纺织服装行业点评：8月出口压力显现，服装龙头逆势高增长

美容护理 | 证券研究报告 — 行业点评 2022 年 9 月 12 日 [Table_IndustryRank] 强于大市 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《纺织服装行业点评：6 月零售改善明显，行业低谷已过》20210718 《纺织服装行业点评：7 月服装线上销售波动，期待逐步回暖》20210814 《纺织服装行业点评：7 月服装零售环比波动，仍维持弱复苏趋势》20210821 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 纺织服装 [Table_Analyser] 证券分析师：郝帅 (8610)66229231 shuai.hao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 S1300521030002 证券分析师：丁凡 (8610)66229231 fan.ding@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 S1300521090001 [Table_Title] 纺织服装行业点评 8 月出口压力显现，服装龙头逆势高增长 8 月服装出口受海外需求承压影响增速下降。8 月线上零售额受疫情反复影响降幅有所增大。随着疫情影响边际减弱，服装消费情况转暖，剔除客观特殊因素影响，行业仍维持弱复苏的趋势。  服装板块 8 月出口增速回落。8 月我国纺织纱线织物及其制品出口金额为 124.7 亿美元，同比增长 10.2%，增速环比 7 月降低 6.0pct；服装及衣着附件出口金额为 184.8 亿美元，同比增长 11.7%，增速较 7 月下降 6.8pct。8 月出口增速环比回落，主要系海外加息背景下需求承压，同时近期东南亚复工节奏加快，海外库存水平提升。下半年海外需求仍存在一定不确定性，叠加去年下半年高基数，出口增速仍面临一定压力。  8 月淘系平台线上零售额同比降幅扩大，期待后续物流情况恢复，线上销售有望迎来反弹。受疫情影响，纺服行业线上销售持续承压，8 月淘系平台销售额同比下降 20.21%，增速环比下降 8.02pct，销售额仍然承压主要受疫情反复影响，并且 6 月份 618 活动提前释放部分需求。从龙头品牌销售情况来看，女装龙头歌力思、安正时尚，男装龙头比音勒芬、报喜鸟、中国利郎线上销售仍保持高增长趋势。疫情反复下体现出龙头品牌的成长韧性。家纺品牌受地产销售下降影响，线上改善幅度较小，国外龙头服装品牌仍受到国内品牌冲击影响，8 月表现环比持平。  龙头公司积极进行线上布局应对疫情影响，运动、男装等行业龙头表现较好。主要女装公司线上普遍环比改善，歌力思定位中高端，在疫情反复下 8 月线上零售额同增 36.4%，增速环比提升。男装销售情况良好，高成长性男装品牌比音勒芬淘系电商收入维持快速增长，同比增长 56.2%，报喜鸟、中国利郎线上亦有良好表现。运动行业保持良好态势，安踏体育旗下 FILA 品牌受疫情影响较大，致公司 8 月淘系平台收入同比增长1.9%。家纺行业线上收入较大波动。海外龙头在国内电商布局发展有所波动，国产品牌未来优势持续增强可期。  当前形势下，建议关注疫情后周期快速恢复的品牌纺服龙头和上游竞争力不断增强的制造企业。大众休闲服饰重点推荐海澜之家、森马服饰，太平鸟。中高端服饰推荐报喜鸟、比音勒芬、歌力思、波司登。体育服饰方面，重点推荐港股安踏体育、李宁、特步国际。家纺行业，重点推荐罗莱生活，建议关注水星家纺、富安娜。上游纺织制造方面，重点推荐鞋类 ODM 一体化制造商华利集团；看好产能布局完善的制造龙头申洲国际，以及羊毛价格上涨下有望量价齐升的毛精纺纱龙头新澳股份。  板块复查：本周创业板(0.60%)，深证成指(1.50%)，沪深 300(1.74%)，上证综指(2.37%)。纺织制造子板块涨幅为 0.55%，服装家纺子板块涨幅为1.57%。  重点公司公告： 金鹰股份发布 2022 年员工持股计划（草案），本员工持股计划拟认购股份数不超过 7,709,342 股，占当前公司总股本的 2.114%。业绩考核目标为以 2021 年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为基数，2022 年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长率不低于 105%。  风险因素：疫后消费复苏不及预期、市场竞争加剧、新零售发展不及预期。 2022 年 9 月 12 日 纺织服装行业点评 2 目录 一、8 月服装出口增速环比下降，线上销售波动 ..................................4 1.1 8 月服装出口增速环比下降 ............................................................................................. 4 1.2 8 月淘系平台服装线上零售承压 ....................................................................................... 4 二、行业主要数据回顾 .......................................................................10 板块复查 ............................................................................................................................... 10 服装零售 ............................................................................................................................... 11 出口端 ................................................................................................................................... 12 上游原材料 ........................................................................................................................... 13 三、公司重点公告 ..............................................................................16 四、行业新闻一览 ..............................................................................17 五、板块近期事项 ...............................