析师)袁稻雨(分析师)陈婉妤(联系人)S0350521080003S0350521080002S0350121090037hugp@ghzq.com.cnyuandy@ghzq.com.cnchenwy01@ghzq.com.cn证券研究报告策略研究2022年09月17日1请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2景气度重大核心变化总结消费板块：景气持续上行，关注家用电器、农林牧渔➢消费板块景气持续上行。9月茅台一批价、泸州老窖价格环比下降，7月白酒产量同比下降；7月350ml与630ml啤酒价格持续分化，啤酒产量同比上升；9月牛奶零售价、生鲜乳均价持续上涨，国内婴幼儿奶粉零售价格持续小幅上行。医药生物方面， 9月中药材价格指数持续回升；9月维生素价格维持不变，赖氨酸价格回升，蛋氨酸价格小幅下降。汽车方面，9月乘用车零售量同比基本持平，批发量同比增长。轻工制造方面，9月上旬纸浆价格持续小幅上涨，瓦楞纸价格持续下跌，木材期货价格震荡回升，TDI与MDI现货价同步上升；8月家具出口累计同比下降，7月纺织服装、服饰业出口维持较高增速。农林牧渔方面，9月猪仔价格下降，生猪和猪肉价格上涨，7月能繁母猪存栏量稳定增加；9月肉鸡苗价格大幅回升，8月活鸡价格环比持续上行；9月豆粕价格、玉米价格上涨，寿光蔬菜指数、重点监测水果价格下降。商业贸易方面，9月义乌小商品价格指数持续小幅下降。家用电器方面，8月钢材综合价格指数持续弱势走低；9月沪铝指数、塑料指数均上涨，沪铜指数小幅下降。 成长板块：景气分化，关注电气设备、新能源汽车➢成长板块景气分化。费半指数震荡下跌， DRAM价格下跌，电子暨光学产业PMI上升， 7月中国半导体销售额当月同比下滑。通信方面，2022年1-7月份通信业整体运行向好。电气设备方面，电网建设投资扩大，7月全社会用电量同比增长。新能源车方面，2022年8月新能源汽车销量远超往年同期，EV及PHEV销量同比高速增长。8月新能源汽车销量同比增长10.21%，充电桩保有量走高。传媒方面，2022年8月影视行业下行，电影票房收入及观影人次均回落。2022年8月中国手游发行商全球收入保持稳定。光伏方面，硅料价格与光伏产业链价格均小幅上行。锂电材料方面，近两周六氟磷酸锂价格小幅上行，DMC价格下跌，磷酸铁锂出现小幅上行迹象。景气度重大核心变化总结大金融板块：景气整体上行，关注银行➢ 金融景气整体上行。地产方面， 2022年年8月份监测的全国103个城市主流首套房贷利率为4.10%，较上月回落25个基点。商品房成交面积下降，土地购置面积同比持续维持低位，拿地意愿依旧偏低。银行方面，8月社会融资规模存量增速10.5%，宽货币向宽信用传导依旧乏力。短端利率显著上行，长期利率小幅上涨，资金面保持相对宽松。非银方面，上半年保费累计收入转正，结束了连续12个月的下行态势，复工复产带动增速企稳回升。融资融券余额持续下降，股票换手率上升，交投情绪回暖。 周期板块：景气持续分化，关注煤炭、化工➢周期板块景气度持续分化。截至2022年9月14日，大宗商品价格指数止跌上涨。