传媒行业周报：游戏龙头韧性尽显，关注新作上线进度

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 传媒行业 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 EPS（元） 评级 22E 23E 三七互娱 1.50 1.72 审慎增持 吉比特 21.19 24.69 审慎增持 芒果超媒 1.26 1.53 买入 分众传媒 0.28 0.41 审慎增持 完美世界 0.96 1.09 审慎增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃relatedReport＃ 相关报告 《【 兴 证 传 媒 】 每 周 一 报20220829：看好 VR 内容持续催化，关注中报高景气标的》2022-08-29 《【 兴 证 传 媒 】 每 周 一 报20220822 ： 文 化 规 划 重 磅 发布，坚定看好传媒机会》2022-08-22 《【 兴 证 传 媒 】 每 周 一 报20220815 ： 板 块 行 情 边 际 回暖，关注中报业绩释放》2022-08-15 ＃emailAuthor＃ 分析师： 李阳 liyangyjs@xyzq.com.cn S0190518080004 杨尚东 yangshangdong@xyzq.com.cn S0190521030003 sAuthor＃ 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 板块走势：2022 年 8 月 29 日至 9 月 4 日申万传媒行业上涨 1.14%，表现强于沪深 300（-2.04%），强于创业板（-4.06%）。子板块中，涨幅居前的是电商产业链板块、网红产业链板块、教育出版板块、大众出版板块和广电板块，跌幅居前的是广告营销板块、图片板块、院线板块、新闻网站板块和 2B 板块。SW 传媒中涨幅居前的是欢瑞世纪、值得买、*ST新文、引力传媒和读客文化；跌幅居前的是文投控股、ST 天润、宝通科技、ST 美盛和完美世界。 ⚫ 重点数据跟踪：1）2022 年 8 月 29 日至 9 月 4 日无新游戏版号获批。据我们统计，2018 年版号恢复后，2019 年初至 2022 年 9 月 4 日实际审批60 批，一共 3593 款国内游戏。其中 2020 年至 2022 年 9 月 4 日共审批34 批，一共 2228 款国内游戏。2021 年至 2022 年 9 月 4 日，腾讯、网易和完美世界游戏过审数量分别是 20 款、11 款和 3 款，吉比特和三七互娱分别为 16 款和 5 款，四三九九游戏过审数量为 8 款，畅游过审数量为 7款，世纪华通过审数量为 2 款。2）从综艺来看，2022 年 8 月 29 日至 9月 4 日整体芒果 TV 表现强势，依然领跑市场。芒果 TV 本周进入 TOP50的共有综艺 15 部，《披荆斩棘 第 2 季》周末排名第 1；腾讯视频本周主要综艺 9 部，《脱口秀大会第 5 季》周末排名全网第 7；爱奇艺本周主要综艺 2 部，《做家务的男人第 4 季》周末排名第 14；优酷视频本周主要综艺 5 部，《这！就是街舞第 5 季》周末排名第 2。3）从剧集来看，2022年 8 月 29 日至 9 月 4 日，腾讯视频表现优秀，共有 9 部剧集进入TOP20，芒果 TV 有 7 部剧集进入 TOP20，爱奇艺有 6 部剧集进入TOP20，优酷视频有 4 部剧集进入 TOP20。 ⚫ 投资建议：继 5 月 22 日中央发布《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，7 月 21 日商务部等 27 部委发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，7 月 28 日证监会公示博纳影业首次公开发行股票并上市的申请获核准，8 月 1 日工信部工业文化发展中心主任发文加快文化产业数字化布局，8 月 5 日工信部提出进一步加快虚拟现实等技术在各行各业应用，8 月 16 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《“十四五”文化发展规划》。文化传媒行业政策暖风频吹，我们认为中长期政策拐点持续确认，当下传媒板块估值处于历史大底，我们看好板块下半年的行情表现：建议把握四条主线：1）版号发放“提速增量”趋势明显，板块估值恢复可期，重点游戏公司上半年业绩增速超预期，游戏板块将迎戴维斯双击，看好 VR 行业加速发展的持续催化，推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界，建议关注姚记科技等；2）芒果超媒作为国内长视频重要标的之一，其内容制作与变现能力领先，具备国企基因，当前股价已经充分地反映了市场的悲观预期，我们认为公司股价会随着《披荆斩棘2》等重磅内容的推进迎来修复；3）重点看好与历史传承紧密结合，运用数字技术弘扬中华文化的传媒子板块和标的，建议关注三人行、视觉中国等数字藏品相关标的；4）消费边际复苏、广告需求提振，建议关注前期受疫情影响标的或板块的反弹机会，推荐梯媒龙头分众传媒、动画电影龙头光线传媒、电商代运营行业的壹网壹创和值得买。 风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动 ＃title＃ 游戏龙头韧性尽显，关注新作上线进度 ＃createTime1＃ 2022 年 09 月 05 日 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 目 录 1、行业一周表现回顾及动态跟踪 .......................................................................... - 3 - 2、投资观点 .............................................................................................................. - 4 - 2.1、传媒行业观点 ............................................................................................... - 4 - 2.2、传媒重要子版块及重点标的观点 ............................................................... - 6 - 3、传媒重要数据跟踪 ............................................................................................ - 12 - 3.1、游戏版号及游戏产品表现跟踪 ................................................................. - 12 - 3.2、四大视频网站综艺数据周统计 ................................................................. - 15 - 3.3、四大视频网站剧集数据周统计 .....