南方富时中国国企开放共赢ETF：鲲鹏展翅九万里，三年国改决胜之年价值重估可期

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 南方富时中国国企开放共赢 ETF 鲲鹏展翅九万里，三年国改决胜之年价值重估可期 [Table_ReportTime] 2022 年 9 月 6 日 [Table_FirstAuthor] 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 基金研究 [TableReportType] 基金专题报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 钟晓天 金融工程与金融产品 基金分析师 执业编号：S1500521070002 联系电话：+86 15121013021 邮 箱：zhongxiaotian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9 号院1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] 南方富时中国国企开放共赢 ETF：鲲鹏展翅九万里，三年国改决胜之年价值重估可期 [Table_ReportDate] 2022 年 9 月 6 日 [Table_Summary] 开放是推动高质量发展的必由之路，央企、地方国企在复杂局势下彰显“顶梁柱”“压舱石”作用，展现较强盈利韧性。2020-2022三年国改渐收官，成效显著，相关标的有望得到中短期催化；央企普遍有良好的安全边际和性价比，基本面和流动性助推下有望迎来“戴维斯双击”。富时中国国企开放共赢指数齐集“稳增长”、“东数西算”、“双碳”等多条热门投资主线，投资价值凸显。 ➢ 开放是推动高质量发展的必由之路： ◼ 在纷繁复杂的国内国际经济形势下，央企、国企在能源采掘、基础设施、制造业和大金融等重点领域占据规模与制度优势，在促进世界经济全面均衡复苏中扮演重要角色。 ◼ 在“双循环”战略格局下，为应对海外贸易壁垒和“逆全球化”杂音，中国企业亟待提升软实力和国际影响力，“走出去”是大势所趋。 ➢ 2020-2022 三年“国改”收官之年，相关标的有望得到催化： ◼ 在外部冲突、疫情反复的冲击下，国企在盈利能力上仍旧保持了较强韧性，在稳定资本市场上发挥了关键作用。 ◼ “国改”后续任务将围绕“补短板”、“强弱项”、“管资本”等目标继续推进，资源重组、股权激励、国有资产证券化、引入战投、扩张新业务等举措仍有望催化相关标的上行机遇。 ➢ 指数齐集“稳增长”、“东数西算”、“双碳”等多条热门投资主线： ◼ 经济转型期“稳增长”政策多点发力，基建持续发挥托底作用，高温、疫情等短期不利因素出清后或迎高增契机。 ◼ “新基建”进行时，“东数西算”方兴未艾，三大运营商加速部署势头正劲，2B 端创新应用推进有望进一步拉升估值。 ◼ “双碳”目标带动电力及公用事业板块获得关注，传统能源龙头有较强稳定性。 aYyUoRqNoPtPpP7N8Q9PmOrRnPmOkPnNyRlOpPpQ6MqRtRNZnNqNuOsPtO 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 富时中国国企开放共赢指数由 100 只成分股构成，包括 80 个 A 股公司和 20 个在香港上市的中国公司。有资格纳入富时中国国企开放共赢指数的证券包括：（1）富时中国 A 股自由流通指数的成分股中在国务院国资委旗下的国有企业；（2）富时新兴市场指数未被美国行政命令移除的成分股（仅限 H 股和红筹股）中在国务院国资委旗下的国有企业，并且是港股通的合格股票。 指数基日为 2017 年 3 月 17 日，于 2019 年 9 月 27 日发布。 ➢ 市值分布：大中小市值均有分布，权重主要集中于大中市值个股。 ➢ 行业分布：分布于建筑装饰、石油石化与通信等行业板块的权重占比较大 ➢ 业绩表现优异：基日以来业绩表现较优，截至 2022 年 8 月 19 日，年化收益率为 2.08%，累计收益为 11.97%，优于国企指数业绩表现且跑赢中证 500 指数。 从近两年业绩表现来看，指数相对于同类指数以及市场宽基指数净值呈稳健的特征走势。指数相对于同类指数以及沪深 300、中证 500 指数，最大回撤以及波动率均较小。 ➢ 前十大成分股：根据申万一级行业分类，前十大重仓股主要为石油石化、建筑装饰、通信、煤炭等行业的龙头股。 开放共赢 ETF（交易代码：517180.SH）：于 2021 年 12 月 28 日上市 ➢ 基金经理由龚涛先生担任。伦敦城市大学人工智能博士，特许金融分析师(CFA)，具有基金从业资格。曾就职于巴克莱资本(伦敦)、摩根大通(伦敦)、中信期货、华泰期货、易方达基金，历任中信期货量化研究团队负责人、华泰期货研究总监兼量化组负责人、易方达基金指数与量化投资部投资经理。2019 年 5 月加入南方基金指数投资部任基金经理。基金经理投资经理年限 3.12 年，在管产品 12 只，在管基金总规模 61.06 亿元。 风险因素：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、鲲鹏展翅九万里，三年国改决胜之年优质龙头价值重估可期 ................................................ 5 1.1、中国企业“走出去”，彰显国家硬实力 ............................................................................. 5 1.2、渐入佳境，三年“国改”收官有望催化投资机遇 .............................................................. 6 1.3、业绩平稳向好，优质国企当前已具备价值重估条件 ..................................................... 8 1.4、指数齐集“稳增长”、“东数西算”、“双碳”等多条热门投资主线 ................................... 9 二、指数历史表现优秀 ..................................................................................................................... 11 2.1、