分行业来看，煤炭方面，主要煤种期货价格整体上升，港口煤炭库存水平维持稳定；钢铁方面，国内铁矿石、钢材价格上升，螺纹钢、线材库存水平分化，高炉开工率、产能利用率拐头向下；国际能源方面，原油与天然气价格下降，美国原油钻机数量下降，商业原油库存水平上升；有色金属方面，有色金属价格走势整体向下，黄金、白银价格下降；能源金属方面，锂矿价格上升，钴价下降；化工品方面，近两周化工商品指数拐头向上，化工品中涤纶价格走势向上，PTA价格上升，PVC、聚合MDI价格走势向上，尿素价格上升；建筑建材方面，近两周水泥价格指数维持稳定，浮法平板玻璃市场价下降；7月中国电建新签合同额同比增长，中债地方政府债指数上升；航运方面，近两周国内与国际干散货运价指数大幅上升，中国出口集装箱运价指数下降。风险提示：部分行业景气度指标未能完全刻画该行业景气度、经济变化太快导致景气度指标有所滞后、行业景气理解有所偏差、新冠疫情出现反复等。3请务必阅读附注中免责条款部分行业景气度状态一览行业景气判断行业景气判断行业景气判断消费：整体上行成长：持续分化大金融：整体上行食品饮料↑电子半导体 ↓消费电子 ↓券商↓医药生物↑传媒影视院线 ↓游戏 —保险↑农林牧渔↑电气设备光伏 ↑银行↑汽车—新能源汽车锂电材料 —新能源车 ↑房地产—轻工制造—通信↑商业贸易↓家用电器↑资料来源：国海证券研究所表：消费、成长、大金融行业景气状态一览表请务必阅读附注中免责条款部分4行业景气度状态一览表：周期行业景气状态一览表行业景气判断行业景气判断周期：景气分化有色金属↓钢铁↓煤炭↑机械设备—建筑材料—建筑装饰↑交通运输—化工↑石油石化↓资料来源：国海证券研究所5请务必阅读附注中免责条款部分6目录 消费： 景气持续上行，关注家用电器、农林牧渔 成长： 景气持续分化，关注电气设备、新能源汽车 大金融 ： 景气整体上行，关注银行 周期： 景气 持续分化，关注煤炭、化工消费：景气度持续上行，关注家用电器、农林牧渔 维持高景气或景气上行行业➢ 食品饮料：7月食品制造业盈利改善，乳制品、成品糖、食用植物油产量同比下降；9月茅台一批价、泸州老窖价格环比下降，7月白酒产量同比下降；7月350ml与630ml啤酒价格持续分化，啤酒产量同比上升；9月牛奶零售价、生鲜乳均价持续上涨，国内婴幼儿奶粉零售价格持续小幅上行。➢ 医药生物：9月中药材价格指数持续回升；9月维生素价格维持不变，赖氨酸价格回升，蛋氨酸价格小幅下降。➢ 汽车：9月乘用车零售量同比基本持平，批发量同比增长。➢ 轻工制造：9月上旬纸浆价格持续小幅上涨，瓦楞纸价格持续下跌；9月木材期货价格震荡回升，TDI与MDI现货价同步上升；8月家具出口累计同比下降，7月纺织服装、服饰业出口维持较高增速。➢ 农林牧渔：9月猪仔价格下降，生猪和猪肉价格上涨，7月能繁母猪存栏量稳定增加；9月肉鸡苗价格大幅回升，8月活鸡价格环比持续上行；9月豆粕价格、玉米价格上涨，寿光蔬菜指数、重点监测水果价格下降。➢ 家用电器：8月钢材综合价格指数持续弱势走低；9月沪铝指数、塑料指数均上涨，沪铜指数小幅下降。 景气维持平稳或略微下行行业➢ 商业贸易：9月义乌小商品价格指数持续小幅下降。请务必阅读附注中免责条款部分7消费行业要闻追踪1.国家发改委同有关部门将于9月8日投放今年第一批中央冻猪肉储备，并指导各地近期加大猪肉储备投放力度。目前，广西、四川、吉林、宁夏、湖南等地已启动地方猪肉储备投放工作，其他省份也正抓紧开展猪肉储备投放准备工作。2.商务部建立商贸物流企业重点联系制度。财联社9月15日电，商务部办公厅发布关于建立商贸物流企业重点联系制度的通知，决定建立商贸物流企业重点联系制度，并在地方推荐、专家审核、社会公示基础上，确定了2022年首批287家全国商贸物流重点联系企业。重点联系企业可参与供应链创新与应用示范创建、县域商业体系建设、一刻钟便民生活圈试点、商品市场优化升级等工作，充分发挥示范带动和创